Yorkville отзывает планы по крипто-ETF на базе Trump Media на фоне смены рыночной конъюнктуры

Yorkville America отозвала несколько заявок на криптовалютные биржевые инвестиционные фонды (ETF), поданные от имени Trump Media & Technology Group, компании, стоящей за Truth Social, поскольку управляющий активами меняет регуляторные рамки, а рыночные условия ухудшают спрос на крипто-ETF в 2026 году. Отозваны, в частности, Truth Social Bitcoin ETF, Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF и Truth Social Crypto Blue Chip ETF. По словам Yorkville America, это решение отражает переход от продуктов, зарегистрированных в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, к инвестиционным структурам, регулируемым Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Компания заявляет, что это даст больше гибкости при создании инвестиционных стратегий, основанных на правилах, а также обеспечит более сильную защиту инвесторов и потенциальные налоговые преимущества. Решение принято на фоне того, что спрос на американские крипто-ETF резко сократился по сравнению с 2025 годом: на рынке в целом наблюдается период высокой конкурентной напряженности и снижение аппетита инвесторов.

Смена регуляторных рамок

Yorkville America пояснила, что структура Закона об инвестиционных компаниях 1940 года — обычно называемая «40 Act» — была признана более подходящей для долгосрочных целей фирмы и расширения базы инвесторов. Компания не уточнила, планирует ли она подать повторные заявки на какие-либо крипто-ETF по новым правилам. Перестройка отражает стратегическое решение отдавать приоритет регуляторной гибкости и защите инвесторов, а не предыдущему подходу к подаче заявок.

Замедление рынка в 2026 году

Отозвания происходят на фоне заметного сжатия рынка американских крипто-ETF. Текущие чистые притоки в US spot Bitcoin ETF составляют примерно $790 миллионов в 2026 году — резкое снижение по сравнению с примерно $25 миллиардами, которые поступили в эти продукты в 2025 году. Spot Ethereum ETF также испытывали трудности: за год были зафиксированы чистые оттоки, а недавно запущенные ETF на альткоины не смогли вызвать сопоставимый энтузиазм по сравнению с более ранними криптоинвестпродуктами.

[Image: Recent Bitcoin ETF flows chart from Farside Investors]

Давление конкуренции

Аналитик Bloomberg по ETF Джеймс Сейффарт (James Seyffart) предположил, что решение Yorkville America могло быть обусловлено крайне конкурентным рынком Bitcoin ETF, где компании конкурируют комиссиями и стимулами для инвесторов. Недавно запущенный Morgan Stanley Bitcoin Trust ETF предложил одну из самых низких комиссий в отрасли — 0,14%, что наглядно демонстрирует компрессию комиссий, затрагивающую рынок.

[Image: X post from James Seyffart on ETF competition]

Ранее продукты ETF от Truth Social ожидались как часть расширения Trump Media в цифровые финансы через платформу Truth.fi.