JPMorgan: O aumento da utilização de stablecoins pode não impulsionar a capitalização de mercado

Analistas do JPMorgan liderados pelo diretor executivo Nikolaos Panigirtzoglou disseram num relatório que o aumento do uso de stablecoins poderá não levar a um crescimento proporcional da capitalização total do mercado de stablecoins. A principal razão é a aceleração — a frequência com que a mesma stablecoin é utilizada em transações — que subiu acentuadamente ao longo do último ano, permitindo que a mesma quantidade de stablecoins dê conta de um número muito maior de transações.

Perspetiva dos Analistas sobre a Aceleração e o Crescimento do Mercado

“Na nossa opinião, quanto mais difundidos se tornarem os sistemas de pagamentos baseados em stablecoins, maior a sua eficiência e, portanto, a sua aceleração”, disseram os analistas do JPMorgan. “Por sua vez, uma aceleração mais elevada tenderia a limitar a expansão do universo das stablecoins no futuro, mesmo que o seu uso em pagamentos aumente de forma exponencial a partir daqui.”

Isto representa uma posição consistente dos analistas. No mês de dezembro passado, estimaram a capitalização do mercado de stablecoins em cerca de 500–600 mil milhões de dólares até 2028, recuando na previsão de níveis na ordem dos biliões de dólares. Em maio do ano anterior, os analistas também disseram que as previsões de um mercado de stablecoins de biliões de dólares por parte de outros são “demasiado otimistas”.

Métricas de Capitalização e Crescimento

A capitalização do mercado de stablecoins aumentou quase 100 mil milhões de dólares ao longo do último ano, de acordo com os analistas do JPMorgan. Quando se incluem as stablecoins que rendem juros, o tamanho total ultrapassa 300 mil milhões de dólares. Este crescimento tem sido mais rápido do que a capitalização total da totalidade do mercado cripto, sugerindo que as stablecoins estão a ser usadas para além de trading ou como colateral dentro do cripto, apontaram os analistas.

Volume de Transações e Catalisador Regulatório

O volume de transações de stablecoins onchain cresceu significativamente. Os analistas estimam que esteja a decorrer a uma taxa anual de cerca de 17,2 biliões de dólares este ano, com base nos dados de ano até à data. O crescimento no volume de transações aumentou de forma acentuada após a aprovação do GENIUS Act nos EUA no ano passado e reflete uma utilização crescente de stablecoins para pagamentos, segundo os analistas.

Casos de Uso em Pagamentos e Distribuição Geográfica

Embora os pagamentos de consumidor para consumidor ainda representem a maior parte da atividade, os pagamentos de consumidor para empresa e de comerciantes estão a crescer mais rapidamente, disseram os analistas, citando um relatório da firma de capital de risco a16z crypto. A Ásia continua a ser a região dominante para o uso de stablecoins, acrescentaram.