スタンダードチャータード銀行ウェルス・ソリューションズ・チーフ・インベストメント・オフィスは、下半期の世界市場見通しを発表し、北アジア地区チーフ・インベストメント・オフィサーのCheng Tse Fung氏が、ハンセン指数の12か月ベースライン目標を25,500～26,500ポイントに引き下げると発表しました。Cheng氏は、米国とイランの和平交渉が継続していることから、ホルムズ海峡が数週間以内に再開されるというベースラインシナリオを支持しているが、石油輸送の正常化の時期やレバノンでの軍事紛争の終結については不確実性が残ると述べました。今回の下方修正は、予想以上に強い米国の雇用データを受けて、FRBの次の利下げ期待が今年下半期から来年上半期に延期されたこと、および大型米国IPOの可能性による流動性への影響を反映しています。
原油価格見通しと地政学的不確実性
Cheng Tse Fung氏は、米国とイランは和平交渉を継続しており、同行はホルムズ海峡が数週間以内に再開される可能性があるというベースラインシナリオを維持していると述べました。しかし、石油輸送が正常な水準に戻るまでの時期や、レバノンでの軍事紛争がいつ終結するかなど、不確実性をもたらす要因が引き続き存在します。原油価格はピークを打ったものの、今後3か月間は1バレル80ドル前後で推移する可能性があります。
FRB利下げ時期と米ドル指数目標の調整
米国の雇用情勢が予想以上に堅調だったため、スタンダードチャータードはFRBの次回利下げの予想時期を今年下半期から来年上半期に延期しました。これに伴い、同行は12か月の米ドル指数目標を96から98に引き上げました。10年債利回り目標は3.75%～4%から4.25%～4.5%に引き上げられました。潜在的な大型米国IPO上場による流動性への影響と合わせて、これらの要因がハンセン指数の12か月ベースライン目標を25,500～26,500ポイントに下方修正する一因となりました。
ハンセン指数の3つのシナリオフレームワーク
Cheng Tse Fung氏は、封鎖が迅速に解除され石油輸送量が正常に戻れば、ハンセン指数は従来予想されていた28,000～29,000ポイントに戻る可能性があると述べました。逆に、膠着状態が続き地政学リスクが高まり流動性が逼迫すれば、市場はさらに21,500～22,500ポイントまで下落する可能性があります。
スタンダードチャータードの投資戦略提言
同行は、マクロ経済のソフトランディングというベースライン予想がリスク資産に有利であるとして、グローバル株式のオーバーウエートを推奨しています。力強い利益成長は下半期も米国株を支え続けるとみられますが、変動性が高まる可能性もあります。スタンダードチャータードはアジア株式のオーバーウエートを推奨しており、域内市場は依然として原油価格に非常に敏感であり、中東緊張の緩和がオーバーウエートの再開を促す重要な要因の一つであり、今後2年間は利益成長が先行するとしています。
同行は金のオーバーウエート継続を推奨しています。新興市場の中央銀行による長期的な分散投資需要が続いており、金はスタグフレーションなどのリスクシナリオに対処する上で引き続き魅力的です。
よくある質問
スタンダードチャータードのハンセン指数に対する新たな12か月目標は？
スタンダードチャータード銀行ウェルス・ソリューションズ・チーフ・インベストメント・オフィスは、ハンセン指数の12か月ベースライン目標を25,500～26,500ポイントに引き下げました。この修正は、米国の雇用データの強さ、FRBの利下げ期待の延期、米ドル指数目標の引き上げ、国債利回り予想の調整、潜在的な大型米国IPO上場による流動性への影響を反映しています。
スタンダードチャータードがFRBの利下げ期待を延期した理由は？
スタンダードチャータードは、米国の雇用情勢が予想以上に堅調だったため、FRBの次回利下げの予想時期を今年下半期から来年上半期に延期しました。この調整により、同行は12か月の米ドル指数目標を96から98に引き上げ、10年債利回り目標を3.75%～4%から4.25%～4.5%に引き上げました。
スタンダードチャータードによるハンセン指数の楽観シナリオと悲観シナリオは？
スタンダードチャータードの北アジア地区チーフ・インベストメント・オフィサーCheng Tse Fung氏は、封鎖が迅速に解除され石油輸送量が正常に戻れば、ハンセン指数は28,000～29,000ポイントに戻る可能性があると述べました。悲観シナリオでは、膠着状態が続き地政学リスクが高まり流動性が逼迫すれば、市場は21,500～22,500ポイントまで下落する可能性があります。
