“Não vai parar no Bitcoin”: Morgan Stanley avalia tokenização e soluções fiscais no avanço das criptomoedas

Em resumo

• Amy Oldenburg, responsável pela estratégia de criptoativos na Morgan Stanley, vê um fundo de tesouraria tokenizado como um caminho natural a seguir para o seu plano de ação em cripto.
• Além disso, o banco de investimento com $9.3 triliões em ativos dos clientes poderia explorar estratégias de tax-lost harvesting para criptoativos através da subsidiária Parametric.
• A empresa tem um exército de mais de 15.000 consultores de riqueza que, no ano passado, ganharam a capacidade de apresentar aos clientes elegíveis ETFs spot de Bitcoin de terceiros.

O lançamento do ETF spot de Bitcoin da Morgan Stanley constituiu uma grande marca na quarta-feira para o banco de investimento com $9.3 triliões em ativos dos clientes, mas o motor financeiro já está a ponderar o que poderá vir a seguir em matéria de cripto. A empresa apresentou pedidos em janeiro para fundos negociados em bolsa que acompanham Ethereum e Solana, mas é duvidoso que a companhia pare por aí, disse Amy Oldenburg, responsável pela estratégia de criptoativos na Morgan Stanley, ao Decrypt numa entrevista esta semana. “Não vamos parar apenas no Bitcoin”, disse, referindo-se ao ETF spot de Bitcoin da Morgan Stanley, que gerou aproximadamente $46 milhões em entradas líquidas desde o seu lançamento na quarta-feira, segundo a Farside Investors. “Trata-se realmente da viagem a longo prazo, e ainda há um longo caminho a percorrer.”

No ano passado, a Morgan Stanley tornou-se a primeira grande corretora a permitir que o seu exército de mais de 15.000 consultores de riqueza apresente aos clientes elegíveis ETFs spot de Bitcoin de terceiros, dando luz verde a produtos oferecidos pelos gestores de ativos Fidelity e BlackRock. E os próximos passos da Morgan Stanley poderão assemelhar-se a medidas que esses concorrentes já tomaram, disse Oldenburg.  Ela descreveu um fundo de tesouraria tokenizado como “definitivamente um caminho a seguir” para o plano de produtos da Morgan Stanley, salientando oportunidades noutras classes de ativos que o banco de investimento poderia aproveitar para criar representações digitais de ativos do mundo real. A Franklin Templeton pioneirou o formato para tokens com rendimento que são apoiados por Treasuries dos EUA em 2021, mas desde então esse produto do gestor de ativos foi ultrapassado pelo BUIDL da BlackRock, que cresceu até $2.3 mil milhões, de acordo com RWA.xyz. Entretanto, o Fidelity’s Digital Interest Token obteve um valor total de cerca de $172 milhões.

A Parametric, uma subsidiária da Morgan Stanley, estabeleceu uma série de regras de estratégias de investimento baseadas em regras para os clientes, incluindo tax-loss harvesting. Ajudar os clientes a compensar responsabilidades de imposto sobre mais-valias com criptoativos representa “algo que vale também a pena explorar”, disse Oldenburg. O banco de investimento já deu pistas de outros movimentos: no ano passado, confirmou planos para oferecer negociação de cripto via E*TRADE numa parceria com o fornecedor de infraestruturas Zerohash. Em fevereiro, Oldenburg disse que estão também a ser explorados serviços de rendimento e de empréstimos baseados em Bitcoin. O Bitcoin Trust da Morgan Stanley poderá ter dificuldade em crescer para além do ETF spot de Bitcoin de $53 mil milhões da BlackRock, mas provavelmente vai exercer pressão sobre a alternativa líder da indústria, disse ao Decrypt esta semana o analista sénior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas. Além da capacidade da Morgan Stanley para impulsionar a distribuição interna, Balchunas apontou para a taxa de despesas do produto. Reduzir a maioria dos concorrentes em 0.14% em comissões foi uma mudança considerável no “Terrordome” dos gestores de ativos que competem para tornar os produtos baratos, disse ele. Oldenburg indicou que a compressão de taxas não é um conceito novo para a Morgan Stanley e, à medida que o tempo passa, o ETF agora lançado provavelmente servirá como um funil comercial. “Tivemos a oportunidade de nos concentrarmos verdadeiramente em como podemos entregar esse produto com a maior eficiência possível do ponto de vista das taxas, e não em torná-lo apenas sobre ganhar dinheiro”, disse ela. “Agora, vamos ver mais alguns produtos interessantes continuarem a desenvolver-se em torno disso.”