Tether は 4 月 29 日に、Twenty One Capital（XXI、Nasdaq 上場のビットコイン保管（カストディ）企業）と、Jack Mallers が創業したビットコインの金融サービス・プラットフォーム Strike、ならびに非公開のビットコイン採掘（マイニング）企業 Elektron Energy を、三者で合併することを提案した。Tether の公式発表によると、この目的は XXI の体制、資本配分、そして長期的な道筋を強化することにある。ニュース公開後、XXI の株価は上昇した。
合併後の事業ポートフォリオ：保管、採掘、金融サービスの一気通貫
3 社はいずれも異なる中核事業を持ち、統合後はビットコイン産業の川上から川下までをカバーする単一の上場企業が形成される。
Twenty One Capital（XXI）はビットコイン保管（カストディ）企業で、もともと Tether、SoftBank Group、そして Jack Mallers が 2025 年に共同で立ち上げたもの。Cantor Equity Partners との合併により Nasdaq 上場の地位を取得した。ビジネスモデルは Strategy（前 MicroStrategy）に近い――資本市場の手段で資金を調達し、その後にビットコインを資産負債表の主要な資産として配分する。
Strike は Mallers 個人が創業したビットコインの金融サービス会社で、売買、保管、送金、そしてビットコイン担保の借入機能を提供している。Tether の発表によれば、Strike は現在すでに黒字の状態であり、ビットコイン消費者向けブランドの中でも最も知名度の高い事業者の 1 つだという。
Elektron Energy は Raphael Zagury が率いており、世界最大級の非公開ビットコイン採掘（マイニング）事業者の 1 つ。Tether の発表の数値：Elektron は約 50 EH/s のハッシュレート（現在のビットコイン・ネットワークの約 5%）を管理し、累計で 5,500 BTC 以上のビットコインをすでに採掘済み。1 BTC あたりの全コスト生産（オールイン）は現在 6 万米ドルを下回っており、業界でも最も効率的なコスト構造の 1 つだ。
経営除：Mallers が CEO、Zagury が President
Tether が提案する合併後の役員（トップ）体制：Jack Mallers は CEO の職位を維持し、プロダクトとブランドを統括する。Raphael Zagury は President に就任し、資本市場の運営と実行を担当する。Tether は公告の中で、この分業について「Mallers のプロダクト、ブランド、消費者側における Bitcoin のリーダーシップと、Zagury の資本市場、運営、実行における経験を組み合わせる」ものだと述べた。
合併の条件とスケジュールは現時点では未公開――Tether の公告は「提案」段階のみを示しており、決済（クロージング）の日程、評価額、株式の構成（エクイティ構造）の詳細は公表されていない。つまり、三者の合併はなお取締役会の承認、株主の投票、そして場合によっては監督当局の審査を経る必要があり、全体のプロセスは数か月かかると見込まれる。
ビットコイン産業におけるシグナルの意味：統合が順調に完了すれば、新会社は少数ながらも、大規模な採掘（マイニング）計算能力（Elektron）、上場企業としての資本市場へのアクセス（XXI）、成熟した消費者側／借入の金融サービス（Strike）を同時に持つ「一気通貫」型の事業者となる。この構造は、従来の金融の見方では「エネルギー企業＋投資銀行＋リテール証券会社」の統合に類似しており、ビットコイン産業の中では初めての試みだという。今後の注目点としては、合併の評価額がどのように決まるか、SoftBank や Cantor Equity Partners など他の既存株主の立場、そして「Tether 主導」による統合スキームに対して監督当局が懸念を抱くかどうかが挙げられる。
この記事は、Tether が提案する Twenty One 三者合併（保管＋採掘＋金融）が最初に 鏈新聞 ABMedia に掲載された。
