Synthetix 治理投票が sUSD の退役を決定、1 sUSD は 4 SNX に相当

Synthetix は 6 月 23 日の投票結果に基づき、SIP-423 提案に従って段階的に sUSD を撤退させます。1 sUSD あたり 4 枚の SNX に相当する割合で、ロックされている SNX を保有者に支払います。この提案は Synthetix の創設者である Kain Warwick と、コア貢献者の Benjamin Celermajer によって提出されました。

SIP-423 の構成要素：保有者スナップショット、sUSD の上場廃止、SIP-420 債務リストラ、SNX 質入改革

SIP-423 提案によると、完全な計画は次の 4 つの部分で構成されています：

保有者スナップショット：イーサリアムと Optimism 上の、ガバナンス上の定義による全ての sUSD 残高について、基準となるカットオフブロック時点で監査を行います

sUSD の上場廃止：sUSD コントラクトを凍結し、使用を停止します。資格のある保有者には 4 枚の SNX（1 年ロック。その後、凍結日から 1 年かけて線形にアンロック。請求ウィンドウは凍結後約 1 年で開放）を付与します

SIP-420 債務リストラ：420 ファンドプールを閉鎖し、sUSD 質入に関する比率要件を取り消します。既存の債務参加者は、4 年ロック（1 年後に解放）を選ぶか、残存債務を全額返済して期限前に脱退することができます

SNX 質入改革：別途のバージョンで実施を延期します

sUSD は過去 30 日で 61% 下落、TVL 3,250 万ドル

CoinGecko と DefiLlama のデータによると、報道時点では：

· sUSD の取引価格は約 0.25 ドル（目標 1.00 ドル）。直近 7 日で約 28% 下落、直近 30 日で約 61% 下落しています；

· Synthetix の TVL は 3,250 万ドル。sUSD はイーサリアムおよび Optimism での流通量が約 1,750 万ドル；

· SNX の取引価格は約 0.2453 ドルで、SIP-423 の 0.25 ドル換算における転換ボトム価格をわずかに下回っています。

SIP は、LP ファンドプール、金庫、またはその他の預託コントラクト内に保有されている sUSD は自動的に取り戻せず、財務部が別途で行う請求手続きで対応する必要があると指摘しています。

SIP-423 は「投票待ち」の状態、SIP-424 の技術実装案はまだ未公開

The Defiant の 2026 年 6 月 23 日の報道時点で、SIP-423 のステータスは「投票待ち（Vote_Pending）」であり、正式な投票の執行段階にはまだ入っていません。段階的に閉じていく技術実装案である関連提案 SIP-424（対象：段階的に停止する技術実装案）は、まだ公開されていません。

さらに、SIP-423 には USDT の返還ルートが 1 本用意されています。つまり、Synthetix が 2 年のロック期間中に合意済みの収益が 1,000 万ドルを超えた場合、25% は SNX ではなく現金を好む sUSD 保有者に USDT 形式で分配されます。1,000 万ドルの閾値と 25% の返還割合はいずれも、Spartan Council が SCCP を通じて調整できます。

よくある質問

1 sUSD を 4 SNX に換算する比率はどのように計算されますか？

SIP-423 提案の説明によれば、換算のロジックは次のとおりです。sUSD の額面は 1.00 ドル、提案内で設定された SNX の転換ボトム価格は 0.25 ドルです。したがって 1 sUSD の額面は 4 枚の SNX に相当します（1.00 ÷ 0.25 = 4）。これは、sUSD の現在の市場価格が 1 ドルを大きく下回っていても、保有者は額面 1 ドルに基づいて SNX の補償を受け取るということを意味します。

DeFi プロトコル（たとえば LP プールや金庫）に保有されている sUSD はどのように扱われますか？

SIP-423 の説明によると、LP 資金プール、金庫、またはその他の預託コントラクト内に保有されている sUSD は自動的に回収できません。これらの場合は、Synthetix の財務部による別途の請求手続きで対応する必要があります。提案は、この手続きの具体的なタイムテーブルやメカニズムの詳細は提示していません。

SIP-423 の現時点での法的効力はどのような状態ですか？

The Defiant の 2026 年 6 月 23 日の報道時点では、SIP-423 のステータスは「投票待ち（Vote_Pending）」であり、まだ正式に実行されていません。関連する技術実装提案 SIP-424 も未公開です。SIP-423 が正式に有効になるには、Synthetix のガバナンスによる投票プロセスを通じる必要があり、具体的なスケジュールは報道時点では確定していません。