Генеральный директор CME Даффи предупреждает, что бессрочные фьючерсы в США могут стать «катастрофой, которой осталось только случиться»

Терри Даффи, председатель и генеральный директор CME Group, в четверг решительно отверг первые одобренные в США бессрочные фьючерсные контракты, предупредив, что эти продукты могут подвергнуть розничных трейдеров повышенному плечу. Выступая на конференции Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference, Даффи заявил, что испытывает серьезные опасения по поводу того, как устроены эти контракты: он сослался на офшорные рынки, где бессрочные фьючерсы торгуются с плечом от 20x до 250x — в сравнении с примерно 5x в рамках CME для криптопродуктов. Критика прозвучала спустя несколько дней после того, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила первые бессрочные фьючерсы, привязанные к ценам на криптовалюты: Kalshi разместила эти контракты 29 мая.

Даффи предупреждает о повышенном плече в бессрочных фьючерсах

На конференции Даффи сказал, что ему не нравится, когда людей, которые не понимают продукты, потенциально может «выбросить» из контракта, в котором они не должны были оказаться изначально. Он сравнил поведение текущего рынка с условиями перед финансовым кризисом 2008 года, заявив: «Я правда считаю, что это 2007 год. Рынок жилья замещен рынком спекуляций — включая прогнозы и всё остальное — и это может стать катастрофой, которая ждет своего часа».

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам занимать позиции с плечом по цене актива без даты истечения, в отличие от традиционных фьючерсов, которые рассчитываются по фиксированной дате погашения.

CFTC одобряет первые бессрочные фьючерсные контракты в США

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США одобрила первые бессрочные фьючерсные контракты, привязанные к ценам на криптовалюты, при этом Kalshi разместила эти контракты 29 мая. Офшорные площадки доминируют в глобальной активности по бессрочным контрактам. Hyperliquid приходилось 6,6% ежемесячного объема бессрочных торгов в мае, согласно данным The Block. HIP-3 — собственная развернутая его конструктором бессрочная фьючерсная инфраструктура — принесла в тот месяц более $62 миллиардов объема.

Ранее CME Group и Intercontinental Exchange призывали CFTC изучить офшорные рынки бессрочных фьючерсов, поскольку соответствующая модель набирала популярность вне традиционных бирж. Несколько американских бирж также изучали возможность запуска аналогичных продуктов.

Даффи критикует сроки одобрения CFTC

Даффи раскритиковал процесс одобрения CFTC, заявив, что не согласен с решением агентства разрешить контракты. Он сказал, что проверка заняла меньше времени, чем стандартное «самосертификационное» окно, позволяющее размещение через 24 часа при отсутствии возражений. «Я полностью не согласен с правительством, и буду разбираться с этим так, как нужно двигаться дальше», — сказал Даффи на конференции.

В отдельном интервью Даффи сообщил, что в день одобрения связался с председателем CFTC Майклом Зелигом, чтобы выразить обеспокоенность, как сообщила Bloomberg.

FAQ

Что сказал гендиректор CME Терри Даффи о бессрочных фьючерсных контрактах?

Терри Даффи заявил на конференции Piper Sandler Global Exchange & Fintech Conference, что испытывает серьезные опасения по поводу того, как устроены первые бессрочные фьючерсные контракты, одобренные в США. Он предупредил, что офшорные рынки предлагают плечо от 20x до 250x — в сравнении с примерно 5x в рамках CME для криптопродуктов — и что ситуация может стать катастрофой, которая ждет своего часа.

Когда CFTC одобрила первые бессрочные фьючерсные контракты в США?

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США одобрила первые бессрочные фьючерсные контракты, привязанные к ценам на криптовалюты, а Kalshi разместила эти контракты 29 мая. Замечания Даффи прозвучали спустя несколько дней после этого одобрения.

Как объем бессрочных фьючерсов на офшорных рынках соотносится с рынками США?

Офшорные площадки доминируют в глобальной активности по бессрочным контрактам. По данным The Block, Hyperliquid приходилось 6,6% ежемесячного объема бессрочных торгов в мае: его инфраструктура HIP-3 сгенерировала более $62 миллиардов объема в тот месяц.