Estratégia: resgate antecipado de títulos conversíveis com desconto de US$ 1,5 bilhão, listando a venda de BTC como opção de financiamento

De acordo com a matéria do Decrypt, Michael Saylor, por meio da Strategy, anunciou em 15/5 a recompra com desconto de US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis preferenciais com vencimento em 2029. O valor estimado do buyback é de cerca de US$ 1,38 bilhão, equivalente à recompra a 80% do valor de face. No comunicado, são listadas as ações preferenciais da STRC e a venda de Bitcoin como fontes potenciais de financiamento, e traders do mercado estimam que a probabilidade de a empresa vender Bitcoin antes do fim deste ano seja de cerca de 90%.

US$ 1,5 bilhão em títulos conversíveis com vencimento em 2029, recompra a 80% do valor de face

Esses títulos conversíveis preferenciais com vencimento em 2029 foram emitidos em novembro de 2024. A Strategy realizará a recompra a 80% do valor de face (cada título com valor nominal de US$ 100 é recompra por US$ 80), o que deve reduzir em US$ 150 milhões o passivo contábil, além de economizar despesas com juros até a data de vencimento.

O comunicado também revela uma lista de instrumentos de financiamento, incluindo nova emissão de ações preferenciais da STRC, caixa e “receitas com a venda de Bitcoin”. No fim do primeiro trimestre, a Strategy tinha cerca de US$ 65 bilhões em Bitcoin, e o total do endividamento (debt stack) chega a US$ 8,2 bilhões. A empresa deixa claro que esta recompra é uma ação de dívida de “capitalização” (equitize) com prazo plurianual.

Saylor no call do Q1 já havia sinalizado: pode vender BTC para sustentar dividendos da STRC

No call do primeiro trimestre, Saylor deu a entender, de forma mais direta, que: “podemos vender alguns Bitcoins para pagar dividendos, apenas para garantir que o mercado fique confortável”. Naquele momento, o contexto era a obrigação de altos dividendos da STRC. A recompra desta vez por meio dos conversíveis é uma extensão concreta da mesma lógica — trocando o canal de financiamento de “nova emissão de dívida” para “equity e ativos já existentes”.

A precificação dos traders de mercado reflete o mesmo rumo: a probabilidade de a Strategy vender Bitcoin até o fim de 2026 está em cerca de 90%. Essa probabilidade aumentou de forma clara em relação ao call do primeiro trimestre.

MSTR negocia a US$ 178, +18% no ano, ainda abaixo do topo de US$ 457 da última alta

As ações da Strategy negociadas nos EUA sob o ticker MSTR ficaram por volta de US$ 178 logo após a abertura de sexta-feira; no acumulado do ano, sobem cerca de 18%, mas ainda estão longe do pico de US$ 457 registrado no ano anterior. A aceitação dos investidores quanto à ideia de que a Strategy irá substituir a emissão de dívida por “equity e ativos” será determinante para saber se a ação conseguirá voltar aos patamares máximos.

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