Musk exerce opções da Tesla no valor de 304M, ganhos de $116B em lucro em papel

Elon Musk exerceu aproximadamente 304 milhões de opções sobre ações da Tesla em 16 de junho, ao abrigo do seu plano de compensação de 2018, segundo documentos entregues à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (U.S. Securities and Exchange Commission). A operação ocorreu depois de o Supremo Tribunal de Delaware ter restaurado, no final de 2025, a validade legal do plano, após anos de litígios. O plano de 2018, aprovado pelo conselho de administração da Tesla, concedia a Musk opções sobre ações mediante o cumprimento de marcos relacionados com a capitalização bolsista, receitas e rentabilidade — metas que, para muitos investidores, pareciam inicialmente inalcançáveis quando a capitalização da Tesla estava abaixo de 60 mil milhões de dólares em 2018.

Musk exerce 304 milhões de opções a um preço de exercício de 23,34 dólares

O documento da SEC mostra que Musk exerceu as opções a um preço de exercício de 23,34 dólares por ação. Com base no preço de fecho da Tesla de 404,66 dólares em 16 de junho, o valor total de mercado das ações atingiu aproximadamente 123 mil milhões de dólares. A transação recorreu a um método de liquidação líquida, com a Tesla a reter cerca de 1.753 ações para cobrir o custo do exercício, de aproximadamente 7,09 mil milhões de dólares. Após deduzir este custo, o ganho em “papel” de Musk totalizou aproximadamente 116 mil milhões de dólares (cerca de 784 mil milhões de yuan).

Musk ficou com 286 milhões de ações restritas após a dedução do custo do exercício. As ações mantêm plenos direitos de voto, mas não podem ser vendidas nem transferidas antes de 19 de janeiro de 2028. A operação não representa saídas de caixa imediatas para Musk.

Direitos de voto sobem para 19,9% após o exercício

De acordo com cálculos do The Wall Street Journal, os direitos de voto de Musk na Tesla aumentaram para 19,9% após concluir o exercício das opções. Nos últimos anos, Musk afirmou publicamente que pretende manter mais de 25% dos direitos de voto na Tesla para conservar o controlo sobre o desenvolvimento de inteligência artificial, condução autónoma e robôs humanoides. Advertiu que algumas iniciativas de IA poderão não permanecer dentro da estrutura da Tesla caso a sua influência se revele insuficiente.

Supremo Tribunal de Delaware restaura o plano de 2018 no final de 2025

Em 2024, o Tribunal de Chancelaria de Delaware invalidou o plano de compensação de 2018, citando falta de independência do conselho e divulgação inadequada. A Tesla recorreu da decisão e obteve uma nova aprovação dos acionistas numa reunião subsequente. O Supremo Tribunal de Delaware reverteu, no final de 2025, a decisão do tribunal inferior, restaurando a validade legal do plano. Em abril deste ano, a Tesla e Musk assinaram um acordo de implementação e apresentaram documentos de registo relacionados junto da SEC. Dois meses depois, todas as opções foram formalmente exercidas.

O plano de 2018 exigia que Musk abrisse mão do salário em dinheiro e de bónus tradicionais. Os prémios de opções sobre ações dependiam de a Tesla atingir metas específicas de capitalização bolsista, receitas e rentabilidade. Uma das metas mais elevadas definia a capitalização da Tesla em 650 mil milhões de dólares — um valor que parecia inalcançável quando o plano foi aprovado e a capitalização bolsista da empresa estava abaixo de 60 mil milhões de dólares.

Ações restritas desbloqueiam a partir de 19 de janeiro de 2028

As 286 milhões de ações que Musk recebeu estão sujeitas a restrições de transferência até 19 de janeiro de 2028. Até essa data, as ações não podem ser vendidas nem transferidas, embora tenham plenos direitos de voto.

FAQ

O que é que Elon Musk fez a 16 de junho?

Elon Musk exerceu aproximadamente 304 milhões de opções sobre ações da Tesla em 16 de junho ao abrigo do seu plano de compensação de 2018, segundo documentos da SEC. O exercício foi feito a um preço de 23,34 dólares por ação, resultando num ganho “em papel” de aproximadamente 116 mil milhões de dólares com base no preço de fecho da Tesla de 404,66 dólares nesse dia.

Porque é que o Supremo Tribunal de Delaware restaurou o plano de compensação de 2018 de Musk?

O Supremo Tribunal de Delaware reverteu uma decisão de 2024 do Tribunal de Chancelaria que tinha invalidado o plano devido a preocupações com a independência do conselho e com a divulgação. A decisão do Supremo Tribunal, no final de 2025, restaurou a validade legal do plano, permitindo a Musk avançar com o exercício das opções sobre ações.

Quando é que Musk pode vender as ações que recebeu ao exercer as opções?

Musk não pode vender nem transferir as 286 milhões de ações até 19 de janeiro de 2028. As ações mantêm plenos direitos de voto, mas continuam restringidas à venda ou transferência até essa data.