A alavancagem em Bitcoin aumenta à medida que os traders apostam na recuperação do preço

Resumo

• A base de futuros trimestrais do Bitcoin aumentou, sugerindo uma maior atividade de derivados.
• O CEO da Coinbase afirma que os utilizadores de retalho estão a “comprar na baixa” com saldos resilientes.
• O retalho normalmente entra tarde e sofre mais nas liquidações, foi informado à Decrypt.

Os traders estão mais uma vez a aumentar a alavancagem, mesmo com o Bitcoin a prolongar a sua tendência lateral e os riscos mais amplos do mercado de criptomoedas a persistirem. A principal criptomoeda continua a negociar entre 62.000 e 71.000 dólares desde 6 de fevereiro, sem tentativas significativas de quebra de resistência. Ainda assim, os investidores estão a apostar, a aumentar a alavancagem e a esperar por uma subida de rally. “O aumento da atividade de retalho indica uma crescente especulação e acumulação de alavancagem que frequentemente precede movimentos voláteis no mercado de criptomoedas,” disse Nick Ruck, Diretor de Pesquisa da LVRG, à Decrypt. 

A base de futuros trimestrais anualizada em grandes bolsas centralizadas como Binance, OKX e Deribit alargou-se de aproximadamente 1,5% para 4% desde 13 de fevereiro, segundo dados da Velo. A métrica mede a diferença entre os derivados e o preço à vista. Um aumento nesta diferença sugere que os futuros estão a negociar acima dos preços à vista, sinalizando que o apetite especulativo está a regressar ao mercado e que os traders estão cada vez mais dispostos a pagar um prémio por exposição longa. Isso é confirmado pelo aumento das taxas de financiamento agregadas após 13 de fevereiro, indicando que os especuladores em posições longas estão a tornar-se mais dominantes. Ambas as métricas revelam uma mudança que aponta para um mercado a recuperar gradualmente a sua postura de risco, após semanas de incerteza. “Os utilizadores de retalho na Coinbase têm sido muito resilientes durante estas condições de mercado,” twittou domingo o CEO da Coinbase, Brian Armstrong. Ele acrescentou que os investidores têm estado a “comprar na baixa” com uma “maioria esmagadora dos clientes” a ver os seus “saldos em unidades nativas em fevereiro iguais ou superiores aos seus saldos em dezembro.”

Os mercados de opções contam uma história semelhante, mas sugerem uma inclinação mais cautelosa. A assimetria de 25 Delta — uma medida da procura por puts versus calls — diminuiu de forma constante desde 13 de fevereiro, passando de -10 para -4, segundo dados da Deribit. Embora a melhoria indique uma procura reduzida por proteção contra perdas ou apostas baixistas, também pode indicar uma crescente convicção bullish. “Esperamos um potencial de curto prazo para um rally impulsionado por alavancagem e squeezes de posições curtas, especialmente se os ativos de risco mais amplos se mantiverem estáveis,” disse Ruck. “O retalho normalmente entra tarde e sofre mais nas liquidações,” explicou o especialista da LVRG, sugerindo que “esta configuração pode marcar um fundo de curto prazo, mas só após a inevitável liquidação de posições excessivamente alavancadas.” Embora o sentimento atual do mercado pareça positivo, ainda não foi “suportado por um volume de negociação suficiente,” segundo Ryan Yoon, analista sénior da Tiger Research, com sede em Seul. “Esta desconexão cria um ambiente de alto risco onde qualquer queda súbita pode levar a uma rendição final e massiva de interesses,” disse Yoon à Decrypt. Com os investidores à beira do limite, outra liquidação forçada poderia extinguir completamente a esperança restante, levando a um “exodo total do mercado,” afirmou o analista da Tiger Research. “Estamos numa encruzilhada crítica onde a linha entre uma recuperação saudável e uma apatia total dos investidores está a tornar-se perigosamente fina.” O Bitcoin caiu quase 2,5% nas últimas 24 horas, negociando a 68.600 dólares, segundo dados da CoinGecko.