概要
StrategyのCEO、フォン・レは木曜日に、リテール投資家がビットコイン購入企業のフラッグシップ優先株式に対する関心を高めていることを示し、資金調達の方針転換に誰がさらされているかを強調した。 個人投資家は現在、同社の普通株式の約40％を保有しているが、レはX上の投稿で、実際にはSTRCに投資している人の約80％を占めていると述べた。Strategyは昨年、25億ドルのデビューとともにこれらの株式を売り出し始めた。 時価総額50億ドルの中で、レは、リテール投資家の間でSTRCの人気は「低ボラティリティで高利回りのデジタルクレジットを好む」ことを示していると示唆した。この評価は、Strategyの普通株（MSTR）の価格が過去6か月で56％下落し、134ドルになったことを背景としている。
7月にSTRCが登場した直後、Strategyのエグゼクティブチェアマン兼共同創業者のマイケル・セイラーは、現在年率11.5％の配当を支払うこの商品が、「まったく新しい層の人々」にとって興味深いものになる可能性があると述べた。これらの発言は、退職者のような投資家に焦点を当てていたが、その商品はビットコイン購入の競合他社のバランスシートにも登場し始めている。
~ 40％の$MSTR株はリテールが所有。 ~ 80％の$STRC株はリテールが所有。リテール投資家は低ボラティリティで高利回りのデジタルクレジットを好む。
— フォン・レ (@phongle) 2026年3月26日
リテール投資家に一般的に利用されているプラットフォームは、ナスダック上で取引されるSTRCへのアクセスを拡大しており、Robinhood、Kraken、Webullなどが含まれる。レは、STRCの時価総額の80％にあたる40億ドル分の配当支払商品をリテール投資家が保有していることを示した。 名目上、それはレが述べたリテール投資家が保有する普通株式の価値よりも少ない。Strategyの時価総額463億ドルの40％は、現在185億ドルに相当する。
Strategyの普通株式がリテール投資家の間で優先度を失いつつあるという考えは、リスク調整された視点から見ると理にかなっていると、投資銀行のBenchmark-StoneXの株式調査アナリスト、マーク・パーマーは述べている。 「同社の普通株式は理論上無制限の上昇余地を持つが、実質的にはレバレッジをかけた非利回りのビットコインの代理であり、したがって高度なリスク許容度を持つ投資家に適している」と彼は_decrypt_に語った。「STRCは、高利回り、低ボラティリティ、そして大きなビットコインの過剰担保による下落リスクの制限を通じて予測可能なリターンを提供し、ほとんどのリテール投資家が収益資産について慣れ親しんでいる考え方により適合している。」
Benchmarkのアナリストたちは、Strategyの年末目標株価を705ドルと見込んでおり、ウォール街で最も強気なビットコイン購入企業の一つとされている。例えば、TD Cowenのアナリストは、今年初めに目標株価を440ドルから500ドルに引き上げた。 投資銀行の株式調査マネージングディレクター、ランス・ヴィッツァナは、最近_decrypt_に対し、STRCの発行増加は、先月ラスベガスで開催されたStrategyの年次会議に続くものだと述べた。彼は、2日間の会議中にSTRCが積極的に販売されたと指摘した。 これまで今月、Strategyは配当支払商品を通じて15億ドル以上を調達しており、これはほぼ100ドルの額面価格に近い取引を意図している。これは、同商品の時価総額の約33％にあたる、多数の数十億ドル規模の公募も含む。 優先株式がその閾値を超えて取引されると、Strategyはビットコインの保有量を増やすために追加の株式を発行する。一方、その商品が下回り続ける場合、同社は配当を引き上げて需要を喚起し、STRCを目標値に戻すことを示唆している。 機関投資家がSTRCに資金を配分している一方で、パーマーは、そのグループが個人の需要を置き換える可能性は低いと述べた。なぜなら、機関投資家は一般的に、流動性の高い普通株式と非対称なリスク・リターンのプロフィールを好むからだ。
「この意味で、STRCは戦略の普通株式と直接競合するのではなく、独自の投資家層を形成している」とパーマーは付け加えた。「重要なのは、このダイナミクスが、STRCが実質的に企業の投資家層を拡大し、ビットコインの蓄積資金調達能力を強化している点だ。」
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