Германский проект фрегатов F126 завершен, Rheinmetall упал почти на 20%

Министерство обороны Германии 24 июня официально объявило о прекращении проекта фрегатов F126, поскольку стоимость строительства 6 кораблей, по оценкам, выросла с первоначальных примерно 10 миллиардов евро до более чем 18 миллиардов евро, а также возникли серьёзные задержки. Акции Rheinmetall по итогам дня упали на 18,7%, достигнув самого низкого уровня за последние почти 15 месяцев, а рыночная капитализация сократилась более чем на 11 миллиардов евро.

Стоимость проекта F126 выросла с 10 миллиардов до более 18 миллиардов евро

Проект фрегатов F126 изначально должен был выполняться голландской судостроительной группой Damen Schelde, но поставщик не справился с задачей в срок и в рамках бюджета. Согласно Spiegel, Rheinmetall в мае предложил взять проект на себя за 12,8 миллиарда евро; генеральный директор Rheinmetall Армин Паппергер также в мае заявил, что ожидает подписания сделки по F126 во втором квартале. Министерство обороны Германии сообщило, что с момента подписания заказа на F126 в 2020 году были предоставлены услуги на сумму около 3,5 миллиарда евро.

Новый план закупок уже определён: 4 фрегата Meko A-200 обойдутся примерно в 6,3 миллиарда евро; к концу 2026 года Германия может воспользоваться опционом на покупку ещё 4 кораблей, добавив около 5,3 миллиарда евро, в основном для «противолодочных операций». Генеральный директор TKMS Оливер Бургхард написал в LinkedIn: «Это абсолютно хорошие новости, особенно для нас».

TKMS начала подготовку в феврале, цель — передать первый Meko A-200 в 2029 году

TKMS заявила, что приступила к подготовительным работам в феврале 2026 года, а целью является передача первого фрегата Meko A-200 в 2029 году. Компания считает, что в случае реализации опциона на строительство ещё 4 кораблей возможно сотрудничество с другими немецкими верфями. Министерство обороны Германии в марте 2026 года объявило о закупке первоначальных 4 кораблей у TKMS в качестве переходного решения для выполнения обязательств НАТО по противолодочной обороне с 2028 года, первая поставка запланирована на конец 2029 года.

Брокерская компания Metzler оценивает, что в случае реализации заказа на Meko вместе с заказом для ВМС Канады портфель заказов TKMS превысит 68 миллиардов евро.

JPMorgan предупредил о целях Rheinmetall на 2026 год, индекс DAX снизился на 0,6%

Аналитики JPMorgan заявили, что решение об отмене проекта означает серьёзное препятствие для Rheinmetall в достижении цели по заказам на 2026 год в размере 80 миллиардов евро. Rheinmetall вышел в сферу военно-морской обороны только в прошлом году через приобретение NVL, и отмена проекта F126 нанесла удар по его планам расширения военно-морского бизнеса. Пострадали и другие оборонные акции: Hensoldt упал на 3,3%, Renk — на 8,1%.

Немецкий индекс DAX в среду снизился на 0,6%, закрывшись на отметке 24 740 пунктов. В тот же день нефть Brent из-за прогресса переговоров между США и Ираном упала примерно на 3,5% до 77,59 доллара за баррель, Dow Jones вырос на 0,9%, но это не компенсировало падение Rheinmetall. В тот же день KNDS (франко-немецкий производитель танков) объявил о планах двойного IPO, по данным источников, оценка компании составляет около 15 миллиардов евро.

Часто задаваемые вопросы

Почему Германия решила отменить проект F126, а не передать его Rheinmetall?

Министерство обороны Германии объявило, что причиной отмены стали серьёзные задержки и ожидаемый перерасход средств: первоначальная оценка составляла около 10 миллиардов евро, теперь ожидается более 18 миллиардов евро. Хотя Берлин рассматривал возможность переуступки контракта подразделению NVL компании Rheinmetall, в итоге было решено отменить всю программу и выбрать альтернативу TKMS Meko A-200, подготовка по которой велась с февраля.

Какова конкретная структура закупок Meko A-200?

Закупка разделена на две партии: первые 4 корабля примерно за 6,3 миллиарда евро; если опцион на покупку ещё 4 кораблей будет активирован до конца 2026 года, это добавит около 5,3 миллиарда евро, что в сумме составит максимум 11,6 миллиарда евро. Основное назначение — противолодочные операции. TKMS нацелена на передачу первого корабля в 2029 году.

Каково положение Rheinmetall с заказами после отмены проекта F126?

Аналитики JPMorgan заявили, что эта отмена создаёт серьёзное препятствие для достижения Rheinmetall цели по заказам на 2026 год в 80 миллиардов евро. Компания вышла на военно-морской оборонный рынок только в прошлом году через покупку NVL, и отмена F126 напрямую ударила по её стратегии расширения военно-морского бизнеса. Rheinmetall отказался комментировать эту информацию.