英国政府の借入コストが経済の不確実性を背景に過去28年で最高値に達した

英国政府の借入金利が28年ぶりの高水準に到達

イギリス（Britain）を覆う経済・政治的不確実性の中で、英国政府（UK Government）の借入コストは過去ほぼ3十年で最も高い水準に達しました。5月12日、英国（UK）の10年物国債（10-year government bond）利回りが5.12%まで上昇し、2008年の世界的な金融危機（May 12, 2008 global financial crash）以来の高水準となりました。30年物の国債（30-year bond）利回りはさらに高い5.8%まで上昇し、1998年5月以来見られなかった水準です。これらの上昇は、インフレの上昇、中東での継続的な不安定さ、ロシア・ウクライナ戦争、そして国内の政治的不確実性がある中で、英国が債務を返済できる能力に対する投資家の懸念を反映しています。

なぜ政府の借入金利が上昇したのか

各国政府は、学校、軍、NHSへの支出を賄うために、投資家に対して債券を売ることで資金を調達します。債券はローンとして機能し、政府は借りた資金に対する利息を支払う必要があります。インフレ上昇と、国内外の不確実性の両方があることで、投資家は英国が返済できる能力への信頼を弱め、その結果、これらの債券の金利が大幅に上がっています。

政府支出への影響

政府の借入金利が高いほど、英国はローンの利息支払いにより多くのお金を割り当てる必要があり、他の支出に使える資金が減ります。これは、公共サービスの支出削減、または増税のいずれかで対処しなければならない赤字を生み出します。

キア・スターマー首相（Prime Minister Keir Starmer）とレイチェル・リーブス財務相（Chancellor Rachel Reeves）は、借入に関する「鉄壁」ルールを掲げており、追加の債務や増税を避けるために、さらに公共サービスの削減が必要になる可能性があります。地方自治体は、道路の陥没（ポットホール）補修のようなサービスへの資金が減額されるかもしれません。一方で、教育やNHSの予算は減少に直面する可能性があります。

アンディ・バーネム（Andy Burnham）やアンジェラ・レイナー（Angela Rayner）といった代替的な政治家の候補は、追加の公共サービス削減を実施するよりも増税を好む可能性が高いことを示しています。

より広い経済への影響

政府の借入金利の上昇は、通常、より広い経済全体へ波及します。住宅ローン金利や企業の融資金利は、政府国債の金利を英国経済全体の基準と捉え、他の貸付でも同様またはそれ以上の利回りが期待されるため、国債利回りとともに上がる傾向があります。

住宅ローン金利が上昇すると、多くの場合、家賃が上がります。貸し手は、家賃を引き上げることで増加したコストを相殺しようとするためです。企業向け融資が高くなると、企業が借り入れコストの上昇を埋め合わせるために価格を引き上げ、商品やサービスの値段が上がることにつながり得ます。

ただし、借入金利の上昇は、政府が資金を温存するために支出を減らすことで、インフレを直接相殺することもあります。

年金保有者にとってのプラスの影響

借入金利が上昇することには、ひとつの前向きな結果があります。つまり、政府国債に投資する年金基金は、投資でより高い利回りを得られるということです。