Том Ли о крахе криптовалют в 2026 году, объемах IBIT и волатильности

• Том Ли говорит, что распродажа напоминает прошлые циклы, вызванные шоками настроений и кредитным плечом, несмотря на более сильные фундаментальные показатели криптовалют.
• Рекордные объемы IBIT ETF и опционов свидетельствуют о кредитном плече, управляемом США, а не о ликвидациях на биржах, что усилило спад.
• Удаление лимитов на опционы ETF расширило кредитное плечо, ухудшая волатильность, поскольку Bitcoin и Ethereum резко снизились.

Криптовалютные рынки за последние 10 дней зафиксировали резкие потери, Ethereum упал на 40%, а Bitcoin — на 30%. Председатель Bitmine Том Ли обсудил распродажу. Ли объяснил снижение рефлексивным настроением, внешними шоками и структурным кредитным плечом, связанным с торговой активностью в США.

Резкое снижение цен и исторические падения

По словам Тома Ли, недавние потери вызвали широкомасштабное «массовое бегство» с крипторынков. Он отметил, что многие комментаторы обвиняли в падении структурные проблемы. Однако Ли заявил, что подобная волатильность неоднократно появлялась в истории криптовалют.

С 2018 года Ли отметил, что Ethereum терпел просадки в 60% и более семь раз. Он добавил, что эта модель появлялась почти каждый год. В 2025 году Ethereum зафиксировал снижение на 64%, согласно его данным.

Ли сказал, что падение 2026 года казалось еще более тяжелым, потому что цены падали на фоне улучшения фундаментальных показателей криптовалют. Он сравнил это с 2022 годом, когда крахи NFT и collapses Three Arrows Capital и FTX определяли спад. В отличие от этого, по словам Ли, недавнее давление вызвано событиями вне крипторынков.

Он упомянул рыночный шок 10 октября, за которым последовал пост в Truth Social, связанный с Гренландией, рост цен на золото и серебро, а также объявление Кевина Верша. Ли отметил, что эти факторы оказали влияние на настроение, несмотря на ограниченную прямую экспозицию к криптовалютам.

Объем IBIT, опционы и торговая динамика

Ли сослался на анализ Паркера, опубликованный в X, касающийся необычной активности в IBIT ETF от BlackRock. Пакер сообщил, что IBIT зафиксировал рекордный объем торгов в 10,7 миллиарда долларов. Премии по опционам также достигли рекордных 900 миллионов долларов.

Особенно важно, что Пакер отметил, что Bitcoin и Solana падали одновременно во время торговых часов в США. В то же время ликвидации на централизованных биржах оставались относительно низкими. Он предположил, что крупная позиция по опционам IBIT стала причиной распродажи.

Пакер добавил, что некоторые держатели IBIT управляют фондами с одним активом, многие из которых базируются в Гонконге. Он отметил, что такие структуры, вероятно, изолируют риск маржи. Пакер также указал на связи с распродажей иеновых carry-трейдов и крупными потерями на рынке серебра.

Лимиты контрактов, кредитное плечо и структура рынка

Ли подчеркнул, что Nasdaq недавно снял лимиты на контракты по опционам для крупных ETF на Bitcoin и Ethereum. Пакер сообщил, что Nasdaq запросил немедленное одобрение у SEC, которое было дано 21 января. Цены на Bitcoin резко снизились 29 января.

Пакер отметил, что снятие лимитов расширило кредитное плечо через IBIT за пределы крипто-нативных площадок. Ли также заявил, что чрезмерное кредитное плечо усугубляет волатильность в периоды нестабильности.

Ли добавил, что Bitcoin никогда не показывал отрицательную четырехлетнюю доходность. Он также отметил, что Ethereum продолжает демонстрировать сильный рост использования. Он подчеркнул, что Bitmine не имеет долгов и зарабатывает на стекинге и процентах по наличным, а акции MicroStrategy положительно отреагировали на недавние отчеты о доходах.