Los ingresos de Pop Mart en el 1T de 2026 suben 75-80%, los costos de materias primas presionarán los márgenes

Pop Mart International Group (ticker: 09992.HK), una marca de juguetes coleccionables, informó un crecimiento de los ingresos del primer trimestre de 2026 de 75–80% interanual el 12 de mayo de 2024, mientras señalaba vientos en contra de costos que impactarán la rentabilidad. El Director Financiero, Yang Jingbing, reveló el 13 de mayo durante una llamada de actualización del negocio que se espera que los costos de materias primas de PVC, telas y empaques aumenten 3–5 puntos porcentuales frente al mismo período del año pasado, reduciendo el margen bruto general en aproximadamente 0,5 puntos porcentuales.

Presiones de costos e impacto en el margen

Yang Jingbing atribuyó los incrementos de costos al entorno macroeconómico internacional y a los mercados de transporte marítimo volátiles. El aumento de los precios internacionales del petróleo y los recargos por combustible del flete oceánico han incrementado el flete marítimo en el primer tramo, los recargos por combustible y los costos de almacén de Pop Mart, con efectos indirectos en los márgenes del negocio en el exterior. La empresa no divulgó cifras de margen bruto del Q1; sin embargo, el margen bruto de todo el año 2025 mejoró hasta 72,1% desde 66,8% en 2024, una mejora de 5,3 puntos porcentuales.

Desempeño regional de ingresos

Los resultados de ingresos no auditados de Pop Mart para el Q1 2026 mostraron:

• Ingresos totales: crecimiento de 75–80% interanual
• China: crecimiento de 100–105% interanual
• Asia-Pacífico (excluyendo China): crecimiento de 25–30% interanual
• Américas: crecimiento de 55–60% interanual
• Europa y otras regiones: crecimiento de 60–65% interanual

Dentro de China, los canales fuera de línea crecieron 75–80% interanual, mientras que los canales en línea se dispararon 150–155%.

Prioridades estratégicas y desarrollo de IP

El Director de Operaciones, Si De, describió tres áreas de enfoque operativo para 2026. Primero, la empresa priorizará la calidad de las tiendas y la eficacia operativa por encima de la expansión rápida de tiendas en mercados internacionales. Segundo, Pop Mart está construyendo un sistema unificado global de membresía para aumentar la penetración de miembros y la proporción del gasto de los miembros. Tercero, la empresa está integrando estructuras organizativas globales y capacidades de back-office para asegurar una presentación de marca y estándares operativos consistentes en todas las tiendas globales dentro de uno a dos años.

Sobre la propiedad intelectual de LABUBU, Si De indicó que las fluctuaciones en el tráfico global y los retornos de corto plazo son normales, y que la empresa no se enfocará en exceso en el desempeño de LABUBU a corto plazo. “Operaremos la IP con una perspectiva y un ángulo a más largo plazo para desbloquear su valor comercial”, dijo Si De.

Pop Mart divulgó que el primer proyecto de película relacionado con LABUBU se encuentra en desarrollo de guion, con dos productos clave planificados para su lanzamiento en la segunda mitad de 2026. La empresa también planea colaboraciones de marketing relacionadas con la Copa del Mundo.

Estrategia de “modo de mantenimiento” del fundador

El fundador Wang Ning había afirmado previamente en la llamada de resultados de 2025 de Pop Mart que 2026 debería ser un “año de mantenimiento”, un período para dar servicio y ajustar finamente las operaciones después de la trayectoria de crecimiento acelerado de la empresa. “Después de un desarrollo a súper alta velocidad, esperamos hacer algunos ajustes”, dijo Wang.

Aclaración del negocio de aparatos

En abril de 2026, Pop Mart lanzó su primer producto de aparatos, el refrigerador de la serie lifestyle THE MONSTERS, que atrajo la atención externa. Si De aclaró que el negocio de aparatos está en una etapa muy temprana y no tiene planes de incursionar en categorías tradicionales de electrodomésticos del hogar. “Queremos combinar pequeños electrodomésticos con IP y la cultura de juguetes coleccionables”, dijo Si De. El producto de refrigerador genera aproximadamente 6 millones de RMB en ingresos, lo que representa una participación insignificante del total de ingresos de la empresa.

Desempeño de la acción

Al cierre del 13 de mayo, las acciones de Pop Mart cayeron 1,23% a 160,9 dólares de Hong Kong por acción.