O Tesouro de ETH Depende da Receita de Staking à medida que as Perdas Ultrapassam 1,4 mil milhões de dólares, Diz a Everstake

As empresas cotadas na bolsa que detêm ether estão cada vez mais a depender dos rendimentos do staking à medida que as perdas aumentam e os prémios para os investidores diminuem. Um estudo da Everstake sugere que o modelo de tesouraria de activos digitais se afasta da simples exposição a cripto e se orienta para a geração activa de rendimento.

• Principais conclusões:
• • A Everstake descobriu que as empresas de tesouraria em ETH perderam 1,41 mil milhões de dólares à medida que a capitalização de mercado das criptomoedas caiu 30,6%.
• • Sharplink e Bit Digital dependeram do staking, que representou 60% da receita reportada.
• • A Everstake afirma que as empresas de ETH agora precisam de rendimentos de DeFi, MEV e staking para se manterem competitivas.

O staking impulsiona 60% da receita das empresas de tesouraria em ETH

As empresas de tesouraria de ether cotadas publicamente estão a enfrentar um mercado mais difícil, e o staking está a surgir como uma das poucas fontes fiáveis de receita, segundo um novo estudo da Everstake e partilhado com a Bitcoin.com News.

O prestador de staking analisou relatórios anuais, entregas trimestrais, comunicados de resultados e outras divulgações públicas de 15 empresas com estratégias de tesouraria em ethereum. Entre as empresas do grupo que tinham resultados do ano fiscal de 2025 disponíveis e reportaram perdas líquidas, as perdas combinadas atingiram cerca de 1,41 mil milhões de dólares.

A pressão não parou por aí. A Bitmine Immersion Technologies reportou uma perda líquida separada de 9,02 mil milhões de dólares nos seis meses terminados em 28 de Fevereiro de 2026, mesmo depois de ter registado um rendimento líquido de 348,6 milhões de dólares no ano fiscal de 2025.

Os resultados surgem num período mais fraco para os activos digitais. A Everstake assinalou que a capitalização total do mercado de cripto caiu cerca de 30,6% ao longo de sete meses, descendo de 3,69 biliões de dólares para 2,56 biliões de dólares.

Ainda assim, o estudo também encontrou uma divisão clara dentro do sector. As empresas que colocaram ETH activamente no mercado geraram receitas operacionais mais significativas do que as que apenas mantiveram tokens.

Entre as seis empresas que divulgaram separadamente dados relacionados com o staking, o staking representou uma média de 60% da receita total reportada. Essas empresas foram Bitmine, Sharplink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS e FG Nexus.

A Sharplink reportou uma perda líquida de 734,6 milhões de dólares em 28,1 milhões de dólares de receita. A Bit Digital registou uma perda de 80,3 milhões de dólares em 113,6 milhões de dólares de receita. A BTCS registou uma perda de 33,4 milhões de dólares em 16,5 milhões de dólares de receita.

Ainda assim, o staking ajudou a compensar parte dos danos. A Bit Digital reportou 7 milhões de dólares em recompensas de staking de ETH em 2025, acima dos 287% face ao ano anterior. A Sharplink reportou 25,6 milhões de dólares em receita de staking, enquanto a Forum Markets divulgou 6,5 milhões de dólares.

Comparação da receita de staking de ETH com resultados financeiros líquidos para empresas de tesouraria em ETH cotadas publicamente. Fonte: Everstake Os resultados apontam para uma reavaliação mais ampla das empresas de tesouraria de activos digitais (DAT). A Everstake disse que as 283 maiores empresas DAT detêm um total combinado de 118,3 mil milhões de dólares em activos subjacentes, com um prémio agregado de 17,7%. Mas muitas acções individuais de DAT já negoceiam abaixo do valor das suas participações em cripto.

Isso representa uma mudança face a ciclos de mercado anteriores, quando as empresas públicas de tesouraria cripto estavam entre as poucas vias reguladas para investidores accionistas que procuravam exposição a activos digitais. Os ETFs spot de bitcoin e ether alteraram essa equação ao oferecerem acesso mais simples e muitas vezes mais barato.

Bohdan Opryshko, cofundador e CEO da Everstake, disse que o mercado está a recompensar os activos alocados em vez de saldos parados.

As DATs que dependem de exposição passiva estão a ser estruturalmente reavaliadas, enquanto as que alocam capital de forma activa estão a definir o novo padrão. Essa alocação já não se limita ao staking padrão de protocolo. Inclui staking líquido, integração em mercados de concessão de crédito em DeFi, construção de blocos optimizada e captação de MEV.

A conclusão da Everstake é peremptória: só o tamanho já não basta. Para as empresas de tesouraria em ETH, o próximo teste não é a quantidade de ether que detêm, mas sim a eficiência com que o colocam a trabalhar.