O Departamento de Estatísticas Laborais dos EUA (BLS) divulgou a 12 de maio o CPI de abril: 3,8% em termos homólogos, um máximo desde maio de 2023; 0,6% em termos mensais, em linha com as expectativas do mercado, mas acima da previsão de 3,7% na taxa homóloga. De acordo com a CNN Business, o aumento da inflação no mês foi contribuído pelas preços da energia em 40%, sobretudo devido ao impacto nos preços do petróleo após os ataques dos EUA e do seu exército aliado ao Irão, em fevereiro. As expectativas de cortes na taxa de juro, já reduzidas na Fed, poderão ser adiadas ainda mais.
Detalhes dos dados: o CPI subjacente acelera, e as frutas e legumes frescos registam o maior aumento mensal em 16 anos
Principais números do CPI de abril:
CPI total: +0,6% no mês e +3,8% em termos homólogos (antes, em março: cerca de 3,5%)
CPI subjacente (exclui alimentos e energia): +0,4% no mês e +2,8% em termos homólogos (em março: +0,2% no mês e +2,6% em termos homólogos)
Energia: +3,8% no mês, contribuindo com 40% do aumento do CPI total de abril
Frutas e legumes frescos: +2,3% no mês, o maior aumento mensal desde há 16 anos nesse segmento; principal causa: subida dos custos de gasóleo para transporte refrigerado
Rendas / habitação: +0,6% no mês, com a velocidade a duplicar face a março (parte devido a ajustes na recolha de dados do encerramento do governo do ano anterior)
O sinal mais relevante é o de que os “salários reais passam a ser negativos”: o crescimento médio do salário horário ajustado pela inflação anualizada entrou, pela primeira vez, no território negativo em abril; é também a primeira vez desde abril de 2023. Para o poder de compra dos trabalhadores, o aumento dos salários já não é suficiente para acompanhar a inflação.
Reação do mercado: futuros do Dow em queda, e rendimento das obrigações a 10 anos sobe para 4,43%
Após a divulgação do CPI, os futuros do mercado acionista recuaram rapidamente: os futuros do Dow caíram 18 pontos, os futuros do S&P 500 desceram 0,3% e os futuros do Nasdaq 100 recuaram 0,75%. O rendimento das obrigações dos EUA a 10 anos subiu para 4,43%, refletindo uma nova reavaliação da trajetória da Fed pelo mercado.
O CME FedWatch mostra que os operadores em derivados esperam que a Fed não corte as taxas durante todo o ano de 2026. Antes, analistas de Wall Street, incluindo a Goldman Sachs e o Bank of America, já tinham revisto em baixa as previsões do número de cortes ao longo do ano.
O motor central do aumento do CPI desta vez é a energia (40%) — após o ataque dos EUA e do seu exército aliado ao Irão no final de fevereiro, o preço do petróleo disparou várias vezes e em abril não estabilizou. Em simultâneo, a CNBC noticiou que o petróleo bruto dos EUA voltou a ficar acima dos 100 dólares e o Brent ronda os 103 dólares, enquanto o acordo de cessar-fogo Irão-EUA “parece à beira do colapso”. A inflação impulsionada pela energia, enquanto o preço do petróleo bruto não baixar de forma visível, deverá continuar a ser a principal variável do CPI nos próximos tempos.
Sinais para cripto e ativos de refúgio
A observação da Chain News: o ambiente de inflação elevada a adiar cortes de juro tem impacto com dupla face no mercado cripto. Por um lado, manter as taxas em níveis elevados tende a pressionar as valorizações de ativos de risco especulativos; por outro lado, a tese de que “o poder de compra da moeda é corroído pela inflação” é a base de longo prazo para ativos de refúgio como BTC e ouro. Este indicador — “salários reais em negativo” — reforça também a narrativa dos “custos de oportunidade” de manter dinheiro em dólares.
O BTC tem estado recentemente a oscilar perto dos 80 mil dólares e, após os dados do CPI, poderá acompanhar a pressão no curto prazo vinda das ações; mas no médio e longo prazo, se a Fed for forçada a manter uma postura mais hawkish, isso pode voltar a reacender a tese do “BTC como proteção contra a inflação”. Os investidores precisam de separar duas linhas: a ligação de curto prazo entre ações e obrigações vs. a narrativa monetária de longo prazo.
Entre os eventos a acompanhar em seguida, estão: se o tom dos comentários de vários dirigentes da Fed antes do final de maio se tornar mais hawkish; a atualização do dot plot na reunião de junho do FOMC; os progressos no cessar-fogo entre EUA e Irão e a trajetória do preço do petróleo; e as respostas públicas do presidente dos EUA, Trump, aos dados do CPI e à trajetória da Fed.
Este artigo “EUA CPI de abril: +3,8% homólogo, novo máximo em 32 meses; e cortes da Fed novamente adiados” foi publicado pela primeira vez em Chain News ABMedia.
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