Джек Маллерс, основатель Strike и CEO Twenty One Capital, заявил, что торговля Bitcoin ниже $63 000 отражает глобальный кризис ликвидности, а не проблемы с настроениями, выступая на BTC Prague на этой неделе. Маллерс связал падение с уровня выше $100 000 год назад с одновременным давлением: государства финансируют войны, развивают инфраструктуру для ИИ и наращивают дефицитные расходы, при этом у отдельных людей возникают просрочки по кредитным картам и оплате аренды. Индекс потребительских настроений по данным Мичиганского университета достиг самой низкой отметки за всю историю наблюдений — ниже 2008, 2000 и 1980-х годов, в то время как S&P 500 находится на историческом максимуме.
Маллерс объясняет падение Bitcoin как сигнал о ликвидности
Маллерс охарактеризовал Bitcoin как «ближайшее к нам отражение денежной истины» и «активный индикатор, торгуемый 24/7, показывающий, как дела у мира». Он описал текущее давление продаж как режим наращивания наличности, когда структуры распродают самые ликвидные активы. «Ты продаёшь то, что можешь, а не то, что хочешь», — сказал Маллерс.
Strategy продала 32 bitcoin, затем купила 1 550 BTC
Strategy продала 32 bitcoin на прошлой неделе — это её первая продажа с конца 2022 года — чтобы профинансировать выплаты по бессрочным привилегированным акциям. Маллерс заявил, что дело в том, чтобы подготовить рынки к принятию того, что позиция компании «никогда не продаём» больше не является операционно осуществимой. Затем Strategy купила 1 550 BTC на следующей неделе, как сообщал The Block.
Маллерс ставит под вопрос бессрочную структуру привилегированных инструментов Strategy
Маллерс сказал, что публично высказывал вопросы о бессрочных привилегированных инструментах Strategy. Сейчас компания несёт четыре класса претендентов: держатели bitcoin, обыкновенных акций, бессрочных привилегированных акций и держатели долга. Бессрочные привилегированные бумаги не отзываются и имеют купон 11,5%, что, как описал Маллерс, создаёт постоянное обязательство по ликвидности без естественного выхода.
Маллерс изложил три варианта выполнения обязательств перед держателями привилегированных бумаг: продавать bitcoin (что бьёт по держателям bitcoin), продавать обыкновенный капитал (что ухудшает положение держателей обыкновенных акций) или вообще не платить держателям привилегированных бумаг. «Как сделать так, чтобы всем был доволен весь капитал-стек?» — спросил Маллерс.
Маллерс также сказал, что публичный обмен репликами с Сэйлором на BTC Prague не был заранее спланирован. Он поднял вопросы по mNAV и дилюции на панели в течение дня, покинул площадку и получил сообщение, что Сэйлор ответил со сцены и пригласил его обратно. «У меня достаточно разговоров с Майклом», — сказал Маллерс. «Мы чуть ли не постоянно ходим ужинать вместе».
Маллерс добавил, что он не использовал бессрочные привилегированные инструменты ни в одной компании, которую основал, ссылаясь на собственное неполное понимание их долгосрочной динамики.
Кредитование под залог Bitcoin у Strike обходит другие продукты
Выручка Strike идёт к росту год к году, хотя, по словам Маллерса, снизились регистрации новых пользователей и число активных покупателей bitcoin. Кредитование под залог Bitcoin обогнало каждый другой продукт, который Strike запустила. Маллерс оценил общий рынок CeFi-кредитования под залог Bitcoin в диапазоне от $20 млрд до $30 млрд на фоне класса активов $1,25 трлн.
Strike недавно запустила вариант ссуды без ликвидации: по ней заёмщики платят чуть более высокую комиссию, а Strike использует премию для хеджирования, полностью устраняя риск принудительной ликвидации. Компания также вводит квартальные аудиты proof-of-reserve и выделенный залог для клиентов с высокой стоимостью.
Маллерс отказался обсуждать Twenty One Capital или предложенное слияние со Strike и Elektron Energy на базе Tether, ссылаясь на юридические ограничения публичной компании.
FAQ
Что Джек Маллерс сказал о торговле Bitcoin ниже $63 000?
Джек Маллерс заявил, что торговля Bitcoin ниже $63 000 отражает глобальный кризис ликвидности, а не проблемы с настроениями. Он описал Bitcoin как «ближайшее к нам отражение денежной истины» и связал падение с одновременным давлением со стороны государств, финансирующих войны, и развития инфраструктуры ИИ, а также с дефицитными расходами при том, что у людей возникают трудности с платежами.
Почему Strategy продала 32 bitcoin на прошлой неделе?
Strategy продала 32 bitcoin на прошлой неделе — это её первая продажа с конца 2022 года — чтобы профинансировать выплаты по бессрочным привилегированным акциям. Джек Маллерс заявил, что этот шаг был направлен на то, чтобы подготовить рынки к принятию того, что позиция компании «никогда не продаём» больше не является операционно осуществимой. Затем Strategy купила 1 550 BTC на следующей неделе.
Какие функции кредитования под залог bitcoin Strike недавно запустила?
Strike недавно запустила вариант ссуды без ликвидации, при котором заёмщики платят чуть более высокую комиссию, а Strike использует премию для хеджирования, полностью устраняя риск принудительной ликвидации. Компания также вводит квартальные аудиты proof-of-reserve и выделенный залог для клиентов с высокой стоимостью.
