Криптовалютные рынки любят простые нарративы. Потоки капитала идут в ту цепочку, которая кажется самой быстрой, в ту экосистему, которая кажется самой горячей, в тот тикер, который движется. Но каждые несколько лет кто-то отступает и указывает, что настоящая ротация происходит совсем в другом месте.
Именно это сделал ElonTrades в недавнем посте на X.
ElonTrades, известный тем, что рано предсказал успех Solana, когда она торговалась ниже $1, поделился новой гипотезой, которая бросает вызов одному из самых больших предположений в пространстве: что институциональный капитал в конечном итоге сосредоточится на крупных публичных блокчейнах.
Его взгляд прямолинеен. Следующая ротация может быть не Ethereum против Solana. Это могут быть публичные цепочки против частной инфраструктуры.
- Вызов Solana, который построил его репутацию
- «L2 были пластырем»
- Институции тоже не выбирают Solana
- Угол зрения сети Canton
- Экосистема L2 становится «застрявшей»
Вызов Solana, который построил его репутацию
ElonTrades напомнил подписчикам, что его первоначальная гипотеза о Solana в 2020 году была простой: Ethereum не сможет масштабироваться достаточно быстро, и пользователи перейдут на цепочки, созданные для скорости и плавного исполнения.
Это подтвердилось. Solana выросла в одну из самых активных розничных экосистем в крипте, благодаря низким комиссиям, быстрым транзакциям и интегрированному пользовательскому опыту, который многим трейдерам нравится больше, чем фрагментированные решения Layer 2.
Но его взгляд на 2026 год очень отличается.
«L2 были пластырем»
Одна из самых острых частей его потока — критика Ethereum Layer 2.
ElonTrades утверждал, что L2 решили одну проблему, но создали несколько других:
- Фрагментация ликвидности
- Риск мостов
- Сложность UX
- Запутанный мультицепочный опыт
Вместо единой сети пользователи теперь сталкиваются с лабиринтом роллапов, мостов, обернутых активов и меняющихся пулов ликвидности. Для розницы это часто означает переход активности к цепочкам, которые кажутся проще и более бесшовными.
По его словам, такие интегрированные цепочки, как Solana, выигрывают от этой реальности.
Институции тоже не выбирают Solana
Здесь его гипотеза становится более спорной.
ElonTrades не считает, что институции выбирают Solana как конечную цель. На самом деле он думает, что они вообще не выбирают никакую публичную цепочку.
Его аргумент в том, что традиционные финансы изучили весь ландшафт (Ethereum, L2, Solana) и решили, что ни один из них не соответствует основным требованиям институциональных игроков:
- Конфиденциальность
- Разрешения
- Регулятивное соответствие
- Контроль над контрагентами
Вместо адаптации к публичной криптоинфраструктуре, институции строят параллельные системы с нуля.
Читайте также: XRP быстро теряет позиции, ситуация может ухудшиться, если цена пересечет эту линию
Угол зрения сети Canton
ElonTrades прямо указал на Canton Network как на яркий пример этого сдвига.
Canton предназначен для финансовых институтов, которые хотят блокчейн-стиль расчетов и токенизации, но в рамках, позволяющих сохранять конфиденциальность и разрешенный доступ.
Импликация проста: крупнейшие пуллы капитала могут вообще не идти в Ethereum или Solana. Они могут течь в специально созданные частные рельсы, которые никогда не касаются розничных экосистем.
Это означало бы значительные структурные изменения в том, как люди думают о принятии.
Экосистема L2 становится «застрявшей»
Его самый яркий вывод — Layer 2 в итоге застревают посередине.
Слишком фрагментированы для розничных пользователей, которые хотят простоты.
Слишком открыты и без разрешений для институций, которым нужна соответствие.
Если это произойдет, криптовалютный ландшафт может разделиться на два мира:
- Розничные спекуляции, сосредоточенные на цепочке с лучшим UX
- Институциональная токенизация, происходящая на частных сетях
Публичные L2 будут бороться за доминирование в обеих сферах. ElonTrades говорит о гравитации инфраструктуры.
Розничные потоки ориентированы на удобство и ликвидность.
Институциональные потоки ориентированы на регулирование, конфиденциальность и контроль.
Если институции действительно построят свои собственные рельсы, крупнейшими победителями в крипте могут стать не те цепочки, которых ожидают. Следующая ротация не будет «ETH к SOL». Это будет «публичное к частному».
Читайте также: Bitcoin (BTC) все еще падает, и настоящая паника еще даже не началась
