Na NASDAQ, a mineradora de Bitcoin TeraWulf anunciou na quinta-feira as previsões financeiras para todo o ano de 2025, estimando uma receita total de 168,5 milhões de dólares, um aumento de 20,3% em relação ao ano anterior, incluindo uma receita de 16,9 milhões de dólares proveniente do novo negócio de aluguer de computação de alto desempenho (HPC). No entanto, a perda líquida da empresa aumentou drasticamente de 72,4 milhões de dólares em 2024 para 661,4 milhões de dólares, um crescimento superior a 9 vezes.
Desempenho financeiro de 2025: crescimento de receitas e aumento significativo de perdas coexistem
(Fonte: TeraWulf)
Os dados financeiros de TeraWulf para 2025 refletem as características típicas de uma fase de transformação com investimentos de capital: a receita principal cresceu 20%, impulsionada pelos negócios de mineração e pelo novo negócio de HPC, mas o lucro líquido foi significativamente afetado pelos investimentos massivos em infraestrutura.
A comparação trimestral mostra o caminho específico dessa transformação:
Receita de ativos digitais: caiu de 43,4 milhões de dólares no terceiro trimestre para 26,1 milhões de dólares no quarto trimestre, com a empresa afirmando que "a principal razão foi a redução na produção e no preço do Bitcoin no quarto trimestre"
Receita de aluguer de HPC: aumentou de 7,2 milhões de dólares no terceiro trimestre para 9,7 milhões de dólares no quarto trimestre, indicando crescimento contínuo do novo segmento de negócios
Escala de contratos de longo prazo: contratos de aluguer de data centers de longo prazo que cobrem 522 megawatts (MW) de cargas críticas de TI, com receita total de clientes superior a 12,8 bilhões de dólares
Escala de financiamento relacionada: financiamento de 6,5 bilhões de dólares para a construção da plataforma HPC
O CEO Paul Prager afirmou na declaração financeira: "Ao entrar em 2026, temos uma capacidade contratada de HPC de 522 MW e uma plataforma multizona com uma capacidade total de instalação de 2,9 gigawatts (GW), visando expansão de longo prazo. Continuaremos focados na execução rigorosa, na alocação transparente de capital e na transformação de nossa vantagem energética em fluxo de caixa duradouro a longo prazo."
Estratégia de transformação com IA: plataformas de vários gigawatts e expansão de terrenos brownfield
A estratégia central da TeraWulf está cada vez mais focada em clientes de inteligência artificial e computação em nuvem de longo prazo, concentrando-se em dois principais parques: o Lake Mariner, em Nova York, e o HPC Abernathy, no Texas.
No início deste mês, a TeraWulf anunciou a aquisição de terrenos de infraestrutura brownfield em Kentucky e Maryland, adicionando uma capacidade potencial de aproximadamente 1,5 GW ao portfólio de ativos. Com essa aquisição, a capacidade total da plataforma multizona da empresa atingiu 2,9 GW, consolidando a infraestrutura de hardware para atender às demandas de grandes centros de dados de IA.
Essa direção de transformação reflete a tendência geral dos mineradores de Bitcoin nos EUA de buscar fontes de fluxo de caixa mais estáveis diante da volatilidade do mercado de criptomoedas. Simultaneamente, a MARA Holdings divulgou prejuízo líquido de 1,7 bilhão de dólares no quarto trimestre e anunciou uma joint venture com a Starwood Capital Group para avançar com planos de desenvolvimento de data centers centrados em inteligência artificial.
As ações da TeraWulf fecharam na quinta-feira em queda de 0,22%, a 17,88 dólares, mas tiveram uma valorização acumulada de 29,66% no último mês.
Perguntas frequentes
Por que a perda líquida da TeraWulf aumentou drasticamente de 72,4 milhões de dólares para 661,4 milhões de dólares?
O aumento expressivo na perda líquida deve-se principalmente aos grandes investimentos de capital necessários para a transformação em infraestrutura de HPC e IA, incluindo o financiamento de 6,5 bilhões de dólares relacionado à construção da plataforma e os custos iniciais de expansão dos data centers multizona. Durante esse período de transformação, uma grande quantidade de despesas pontuais e não caixa (como depreciações, amortizações e custos de financiamento) se concentrou na demonstração de resultados, sendo a principal razão para o valor de prejuízo muito superior ao do ano anterior.
Como o negócio de aluguer de HPC difere do tradicional de mineração de Bitcoin em relação ao valor de longo prazo da TeraWulf?
A receita de mineração de Bitcoin é altamente dependente do preço da moeda e da capacidade de mineração, apresentando grande volatilidade de fluxo de caixa. O negócio de aluguer de HPC geralmente é firmado por contratos de longo prazo (de 5 a 15 anos), oferecendo fluxo de caixa mais estável e previsível. Se os mais de 12,8 bilhões de dólares em contratos de clientes de longo prazo da TeraWulf forem cumpridos conforme o planejado, isso poderá melhorar significativamente a previsibilidade do fluxo de caixa da empresa e reduzir a dependência dos ciclos do mercado de criptomoedas.
Qual é a posição da capacidade de 2,9 GW da TeraWulf no setor?
A capacidade de 2,9 GW de plataformas multizona posiciona a TeraWulf com uma escala competitiva para atender às demandas de implantação de poder de processamento de IA de grandes clientes de computação em nuvem (hyperscalers). A demanda por capacidade de energia para data centers de IA continua crescendo rapidamente, e infraestrutura de energia de baixo custo e escalável tornou-se uma barreira de entrada fundamental para investimentos em infraestrutura de IA, uma área onde mineradoras de Bitcoin, incluindo a TeraWulf, possuem vantagens relativas.
