泡・マートの2026年Q1売上高は75〜80%増、原材料コストがマージンを圧迫へ

Pop Mart International Group（ティッカー：09992.HK）、コレクティブル・トイのブランドは、2024年5月12日に第1四半期の2026年売上が前年同期比で75〜80%成長したと報告した。一方で、利益率に影響するコスト面の逆風を指摘した。財務責任者（CFO）のYang Jingbing氏は、5月13日の事業アップデートの電話会議で、PVC、布地、パッケージの原材料コストは昨年同時期と比べて3〜5ポイント上昇すると見込まれ、全体の総利益率は約0.5ポイント低下することを明らかにした。

コスト圧力とマージンへの影響

Yang Jingbing氏は、コスト増を国際的なマクロ経済環境と変動の大きい海上輸送市場に起因すると説明した。国際原油価格の上昇や海上運賃の燃料サーチャージの増加により、Pop Martの第1区間の海上輸送、燃料サーチャージ、倉庫コストが押し上げられ、海外事業のマージンにも波及効果が出ている。同社はQ1の総利益率の数値は開示していない。ただし、通年の2025年の総利益率は2024年の66.8%から72.1%へ改善しており、5.3ポイントの上昇となっている。

地域別の売上パフォーマンス

Pop Martの2026年Q1（監査前）売上結果は以下のとおりだった：

• 総売上： 前年同期比で75〜80%成長
• 中国： 前年同期比で100〜105%成長
• アジア太平洋（中国を除く）： 前年同期比で25〜30%成長
• アメリカ大陸： 前年同期比で55〜60%成長
• 欧州およびその他地域： 前年同期比で60〜65%成長

中国の内訳では、オフラインチャネルが前年比で75〜80%成長した一方、オンラインチャネルは150〜155%へと急増した。

戦略的な優先事項とIP開発

最高執行責任者（COO）のSi De氏は、2026年に向けた3つの運営上の重点分野を示した。第一に、同社は海外市場における急速な店舗拡大よりも、店舗の品質と運営の有効性を優先する。第二に、Pop Martは、会員の浸透率と会員の支出シェアを高めるために、統一されたグローバル会員システムを構築している。第三に、同社はグローバルな組織体制とバックオフィス機能を統合し、今後1〜2年のうちに、すべてのグローバル店舗で一貫したブランドの見せ方と運営基準が徹底されるようにする。

LABUBUの知的財産についてSi De氏は、グローバルの来訪者数の変動や短期的なリターンは通常のことであり、同社はLABUBUの短期的なパフォーマンスに過度に注目しないと述べた。「私たちは、より長期的な視点と角度からIPを運用し、その商業的価値を引き出していきます」とSi De氏は語った。

Pop Martは、LABUBUに関連する初の映画プロジェクトが脚本開発段階にあり、2026年後半に向けて2つの主要プロダクトの投入を計画していると開示した。同社はまた、ワールドカップ関連のマーケティング協業も計画している。

創業者の「メンテナンスモード」戦略

創業者のWang Ning氏は、これまでPop Martの2025年の決算説明会で、2026年は「メンテナンス年」であるべきだと述べていた――会社が急成長を遂げた後に、事業運営をサポートし、微調整するための期間だ。「超高速の開発の後、私たちはいくつかの調整を行いたい」とWang氏は語った。

家電事業の説明

2026年4月、Pop Martは初の家電プロダクトとして「THE MONSTERS」ライフスタイルシリーズの冷蔵庫を発売し、外部の注目を集めた。Si De氏は、家電事業はごく初期段階であり、従来の家庭用電化製品のカテゴリに進出する計画はないと明確にした。「小型家電をIPとコレクティブルトイの文化と組み合わせたいんです」とSi De氏は述べた。冷蔵庫の商品は、約600万人民元の売上を生み出しており、同社の総売上に占める割合はごくわずかだ。

株価パフォーマンス

5月13日の取引終了時点で、Pop Martの株価は1.23%下落し、1株160.9香港ドルとなった。