O presidente do Federal Reserve (Fed), Woe, encerra a orientação prospectiva, e sinais “hawkish” derrubam o Bitcoin

Kevin Warsh presidiu sua primeira reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 17 de junho, anunciou que manterá a taxa dos Fed Funds inalterada, entre 3,5% e 3,75%, e divulgou a criação de cinco grupos de trabalho especiais. Warsh deixou claro que pretende encerrar a orientação prospectiva, uma postura que sinaliza uma mudança fundamental nas expectativas do mercado. Os sinais hawkish liberados na reunião de 17 de junho levaram a uma queda do Bitcoin e do mercado cripto.

Os cinco grupos de trabalho especiais de Warsh: objetivos de reforma de cada grupo

De acordo com o comunicado da reunião do FOMC, as diretrizes de reforma dos cinco grupos de trabalho especiais são as seguintes:

Grupo de comunicação: se Warsh implementar o fim da orientação prospectiva, os participantes do mercado precisarão criar um novo arcabouço de previsões para as ações do Federal Reserve. Este grupo tem a relação mais direta com traders.

Grupo do balanço patrimonial: indica que Warsh quer acelerar o processo de redução do enorme balanço patrimonial do Federal Reserve. Warsh, há muito tempo, acredita que as compras em larga escala de Treasuries e de títulos lastreados por hipotecas durante a pandemia distorceram o mecanismo de formação de preços.

Grupo de avaliação do arcabouço de inflação: o Federal Reserve atualmente adota o “regime de metas de inflação por média móvel flexível”, aprovado em 2020, que permite que a inflação fique acima da meta por algum tempo para compensar a inflação baixa anterior. Warsh já chamou a inflação de “uma opção”, e este arcabouço corre risco de ser reavaliado.

Grupo de emprego e produtividade e grupo de dados: voltados, respectivamente, às reformas do Federal Reserve em considerações de emprego e na forma de uso dos dados.

As posições já assumidas por Warsh sobre a orientação prospectiva e o balanço patrimonial

Warsh já havia deixado claro em sua audiência de nomeação no Senado que “não acredita na orientação prospectiva” e criticou por muito tempo os efeitos de distorção da política de flexibilização quantitativa e do balanço patrimonial em escala superior ao normal no mecanismo de formação de preços do mercado. Seu antecessor, Jerome Powell, foi gradualmente aceitando a ideia de usar o balanço patrimonial como uma ferramenta de política ativa; a posição pública de Warsh é o oposto, e ele quer reduzir a influência do Federal Reserve nos mercados financeiros.

O encerramento da orientação prospectiva afeta de forma significativa diversos tipos de ativos, incluindo criptomoedas: como o mercado dependeu das declarações prospectivas do Federal Reserve para precificar expectativas futuras, ao cancelar esse sinal, todas as classes de ativos globais enfrentam maior incerteza.

A ligação direta de Warsh com as criptomoedas: discurso sobre Bitcoin e revelação de holdings

Warsh já se referiu publicamente ao Bitcoin como “ouro novo para pessoas abaixo dos 40 anos” e revelou investimentos em mais de 20 entidades ligadas à blockchain, incluindo dYdX e Solana, mas já se comprometeu a se desfazer dessas participações.

Os sinais hawkish liberados na reunião de 17 de junho fizeram o Bitcoin e o mercado cripto mais amplo caírem. A experiência histórica mostra que, se o Federal Reserve colocar o controle da inflação em primeiro lugar e mantiver altas taxas por um longo período, isso terá efeitos negativos sobre ativos de risco, incluindo criptomoedas. O artigo aponta que, no momento, as taxas permanecem entre 3,5% e 3,75%, e que os sinais indicam que o próximo passo (se houver) pode ser elevar as taxas, e não cortá-las.

Perguntas frequentes

Quando e como Warsh se tornou presidente do Federal Reserve?

De acordo com reportagens, Warsh foi indicado pelo presidente Trump em março de 2026 e, em maio do mesmo ano, foi aprovado pelo Senado dos EUA, tornando-se oficialmente presidente do Federal Reserve. Antes disso, ele já havia sido membro do Conselho do Federal Reserve de 2006 a 2011, com mandato que abrangeu o período da crise financeira de 2008 e a fase em que surgiram as políticas de flexibilização quantitativa.

Por que Warsh quer encerrar a orientação prospectiva?

Com base na postura pública de Warsh (incluindo declarações em audiência no Senado em abril), ele “não acredita na orientação prospectiva” e afirma que a prática do Federal Reserve de orientar de forma explícita a trajetória das taxas futuras enfraquece a capacidade do mercado de precificar de forma autônoma e aumenta a dependência excessiva da comunicação do banco central. O encerramento da orientação prospectiva é parte da postura geral de Warsh para reduzir a influência do Federal Reserve sobre os mercados financeiros.

Que mudanças concretas de política o grupo de trabalho do arcabouço de inflação de Warsh pode trazer?

De acordo com reportagens, o Federal Reserve atualmente aplica o regime de “metas de inflação por média móvel flexível” aprovado em 2020, que permite que a inflação ultrapasse a meta de 2% por algum tempo. Warsh já chamou a inflação de “uma opção”, o que indica que ele tem postura crítica em relação a esse arcabouço; a criação do grupo de trabalho sugere que esse arcabouço pode ser alterado ou abolido, e a direção específica ainda depende do relatório do grupo.