A JPMorgan Asset Management apresentou no dia 12 de maio à SEC dos EUA o segundo fundo de mercado monetário tokenizado “JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund” (código JLTXX), a ser emitido na rede principal Ethereum, com o objetivo de cumprir os requisitos de reservas para emissores de stablecoins ao abrigo do GENIUS Act. Segundo a notícia da Decrypt, trata-se do segundo MMF em linha no espaço de seis meses para a JPMorgan, depois de ter lançado no final de 2025 o fundo orientado para instituições MONY.
JLTXX estrutura: Treasuries dos EUA e acordos de recompra overnight
Principais detalhes de conceção do JLTXX:
Código: JLTXX
Nome oficial: JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund
Cadeia de emissão: Rede principal do Ethereum (atualmente única suportada; no futuro poderá expandir-se para outras cadeias públicas)
Alocação de ativos: Treasuries dos EUA e acordos de recompra overnight (repurchase agreements) garantidos por Treasuries ou por numerário
Fornecedor de tecnologia blockchain: unidade de negócio Kinexys Digital Assets da própria JPMorgan
Data de entrada em vigor do pedido na SEC: 13 de maio
Data real de lançamento: não divulgada
Comparado com o MONY lançado no final de 2025, a posição estratégica do JLTXX aponta de forma ainda mais clara para a necessidade de reservas dos emissores de stablecoins — Tether, Circle, PayPal e outros emissores, no quadro do GENIUS Act, terão de manter “numerário em dólares ou ativos de baixo risco” como reservas 1:1. O JLTXX tokeniza diretamente este tipo de ativos, permitindo que os emissores ajustem em tempo real na cadeia o portefólio de reservas, sem depender do corretor tradicional e da liquidação T+1.
Significado para o mercado: o ‘duplo cabeçalho’ de tokenização BlackRock + JPMorgan
O timing do pedido do JLTXX é quase simultâneo com o de duas outras propostas da BlackRock: em 8 de maio, a BlackRock apresentou à SEC os dois fundos tokenizados BSTBL e BRSRV. As duas gigantes de gestão de ativos — com 14 biliões de dólares e 3,5 biliões de dólares de ativos sob gestão, respetivamente — levaram menos de uma semana para levar ao regulador produtos do mesmo tipo, refletindo uma rápida preparação nos EUA TradFi) para esta nova categoria de “ativos de reservas para stablecoins em conformidade com o GENIUS Act”.
Pela estrutura dos produtos, o BSTBL da BlackRock tokeniza o fundo existente de liquidez Treasury no valor de 6,9 mil milhões de dólares (grande escala, com clientes atuais a migrarem); já o JLTXX da JPMorgan foi concebido de raiz, ficando mais próximo de necessidades personalizadas de emissores de stablecoins. Ambos apontam à mesma ‘fatia’, mas com estratégias concorrentes diferentes.
Sinal para os emissores de stablecoins
Observação das notícias na cadeia: para emissores de stablecoins como Circle, Tether, PayPal PYUSD e outros, o lançamento em paralelo de MMFs tokenizados pela BlackRock e pela JPMorgan é um sinal em duas faces. Por um lado, “aumenta o número de canais em conformidade” — no futuro, a manutenção de reservas passa a ter mais opções, com melhor liquidez e transparência; por outro, a questão de saber se “depois de os gigantes TradFi levarem os produtos para a cadeia, no futuro vão ou não emitir diretamente stablecoins concorrentes” passa a ser uma interrogação.
A JPMorgan já tem o seu próprio JPM Coin (ferramenta de liquidação ao nível institucional), mas ainda não abriu ao público a emissão de uma stablecoin de circulação pública; a BlackRock detém cerca de 5% do capital da Circle e é parceira estratégica do USDC. Quando a infraestrutura tokenizada dos gigantes TradFi estiver completa e entrar na etapa de “emissão de uma stablecoin interna”, isso poderá acontecer mais cedo do que o mercado antecipa.
Entre os próximos acontecimentos a acompanhar incluem-se: a data oficial de lançamento do JLTXX e a divulgação dos primeiros subscritores institucionais, se a Kinexys Digital Assets vai expandir-se para outras cadeias públicas, e o progresso das regras de supervisão da SEC para MMFs tokenizados.
Este artigo sobre o pedido da JPMorgan do 2.º fundo tokenizado de mercado monetário em Ethereum JLTXX surgiu pela primeira vez em 链新闻 ABMedia.
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