Analista: O mercado de Bitcoin não acabou, a oferta está a mudar para posse de empresas

Notícias do Gate, no primeiro trimestre de 2026, o preço do Bitcoin passou a maior parte do tempo a oscilar abaixo de 70.000 dólares, com o sentimento do mercado no curto prazo a manter-se mais cauteloso. No entanto, a análise da XWIN Research na CryptoQuant Insights mostra que a queda de preços não significa o fim do mercado, mas sim uma reorganização do padrão de oferta. A pressão de venda das baleias tem vindo a aumentar de forma contínua, mas os compradores institucionais estão a reforçar posições contra a tendência, dando suporte de longo prazo ao mercado.

Com base em estimativas, as empresas cotadas reforçaram as suas posições líquidas em cerca de 62.000 Bitcoins no primeiro trimestre. A Strategy (anteriormente MicroStrategy) foi a primeira a comprar mais de 88.000 Bitcoins, e atualmente detém cerca de 762.000 moedas, com a origem dos fundos a incluir obrigações convertíveis e emissões de ações. Estas compras fazem parte de uma estratégia de alocação de ativos de longo prazo, e não de especulação de curto prazo, criando uma procura estável para o Bitcoin.

O desempenho dos fluxos de fundos dos ETFs spot de Bitcoin é complexo. Os fundos da BlackRock atraem entradas de capital, mas os ativos do Grayscale GBTC continuam a registar perdas. Em março, os fluxos oscilaram de forma acentuada: passaram de 458 milhões de dólares de entrada a 2 de março, para uma saída de 348 milhões de dólares quatro dias depois. O total de ativos sob gestão dos ETFs cresceu ligeiramente até aos 56 mil milhões de dólares, mostrando que o capital tem alternado entre diferentes produtos, em vez de entrar no mercado global.

Esta dinâmica indica que o mercado de Bitcoin está a atravessar uma transformação estrutural. A pressão de venda das baleias no curto prazo mantém o preço perto dos 70.000 dólares, mas as compras das empresas vão gradualmente a alterar o padrão de oferta. Os detentores de longo prazo podem obter um desfecho semelhante a um IPO através das compras empresariais: a oferta não desaparece, apenas se desloca de detentores individuais iniciais para o balanço de ativos e passivos das empresas.

O que será crucial no segundo trimestre é saber se as compras empresariais conseguem continuar a sustentar o mercado e a impulsionar um crescimento mais amplo da procura. Os compradores institucionais estratégicos estão a tornar-se progressivamente a nova força dominante do mercado, oferecendo suporte ao valor de longo prazo do Bitcoin, ao mesmo tempo que poderão influenciar a dinâmica de oferta e procura e a trajetória de preços.