Coinbase запускает бессрочные фьючерсы перед IPO на OpenAI и Anthropic

Coinbase представила 22 июня пред-IPO бессрочные фьючерсы, привязанные к OpenAI и Anthropic, предложив соответствующим критериям неамериканским клиентам доступ к двум частным компаниям в сфере искусственного интеллекта через свою International Exchange. Генеральный директор Брайан Армстронг назвал причиной продукта сложности, с которыми розничным инвесторам приходится сталкиваться при получении доступа к частным компаниям до их выхода на публичные листинги. Запуск расширяет линейку бессрочных фьючерсов Coinbase International Exchange за счёт торговли оценками в частном рынке: трейдеры могут занимать позиции по оценкам компаний, не приобретая долю в капитале и не получая права голоса.

Coinbase Launches Valuation-Based Contracts for Private AI Firms

В пред-IPO бессрочных фьючерсах используются показатели оценки компании в целом вместо гипотетических цен акций, что отражает отсутствие финализированной структуры капитала до листинга. Частные компании нередко пересматривают число акций или корректируют капитализацию в рамках подготовки к IPO, из-за чего раннее ценообразование по акциям становится ненадёжным. Привязка контрактов к оценке общей долевой стоимости позволяет избежать искажений из-за неполных раскрытий.

Торговля идёт непрерывно, позиции маржируются и урегулируются в USDC. Участники получают экспозицию к изменениям в оценке без приобретения доли в капитале и прав голоса. Формат бессрочных контрактов убирает ограничения по сроку: позиции могут оставаться открытыми, а ставки финансирования выравнивают цены контрактов с ориентирами оценки.

Coinbase заявила: «Пред-IPO бессрочные фьючерсы позволяют пользователям торговать бессрочными фьючерсами с расчётами в USDC на частные компании до их IPO, ссылаясь на общую оценку долевого капитала компании, а не на оценочную цену акций до IPO».

Доступ к платформе ограничен подходящими пользователями вне Соединённых Штатов через Coinbase International Exchange. Контракты позволяют трейдерам занимать длинные или короткие позиции, используя существующую инфраструктуру бессрочных фьючерсов биржи, включая требования к марже, механизмы финансирования и инструменты контроля рисков.

22 июня Армстронг написал в X: «Две крупнейшие и наиболее разрекламированные частные компании скоро должны выйти на рынок (OpenAI и Anthropic). Но поскольку они частные, обычные люди не могут получить к ним экспозицию. Мы запустили пред-IPO перпы для обеих этих компаний на Coinbase (для клиентов вне США)».

SpaceX Contract Conversion Demonstrates Transition to Public Market Pricing

Coinbase продемонстрировала процесс конвертации контракта на примере SPCX-PERP, привязанного к IPO SpaceX. После подачи формы S-1/A 3 июня биржа выполнила ребейз на акцию 11 июня, конвертировав контракт в формат, основанный на акциях. 12 июня контракт перешёл в стандартный бессрочный фьючерс на акции, а ценообразование было связано с актуальными котировками по акциям от Pyth — поставщика рыночных данных.

Процесс конвертации обеспечивает непрерывность по мере того, как компании приближаются к выходу на публичные рынки. После раскрытия количества акций контракты корректируются под ценообразование на акцию и затем связываются с актуальными данными по акциям, что позволяет контролируемо перейти без необходимости закрывать позиции трейдерам.

FAQ

Что Coinbase запустила 22 июня?

Coinbase представила пред-IPO бессрочные фьючерсы, привязанные к OpenAI и Anthropic, 22 июня. Они доступны соответствующим критериям неамериканским клиентам через Coinbase International Exchange. Контракты ссылаются на общую оценку долевого капитала и рассчитываются в USDC.

Чем пред-IPO бессрочные фьючерсы отличаются от традиционных инвестиций в акции?

Пред-IPO бессрочные фьючерсы дают экспозицию к оценкам компаний без предоставления права собственности или голоса. Контракты используют метрики оценки общей долевой стоимости вместо цен акций и остаются открытыми без ограничения по времени благодаря формату бессрочных контрактов, при этом ставки финансирования выравнивают цены с ориентирами оценки.

Какой процесс конвертации использовала Coinbase для контракта по SpaceX?

Контракт Coinbase SPCX-PERP прошёл ребейз на акцию 11 июня после подачи формы S-1/A 3 июня. Контракт перешёл в стандартный бессрочный фьючерс на акции 12 июня, а ценообразование было связано с актуальными данными по акциям от Pyth.