A empresa de custódia de Bitcoin listada no Japão, Metaplanet, divulgou o balanço do 1º trimestre do ano fiscal de 2026, registrando prejuízo líquido de US$ 7,25 bilhões (aprox. 114,5 bilhões de ienes), principalmente devido à desvalorização do valor de mercado dos ativos em Bitcoin mantidos pela companhia. De acordo com a reportagem da Decrypt, o CEO Simon Gerovich também anunciou que a emissão originalmente prevista das novas ações preferenciais “MARS” e “MERCURY” será adiada, com o cronograma “mais longo do que o esperado”.
Prejuízo do trimestre: US$ 7,25 bilhões, aumento anual de 23 vezes — a avaliação do valor de mercado do Bitcoin é a principal causa
O balanço do Q1 do AF26 da Metaplanet, encerrado em 31 de março, mostra:
Prejuízo líquido: US$ 7,25 bilhões (aprox. 114,5 bilhões de ienes)
Prejuízo líquido no mesmo período do ano anterior: US$ 31 milhões (aprox. 23 vezes maior ano contra ano)
Receita do trimestre dos contratos de opções de Bitcoin: US$ 15,80 milhões (no ano anterior, US$ 4,80 milhões)
A principal causa do prejuízo não é a operação em si, e sim as regras contábeis japonesas: como o Bitcoin é tratado como “ativo de estoque”, ele precisa ser reavaliado ao valor de mercado no fim de cada trimestre, e a queda do preço é registrada diretamente na demonstração de resultados. A Metaplanet atualmente detém 40.177 Bitcoins, adicionou 5.075 no Q1 (alta trimestral de 14,5%) e, com base no valor atual de cerca de US$ 79.300, o valor de mercado total é de aproximadamente US$ 31,8 bilhões — tornando-se o terceiro maior detentor de Bitcoin entre empresas listadas do mundo.
Ações preferenciais MARS e MERCURY adiadas: convenções do mercado japonês diferentes da Strategy
As duas novas ações preferenciais “MARS” e “MERCURY”, divulgadas pela Metaplanet em novembro de 2025, imitam a estrutura de ações preferenciais como a STRC da Strategy e foram originalmente planejadas para captar recursos para comprar mais Bitcoin sem emitir ações ordinárias adicionais. Porém, até hoje, os dois produtos ainda não foram emitidos.
Em uma teleconferência, Gerovich disse que a razão para o adiamento é “o tempo necessário para se adaptar às convenções do mercado japonês ser maior do que o esperado”. A distribuição de dividendos de companhias listadas no Japão costuma ocorrer de 1 a 2 vezes por ano, diferente da estrutura mensal de dividendos adotada pela STRC da Strategy. Assim, a Metaplanet precisa ajustar o desenho do produto para atender às expectativas dos investidores japoneses, e esse ajuste ainda não foi concluído.
Para a Metaplanet, ações preferenciais são uma ferramenta de financiamento-chave para manter a estratégia de acumulação de Bitcoin — se seguir pela rota de emissão de ações ordinárias, haverá diluição dos acionistas existentes; se for por financiamento via dívida, também aumentará a pressão de liquidez quando o preço do Bitcoin cair. O adiamento de MARS e MERCURY significa que, no curto prazo, a empresa precisa gerenciar a volatilidade do preço do Bitcoin dentro da estrutura de capital atual.
A ação caiu 45% no ano e o número de acionistas disparou para 250 mil: base de varejo mais ampla
No dia do fechamento do balanço, a cotação da Metaplanet foi de 327 ienes. Embora tenha recuperado 5,8% no último mês, ainda está 45% abaixo do recorde do ano passado. Apesar do desempenho fraco da ação, o número de acionistas de varejo da Metaplanet aumentou de 63.600 no ano anterior para cerca de 250 mil, alta anual de 3 vezes.
Essa mudança na estrutura acionária indica que a Metaplanet saiu de uma base dominada por instituições e de uma “plataforma de alvo especial”, passando a ser um “substituto japonês da Strategy” amplamente detido por investidores de varejo. A assunção do risco de liquidez ficou bem mais diluída.
Observação da Chain News: o prejuízo da Metaplanet é, na essência, um problema contábil — não operacional. A quantidade de posições em Bitcoin continua aumentando, e a receita com opções cresceu mais de 3 vezes ao ano. Ainda assim, este balanço evidencia dois desafios estruturais ao copiar o modelo da Strategy em empresas listadas japonesas: as normas contábeis do Japão fazem com que a volatilidade do preço do Bitcoin seja refletida diretamente na demonstração de resultados (ao contrário do OCI nos EUA) e, além disso, o mercado de capitais japonês ainda não tem maturidade para aceitar engenharia financeira como “ações preferenciais com dividendos mensais”. Quando MARS e MERCURY conseguirão ser efetivamente emitidas é um indicador-chave para avaliar se a Metaplanet conseguirá manter o ritmo de acumulação.
Este artigo, “Prejuízo do Q1 da Metaplanet de US$ 7,25 bilhões e adiamento da emissão das novas ações preferenciais”, apareceu pela primeira vez em Chain News ABMedia.
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