Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) dự kiến sẽ giới thiệu một khung pháp lý mới cho cổ phiếu được token hóa, có thể cho phép các phiên bản kỹ thuật số của cổ phiếu giao dịch trên các nền tảng crypto. Động thái này có thể thúc đẩy việc tích hợp công nghệ blockchain vào các thị trường vốn truyền thống.
* Những điểm chính:
*
* * SEC có thể khởi động quy định về cổ phiếu token hóa trong tuần này, cho phép giao dịch vốn trên mạng (onchain).
* * Ondo dẫn đầu thị trường cổ phiếu token hóa trị giá 1,4 tỷ USD khi Phố Wall mở rộng kế hoạch dùng blockchain.
* * DTCC nhắm tới các giao dịch token hóa vào tháng 7 năm 2026 khi SEC thúc đẩy việc tích hợp thị trường crypto.
*
-
## SEC Mở Lối Cho Giao Dịch Cổ Phiếu Trên Onchain Khi Phố Wall Đón Nhận Tokenization
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang chuẩn bị công bố một khung quản lý có thể mở ra cánh cửa cho việc giao dịch các phiên bản token hóa của cổ phiếu niêm yết công khai, đánh dấu một trong những thay đổi lớn nhất cho đến nay trong quá trình tích hợp giữa tài chính truyền thống và thị trường crypto.
Theo một báo cáo của Bloomberg, trích dẫn các nguồn tin am hiểu vấn đề, SEC có thể phát hành sớm bản đề xuất “innovation exemption” ngay trong tuần này. Khung này sẽ tạo ra lối đi để các đại diện kỹ thuật số của chứng khoán có thể giao dịch trên các nền tảng dựa trên blockchain, bên ngoài các sàn giao dịch cổ phiếu truyền thống.
Sáng kiến này phù hợp với định hướng chung của chính quyền Trump nhằm nới lỏng các hạn chế đối với tài sản kỹ thuật số và thúc đẩy phát triển hạ tầng tài chính gốc crypto tại Hoa Kỳ.
Theo đề xuất được cho là, các công ty bên thứ ba có thể phát hành các token blockchain gắn với giá trị của cổ phiếu đang giao dịch công khai ngay cả khi không có sự phê duyệt hoặc tham gia của chính các công ty gốc. Các token này nhiều khả năng sẽ được giao dịch trên các nền tảng crypto phi tập trung thay vì các sàn giao dịch truyền thống.
Điểm quan trọng là các tài sản kỹ thuật số có thể không mang lại các quyền tương tự gắn với cổ phiếu thông thường, như quyền biểu quyết hoặc quyền nhận cổ tức. Thay vào đó, chúng chủ yếu đóng vai trò là công cụ được thiết kế để theo dõi mức độ biến động giá đối với các cổ phiếu niêm yết.
Động thái này là một sự khác biệt đáng chú ý so với lập trường thận trọng lịch sử của SEC đối với các sản phẩm chứng khoán liên quan đến crypto. Đồng thời, nó phản ánh đà thúc đẩy ngày càng tăng phía sau tokenization, một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất trong giới tài sản số.
Sự quan tâm của nhà đầu tư đã tăng tốc nhanh chóng. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, giá trị thị trường của các cổ phiếu token hóa phân tán đã tăng gần 30% trong tháng qua lên 1,43 tỷ USD trên hơn 2.200 tài sản. Khối lượng chuyển nhượng hằng tháng đã đạt 3,10 tỷ USD, trong khi số lượng người nắm giữ mở rộng lên khoảng 267.710.
Ondo hiện đang thống trị lĩnh vực này với giá trị vốn cổ phiếu token hóa là 888 triệu USD, chiếm gần 60% thị trường. Nền tảng đối thủ xStocks theo sau với giá trị khoảng 394 triệu USD.
Các tổ chức tại Phố Wall đã bắt đầu chuyển động để thiết lập vị thế trong thị trường. Gần đây, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) đã công bố kế hoạch tạo điều kiện cho các giao dịch sản xuất giới hạn đối với chứng khoán token hóa bắt đầu từ tháng 7 năm 2026, với việc triển khai rộng hơn dự kiến diễn ra vào cuối năm.
Nasdaq cũng đã tiết lộ kế hoạch phát triển cấu trúc token cổ phần, trong khi Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đang làm việc trên các hệ thống phục vụ thanh toán on-chain và hạ tầng giao dịch token hóa.
Những người ủng hộ cho rằng chứng khoán token hóa có thể làm cho thị trường hiệu quả hơn bằng cách cho phép giao dịch liên tục, thanh toán nhanh hơn và tiếp cận cổ phiếu toàn cầu rộng rãi hơn. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo rằng các vấn đề như thanh khoản bị phân mảnh, cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và sự không chắc chắn xung quanh quyền của cổ đông vẫn chưa được giải quyết.
“Innovation exemption” do SEC đề xuất có thể trở thành một khoảnh khắc mang tính quyết định cho tương lai của tài chính on-chain. Nếu được triển khai, nó sẽ phát đi tín hiệu rõ ràng nhất từ trước đến nay rằng các cơ quan quản lý của Mỹ sẵn sàng tích hợp các hệ thống giao dịch dựa trên blockchain vào các thị trường vốn đại trà thay vì giữ chúng ở rìa giới tài chính.
