CEO da OKX esclarece causas da queda de criptomoedas de 10 de outubro

• BTC caiu antes do depeg do USDe; a alavancagem estrutural agravou o crash de 10 de outubro.

• A campanha de APY do USDe na Binance alimentou ciclos de risco, impulsionando os APYs acima de 70%.

• A Dragonfly nunca investiu na OKX; o crash teve múltiplas causas além de uma única plataforma.

O colapso do mercado de criptomoedas de 10 de outubro de 2025 continua sendo um dos maiores da história, eliminando dezenas de bilhões de dólares globalmente. O fundador e CEO da OKX, Star, abordou o incidente, esclarecendo os fatores-chave que contribuíram para a volatilidade.

Ele enfatizou que o BTC começou a cair aproximadamente 30 minutos antes do depeg do USDe, indicando que o choque inicial teve origem em dinâmicas de mercado mais amplas, e não em uma única plataforma. Star destacou que a alavancagem estrutural amplificou as liquidações em cascata e que o evento poderia ter se estabilizado sem essas condições.

Além disso, Star refutou alegações sobre o envolvimento da Dragonfly na OKX, afirmando: “A Dragonfly nunca foi investidora na OKX — nem menor nem maior.” Ele destacou que a OKX investiu na Dragonfly antes de Haseeb Qureshi ingressar, e que um fundo de um parceiro anterior — não a Dragonfly — investiu na OKX. Esses detalhes visam corrigir informações incorretas circulando sobre o crash de outubro.

Loop de Alavancagem do USDe e Campanha da Binance

Segundo Star, o crash de 10 de outubro foi agravado por campanhas de marketing de alto risco. A Binance ofereceu temporariamente 12% de APY no USDe e permitiu que fosse usado como garantia, como USDT e USDC, com limites de risco insuficientes. O USDe, ao contrário das stablecoins convencionais, incorpora estratégias de fundos de hedge, produzindo riscos inerentemente mais altos.

Star explicou que os usuários converteram USDT e USDC em USDe, depois tomaram emprestado USDT contra ele, repetindo ciclos para inflar os APYs até 70%. Consequentemente, o risco sistêmico aumentou rapidamente, e até pequenos choques de mercado desencadearam o depeg e liquidações em cascata, afetando tokens como WETH e BNSOL.

No entanto, o analista de criptomoedas Haseeb Qureshi contestou a narrativa de Star, argumentando que a liquidação da alavancagem do USDe não explicou o crash global. Ele observou: “A maior parte da alavancagem do USDe era muito maior na DeFi do que na CeFi,” sugerindo que múltiplos fatores contribuíram para a instabilidade do mercado. Apesar das divergências, Haseeb confirmou a precisão de Star quanto ao status de não investidor da Dragonfly.