Truth Social retira pedido de ETF de Bitcoin, suspendendo plano de emissão

A Truth Social, do grupo de mídia e tecnologia da Trump, protocolou um pedido junto à SEC em 19 de maio, buscando a retirada do registro de uma oferta de ETF de bitcoin apresentado no formulário S-1. O documento da SEC confirma que a empresa decidiu retirar o registro, e que, por enquanto, não realizará nenhuma oferta pública; o registro ainda não entrou em vigor, e nenhum título relacionado foi vendido. A empresa interrompeu os planos de lançar ETFs duplos de bitcoin-ethereum e de ações “blue chip” de criptomoedas.



## Detalhes do cancelamento confirmados no documento da SEC

Conteúdo do cancelamento já confirmado:



Pedido de retirada: declaração de registro de ETF de bitcoin enviada no formulário S-1

Declaração da empresa: «no momento, não haverá oferta pública»

Status do registro: ainda não entrou em vigor; títulos vendidos: nenhum

Outros planos em sincronia que foram interrompidos ou retirados:



· ETF duplo de bitcoin-ethereum (interrompido)

· ETF de “blue chips” de criptomoedas (solicitado mais cedo neste ano, retirado)

Explicação da estrutura legal de Seyffart: há diferenças entre ETPs sob a Lei 33 e ETFs sob a Lei 40, com menos proteção; mas Seyffart destaca que «isso sempre foi um fato conhecido e não houve mudanças», então não se trata de um novo fator ligado ao cancelamento.



## Análise do cenário competitivo confirmada por Seyffart

Com base na análise confirmada por Seyffart no X, desta vez a retirada provavelmente está mais ligada ao cenário de competição do mercado; o fator mais concreto é a entrada da Morgan Stanley, MSBT (14 centésimos de ponto percentual). Em um ambiente em que produtos consolidados de baixa taxa, como o IBIT da BlackRock, já dominam o mercado, o espaço para disputa por taxas e a dificuldade de diferenciar para novos entrantes aumentam de forma significativa.



## Dados de fluxo de saída do dia 18 de maio dos ETFs spot de bitcoin

Com base em dados da Farside Investors, a situação de fluxos de saída dos principais produtos no dia 18 de maio foi a seguinte:



BlackRock IBIT: -US$ 448,4 milhões (maior saída)

ARK ARKB: -US$ 109,6 milhões

Fidelity FBTC: -US$ 63,40 milhões

Bitwise BITB: -US$ 9,20 milhões

VanEck HODL: -US$ 7,60 milhões

Franklin Templeton EZBC: -US$ 6,60 milhões

Invesco BTCO: -US$ 3,80 milhões

WisdomTree BTCW e Valkyrie BRRR: sem fluxo

Em 18 de maio, todos os principais ETFs spot de bitcoin registraram fluxos líquidos negativos; no total, houve uma saída líquida de US$ 648,6 milhões.



## Perguntas frequentes

#### O “não haverá oferta” da Truth Social significa abandono permanente?
De acordo com o documento da SEC, a redação da empresa é «no momento, não haverá oferta pública». Ela usa «no momento» em vez de «abandono permanente», mas a empresa não forneceu nenhuma explicação sobre um eventual plano de retomada. A empresa também interrompeu os planos dos ETFs duplos e do ETF de blue chips, sugerindo uma mudança mais ampla na estratégia de ETFs de criptomoedas.



#### Por que a taxa de 14 centésimos de ponto percentual do MSBT da Morgan Stanley se tornou um fator-chave?
Segundo a análise de Seyffart, o mercado de ETFs spot de bitcoin já é dominado por produtos consolidados de baixa taxa, como o IBIT da BlackRock. O MSBT de 14 centésimos de ponto percentual da Morgan Stanley é um exemplo específico de intensificação da concorrência, comprimindo ainda mais o espaço de mercado para novos entrantes e dificultando que a Truth Social consiga uma vantagem de diferenciação em taxas ou marca.



#### Como interpretar a escala da saída de US$ 648,9 milhões em 18 de maio?
US$ 648,6 milhões foi uma das maiores saídas líquidas diárias dos últimos dias para os ETFs spot de bitcoin nos EUA. No mesmo dia, todos os principais produtos registraram fluxos negativos, refletindo uma tendência de retirada de recursos institucionais. Como referência, a maior saída diária anterior ocorreu em 29 de janeiro de 2026 (mais de US$ 800 milhões).