Gate News notícia：Em março de 2026, as ações do emissor de stablecoins Circle sofreram uma forte correção devido às expectativas de impacto do projeto de lei CLARITY, chegando a uma queda de quase 22% em um único dia. Sobre isso, o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, afirmou que o mercado está interpretando de forma equivocada o impacto regulatório; essa venda foi impulsionada pelo sentimento, não refletindo o valor de longo prazo do setor.
Hougan destacou que o principal motor do setor de stablecoins não é a distribuição de lucros, mas a eficiência nos pagamentos e liquidações. Mesmo com restrições regulatórias que limitam “ganhar juros com as moedas”, o USDC ainda possui forte efeito de rede e casos de uso, especialmente em pagamentos transfronteiriços e liquidação empresarial. Com base nisso, a Bitwise estima que a avaliação da Circle pode atingir US$ 75 bilhões até 2030.
No que diz respeito ao tamanho do setor, o Citigroup elevou sua previsão de mercado de stablecoins para US$ 1,9 trilhão, com um cenário otimista de US$ 4 trilhões. Esse crescimento é impulsionado principalmente pela expansão de pagamentos corporativos, comércio eletrônico e demanda global por substituição do dólar, e não por um único mecanismo de rendimento.
Quanto ao modelo de negócios, a principal fonte de receita da Circle atualmente é o juros sobre os ativos de reserva do USDC. Dados indicam que sua receita em 2024 deve atingir aproximadamente US$ 1,68 bilhão, enquanto a circulação do USDC já ultrapassa US$ 75 bilhões, com um volume total de transações processadas superior a US$ 6 trilhões, demonstrando uma forte infraestrutura.
A análise da William Blair aponta que o USDC está sendo reavaliado como uma “camada básica de pagamento”. Sua conformidade regulatória, parcerias bancárias e capacidade de implantação multi-chain criam uma barreira competitiva de longo prazo, especialmente em cenários de liquidação transfronteiriça B2B.
No entanto, a incerteza de curto prazo continua a se acumular. O projeto de lei CLARITY pode limitar a distribuição de lucros de stablecoins, e a recente congelamento de alguns ativos de carteiras pela Circle reacende discussões sobre riscos de centralização, aumentando a cautela dos investidores.
Apesar disso, várias instituições acreditam que, se a regulamentação acabar unificando as regras do setor, isso pode enfraquecer concorrentes que dependem de altos rendimentos para atrair usuários, beneficiando, a longo prazo, emissores com maior conformidade regulatória.
Neste momento, a volatilidade na avaliação da Circle reflete uma disputa regulatória, não uma queda na demanda. À medida que as stablecoins se integram gradualmente ao sistema financeiro global, projetos com vantagens em conformidade e escala continuam sendo considerados os principais beneficiários.
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