CITIC Securities: Рост внутреннего спроса на чипы ИИ и CPU на фоне инфляции вычислений

Динамика предложения и спроса на вычислительные мощности

Исследование CITIC Securities указывает на устойчивую силу баланса спроса и предложения в отечественных вычислительных мощностях, при продолжающейся инфляции вычислений. Со стороны спроса раунд финансирования DeepSeek серии A достиг суммы до 50 миллиардов юаней, при этом ключевое распределение направлено на расширение вычислительных ресурсов. Метрики потребления токенов показывают ускорение ИИ-инференса: потребление токенов Douyin выросло с 600 триллионов токенов в день в конце 2023 года до 1,2 квадриллиона токенов в день по состоянию на начало апреля 2024 года.

Ускорение проникновения отечественных чипов и сдвиг в спросе на CPU

Со стороны предложения проникновение отечественных чипов ускоряется благодаря улучшению мощностей по поставкам. Согласно данным IDC, доля поставок отечественных чипов для китайских облачных ИИ-ускорителей достигла 41% в 2025 году, при этом лидирует Huawei — поставлено 812 000 единиц. Меняется и соотношение аппаратных конфигураций: соотношение CPU к GPU может перейти с прежнего уровня 1:8 на 1:1, что приведет к заметному росту спроса на CPU по мере ускорения внедрения Agent.

Катализаторы коммерческих запусков

Коммерческая космонавтика готовится к серии концентрированных событий-катализаторов в ближайшей перспективе:

• Long March 10B: первый полет планируется на середину—конец мая
• Starship Power Zhishenxing-1: первый полет планируется на конец мая
• Blue Arrow Zhuque-3: попытка восстановления первой ступени запланирована на Q2 2024

Эти запуски отражают последовательные вехи в развитии китайского сектора коммерческой космонавтики.