Truth Social отозвала заявку на Bitcoin ETF и приостановила план выпуска

19 мая медиакомпания и техногруппа Trump Media & Technology Group через свою площадку Truth Social подала в SEC документы с просьбой отозвать регистрационное заявление на биткоин-ETF, поданное по форме S-1. В документах SEC подтверждается, что компания решила отозвать регистрационное заявление; в настоящее время публичное размещение не осуществляется. Данное регистрационное заявление еще не вступило в силу, а соответствующие ценные бумаги не были проданы. Компания остановила планы выпуска биткоин-эфириум-двойного ETF и ETF на криптовалютные «голубые фишки».


## Подробности отзыва, подтвержденные документами SEC

Подтвержденное содержание отзыва:



Заявка на отзыв: регистрационное заявление на биткоин-ETF, поданное по форме S-1

Заявление компании: «На данный момент публичное размещение не осуществляется»

Статус регистрации: не вступило в силу; проданные ценные бумаги: отсутствуют

Другие планы, синхронно остановленные или отозванные:



· Биткоин-эфириум-двойной ETF (остановлен)

· ETF на криптовалютные «голубые фишки» (заявка подана ранее в этом году, отозвана)

Пояснение юр. структуры Seyffart: различия между ETP в рамках законопроекта 33 и ETF в рамках законопроекта 40 существуют и дают меньшую защиту, но Seyffart подчеркивает, что «это всегда было известным фактом и не изменилось», поэтому это не является новым фактором отзыва.



## Анализ конкурентной обстановки, подтвержденный Seyffart

Судя по подтверждающему анализу Seyffart в X, в этот раз отзыв, вероятнее всего, связан с рыночной конкурентной обстановкой; наиболее конкретный фактор — выход на рынок Morgan Stanley MSBT (14 б.п.). В условиях, когда в среде, где уже доминируют зрелые продукты с низкими комиссиями вроде BlackRock IBIT, пространство для ценовой конкуренции и сложность дифференциации для новичков заметно возрастают.



## Данные о потоках средств из spot-биткоин ETF за 18 мая

По данным Farside Investors, оттоки средств по основным продуктам 18 мая выглядят следующим образом:



BlackRock IBIT: -448,4 млн долларов (максимальный отток)

ARK ARKB: -109,6 млн долларов

Fidelity FBTC: -63,40 млн долларов

Bitwise BITB: -9,20 млн долларов

VanEck HODL: -7,60 млн долларов

Franklin Templeton EZBC: -6,60 млн долларов

Invesco BTCO: -3,80 млн долларов

WisdomTree BTCW и Valkyrie BRRR: нет движения средств

18 мая все основные spot-биткоин ETF зафиксировали отрицательные потоки; суммарный чистый отток составил 648,6 млн долларов.



## Часто задаваемые вопросы

#### «Без размещения сейчас» у Truth Social означает ли, что компания окончательно отказывается?
Судя по документам SEC, формулировка компании звучит «на данный момент публичное размещение не осуществляется»: используется «на данный момент», а не «навсегда». Однако компания не дала никаких разъяснений о планах перезапуска. Одновременно компания остановила планы по двойным ETF и ETF на «голубые фишки», что указывает на корректировку более широкой стратегии крипто-ETF.



#### Почему 14 базисных пунктов комиссии MSBT Morgan Stanley стали ключевым фактором?
По анализу Seyffart рынок spot-биткоин ETF уже доминирует за счет зрелых продуктов с низкими комиссиями вроде BlackRock IBIT. 14 б.п. MSBT Morgan Stanley — конкретный пример усиливающейся конкуренции, который дополнительно сжимает пространство на рынке для новых участников и делает для Truth Social сложным формирование преимущества за счет комиссий или бренда.



#### Как интерпретировать масштаб оттока 649M долларов 18 мая?
648,6 млн долларов — один из крупнейших дневных оттоков средств по американским spot-биткоин ETF за последние недели; в тот же день отрицательные потоки зафиксировали все основные продукты, что отражает тенденцию ухода институционального капитала. Для сравнения: ранее максимальный дневной отток был зафиксирован 29 января 2026 года (свыше 800 млн долларов).