TS Imagine integra OpenYield no TradeSmart para negociação de rendimento fixo

A TS Imagine integrou o OpenYield no seu sistema de gestão de execução TradeSmart, disponibilizando aos clientes liquidez de rendimento fixo all-to-all em títulos municipais, corporativos e de dívida pública. De acordo com Alexis Sainte Marie, Head of Fixed Income Product na TS Imagine, “A negociação de rendimento fixo está a tornar-se mais automatizada, orientada por dados e mais exigente em termos de processos de workflow, mas as mesas ainda enfrentam liquidez fragmentada e processos de execução ineficientes”. A parceria reflete a mudança mais ampla para a automação e a transparência na negociação de obrigações, em que as empresas procuram modelos de execução mais sistemáticos e a redução de workflows manuais.

A electronificação do rendimento fixo continua

A integração alarga o acesso eletrónico aos mercados de rendimento fixo, em particular em segmentos em que a liquidez permanece fragmentada. O TradeSmart permite agora às mesas de negociação encaminhar ordens de obrigações eletronicamente através de um sistema concebido para execução programática, substituindo os tradicionais workflows baseados em voz e processos manuais. O desenvolvimento reflete alterações mais amplas na infraestrutura de negociação de obrigações à medida que os sistemas eletrónicos se tornam cada vez mais centrais nas operações de execução.

Obrigações municipais: fragmentação e desafios de pricing

A integração coloca uma ênfase particular nas obrigações municipais, um mercado com mais de um milhão de valores mobiliários em que apenas uma pequena percentagem é negociada num determinado dia. A limitação da frequência de negociação e a fragmentação de preços podem tornar a execução difícil, sobretudo para operações de menor dimensão. O sistema do OpenYield foi concebido para fornecer preços firmes e executáveis neste ambiente, apoiando um acesso mais consistente à liquidez e abordando problemas estruturais de longa data nos mercados de obrigações municipais. O acesso programático à liquidez pode também melhorar a velocidade de execução e reduzir a dependência de interações manuais com dealers.

Qualidade de execução e enquadramento de conformidade

O OpenYield encomendou a análise de qualidade de transações à BondWave para fazer benchmarking do desempenho de execução face à atividade mais alargada do mercado. De acordo com a análise, a plataforma registou melhorias médias de preço em várias categorias de rendimento fixo. A disponibilidade de análises de execução de terceiros é cada vez mais importante na negociação de rendimento fixo, à medida que as expectativas regulatórias em torno da melhor execução continuam a expandir-se. A integração cria também uma trilha de auditoria digital ligada a cotações em tempo real e transações executadas, o que pode apoiar obrigações de conformidade ao abrigo de regulações dos EUA, como a Reg BI.

Negociação programática e workflows de carteira

A parceria reflete a crescente adoção de execução sistemática e baseada em carteiras nos mercados de rendimento fixo. As mesas de negociação recorrem cada vez mais a workflows automatizados para rebalanceamento, ajustes de carteira e execução de alto volume. Jonathan Birnbaum, Chief Executive Officer do OpenYield, afirmou: “O OpenYield foi construído para tornar a negociação de rendimento fixo mais programática e eficiente, e o nosso pricing automatizado foi concebido para ser integrado em workflows modernos de execução”. O crescimento da negociação programática em obrigações acompanha desenvolvimentos observados anteriormente em ações e mercados de câmbio.

Fragmentação de liquidez e modelos all-to-all

Os mercados de rendimento fixo continuam mais fragmentados do que as ações, com liquidez dispersa entre dealers, plataformas de negociação e relações bilaterais. Esta fragmentação afeta a consistência de preços e a execução das transações. Os modelos all-to-all procuram abordar estas ineficiências ao permitir uma participação mais ampla na provisão de liquidez e ao reduzir a dependência de estruturas centradas em dealers tradicionais. A integração entre o TradeSmart e o OpenYield reflete esforços para centralizar o acesso a pricing executável num único workflow.

Sistemas de gestão de execução na negociação moderna

Os sistemas de gestão de execução estão a tornar-se mais importantes na negociação de rendimento fixo à medida que as mesas lidam com volumes maiores de workflows eletrónicos e multi-ativos. Estes sistemas ligam os traders a múltiplas plataformas e fontes de liquidez através de uma única interface. O TradeSmart opera como uma plataforma multi-ativos, permitindo às mesas gerir o encaminhamento e a execução em diferentes mercados. Ao integrar a liquidez de rendimento fixo nestes sistemas, apoia-se uma consolidação mais ampla de workflows e a eficiência operacional em operações de negociação.

Direção mais ampla do mercado

A parceria destaca como os mercados de rendimento fixo continuam a avançar para uma maior automação e transparência. Embora os mercados de ações e futuros já tenham operado durante mais tempo através de sistemas eletrónicos, os mercados de obrigações transitaram de forma mais gradual. Melhorias tecnológicas, expectativas regulatórias e mudanças na estrutura do mercado estão a acelerar esta transição. As empresas que disponibilizam liquidez automatizada e ferramentas de execução integradas estão a tornar-se cada vez mais relevantes para as operações de negociação institucionais.

FAQ

P: Por que razão as obrigações municipais são particularmente difíceis para negociação eletrónica?

R: O mercado de obrigações municipais contém mais de um milhão de títulos, mas apenas uma pequena percentagem é negociada em qualquer dia. Esta limitação da frequência de negociação, combinada com preços fragmentados, torna a execução difícil, sobretudo para operações de menor dimensão. A integração do OpenYield no TradeSmart aborda isto ao fornecer pricing firme e executável e acesso programático à liquidez.

P: Como é que a integração entre OpenYield e TradeSmart suporta a conformidade regulatória?

R: A integração cria uma trilha de auditoria digital ligada a cotações em tempo real e transações executadas, o que suporta obrigações de conformidade ao abrigo de regulações dos EUA, como a Reg BI. Além disso, o OpenYield encomendou uma análise de execução de terceiros à BondWave para fazer benchmarking do desempenho, fornecendo transparência sobre a qualidade de execução que as expectativas regulatórias cada vez mais exigem.

P: O que é negociação programática nos mercados de rendimento fixo?

R: Negociação programática refere-se a workflows automatizados e sistemáticos de execução que as mesas de negociação utilizam para rebalanceamento de carteiras, ajustamentos e execução de alto volume. De acordo com o CEO do OpenYield, Jonathan Birnbaum, o pricing automatizado foi concebido para ser integrado em workflows modernos de execução. Esta abordagem espelha desenvolvimentos vistos anteriormente em ações e nos mercados de câmbio.