Strategy Inc.（旧MicroStrategy）およびBitmine Immersion Technologiesは、BitcoinとEthereumの急落を受けて大きな未実現損失を抱えている。StrategyはBitcoin保有分について推定で約112億ドルから113億ドルのペーパー損失を抱えており、BitmineはEthereumのトレジャリーで推定89億ドルから93.8億ドルの未実現損失に直面している。損失の原因は、Bitcoinが63,000ドルを下回って取引され、Ethereumが1,800ドルを下回ることで、保有資産の価値が各社の平均取得原価を下回ったことにある。StrategyのBitcoin蓄積計画を主導したマイケル・セイラーは、弱さはBitcoinの長期的な投資テーマの失敗ではなく資本のローテーションによるものだとし、資本市場が6か月で約400億ドルを人工知能インフラへ振り向けた一方、Bitcoin ETFは5月14日以降に約40億ドルの資金流出があったと述べている。今回の下振れは、トークン価格の上昇と資本市場へのアクセスによって評価を維持するデジタル・アセット・トレジャリーのモデルを試すものだ。
Strategyは843,706 BTCを平均取得単価75,699ドルで保有
Strategyは843,706 BTCを、1コイン当たり平均取得価格75,699ドルで保有している。同社のBitcoinの総取得原価は約638億ドルから639億ドル。Bitcoinが63,000ドルを下回って取引されることで、同社の準備資産の価値は約526億ドルまで落ち込んだ。積み上げによる6年間の後、そのポジションは約17%のマイナスに転じている。MSTR株は最近、プレマーケットでは約124.70ドル付近で取引され、前回のセッションでは約128.98ドル付近だった。同株は過去最高値から約77%下落している。
同社は最近、32 BTCを約250万ドルで売却し、1コイン当たりの平均価格は77,135ドルだった。この売却以降、BTCが下落を続けたことで、同社のBitcoin・ポジションの価値は110億ドル超減少した。セイラーは、資本市場が6か月で約4,000億ドルを人工知能インフラへ向けた一方、Bitcoin ETFは5月14日以降に約40億ドルの資金流出があったと述べた。彼の見方では、現在の弱さはBitcoinの長期的な投資テーマの失敗ではなく資本のローテーションを反映している。
Strategyの優先株商品であるSTRCは最近、意図している100ドルの水準を下回る形で約94.60ドルから94.85ドル付近で取引され、市場コメントでは12%超の利回りが示されていた。
Bitmineは平均取得単価3,500ドルで5.4百万ETHを積み増し
Bitmine Immersion Technologiesは540万ETH超を保有しており、Ethereumの流通量の約4.5%に相当する。現在の価格では、このポジションは約100億ドルの価値がある一方、推定での投資価値は約188億ドルだ。同社は、そのETHの大部分を1トークン当たり平均で約3,500ドルのコストで積み上げている。Bitmineの未実現のEthereum損失は、推定で89億ドルから93.8億ドルの範囲にある。
BMNR株は17ドルを下回り、5月上旬以降で約28%下落した。株価は現在、同社がEthereum・トレジャリーの方針転換を発表して以降で最も低い水準で取引されている。Bitmineは、MAVANネットワークを通じて約470万ETH、保有分のおよそ87%をステーキングしている。この仕組みは、年間換算で約2億7,600万ドルから3億ドルのステーキング収益を生み出すと見積もられている。
Bitmineは、ティッカーBMNPの9.5% Series Aの永久優先株を300万株発行することで3億ドルを調達する申請を行った。同社は、調達資金はより多くのETHの購入、ステーキング・インフラの拡充、運転資本の資金、普通株の買い戻しに使われる可能性があると述べた。
暗号資産トレジャリー企業が、市場下落の中で実現損失を計上
他のEthereumのトレジャリー企業も損失を被っている。FG Nexusは、平均価格が約3,940ドルで約50,600 ETHを購入し、その後38,000 ETH超を売却したことで大きな損失を記録したと報じられている。同社の損失額は8.883億ドルに達しており、2026年Q1の純損失は3,860万ドルだった。
ビットコインの供給の半分以上はすでに、原価（コスト・ベーシス）付近、またはそれを下回る水準にある一方で、別のオンチェーンデータでは供給が利益局面にある割合は約55%とされている。実現損失は増えており、Glassnodeのデータによると、ビットコインが62,000ドル付近へ戻る中で、集計された実現損失は1日あたり13億ドルに達した。長期保有者は、これらの実現損失の約7.7億ドル、つまり59%を占めており、下落を経て保持し続けたサイクルトップ購入者の一部が、損失を抱えていま退出していることが示されている。
FAQ
StrategyとBitmineは現在どのくらいの未実現損失を抱えていますか？
Strategy Inc.は、Bitcoin保有分について推定で112億ドルから113億ドルのペーパー損失を抱えており、Bitmine Immersion Technologiesは、Ethereum・トレジャリーについて推定で89億ドルから93.8億ドルの未実現損失に直面している。
Strategyはビットコインをどれくらい保有していて、取得コストはいくらですか？
Strategyは843,706 BTCを1コイン当たり平均取得価格75,699ドルで保有しており、総取得原価は約638億ドルから639億ドル。ビットコインが63,000ドルを下回って取引されることで、準備資産の価値は約526億ドルまで落ち込んだ。
Bitmineのイーサリアムのステーキング収益はどれくらいですか？
Bitmineは、MAVANネットワークを通じて約470万ETH、保有分の約87%をステーキングしている。この仕組みは、年間換算で約2億7,600万ドルから3億ドルのステーキング収益を生み出すと見積もられている。
