SpaceX планирует установить цену первичного публичного размещения (IPO) на уровне $135 за акцию, выпустив примерно 556 млн новых акций, чтобы привлечь около $75 млрд, сообщают источники, на которые ссылаются зарубежные СМИ, 2 июня по местному времени. Ракетно- и AI-компания, принадлежащая Илону Маску, нацелена на оценку примерно в $1,75 трлн в рамках размещения, где все акции будут первичными, — это направляет всю выручку компании, а не действующим акционерам, для будущего расширения бизнеса и капитальных затрат. Если сделка будет завершена по плану, она превзойдёт рекорд, установленный Saudi Aramco в 2019 году, и станет крупнейшим IPO в мировой истории.
SpaceX нацелилась на листинг в Nasdaq 12 июня с тикером SPCX
Источники, знакомые с ситуацией, заявили, что SpaceX планирует выйти на Nasdaq уже 12 июня под тикером «SPCX». Ожидается, что роуд-шоу компании для институциональных инвесторов стартует на этой неделе. В предложение включена опция 15% избыточного размещения (механизм greenshoe), чтобы учесть возможный дополнительный спрос на рынке. В андеррайтинге участвуют ведущие банки Уолл-стрит, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase; Goldman Sachs и Morgan Stanley выступят лидирующими андеррайтерами.
Структура размещения всех новых акций направляет $75 млрд на операционные нужды компании
В отличие от многих крупных IPO, эта сделка использует структуру all-primary offering, то есть все выпущенные акции поступают из вновь созданного капитала SpaceX, а не из продаж со стороны существующих акционеров. Такая договорённость гарантирует, что привлечённые средства полностью поступят на счета компании для поддержки будущего расширения бизнеса и планов по капитальным затратам, а не будет использоваться как канал «выхода» для действующих инвесторов или руководителей компании. Из-за масштабов сделки СМИ ранее сообщали, что SpaceX удалось согласовать андеррайтинговые комиссии ниже 0,75%, что заметно ниже типичных ставок для крупных IPO технологических компаний.
Morningstar оценивает SpaceX в $780 млрд против целевой оценки IPO $1,75 трлн
Оценка в $1,75 трлн вызвала скепсис у части аналитиков, несмотря на сильный рыночный энтузиазм. Исследовательская компания Morningstar недавно опубликовала отчёт, в котором присвоила SpaceX справедливую стоимость примерно $780 млрд — меньше половины целевой оценки IPO. Аналитики Morningstar указывали на чрезвычайно высокую неопределённость в AI-бизнесе компании, отмечая, что Grok не является лидирующей большой языковой моделью и сталкивается с очевидными конкурентными недостатками по сравнению с OpenAI. Они также сослались на долгие циклы внедрения и необходимость постоянных крупных инвестиций в R&D для отдалённых космических проектов вроде Starship и центров космических вычислений. Кроме того, аналитики предупреждали, что чрезвычайно высокие права Маска на голосование могут недостаточно защищать интересы миноритарных акционеров, что оправдывает дополнительную скидку к оценке.
Некоторые инвесторы разделяют опасения по поводу оценки SpaceX из‑за отсутствия компаний, чьи акции напрямую можно сопоставить публично. Будучи крупнейшим в мире коммерческим космическим предприятием, SpaceX не вписывается ни в традиционный профиль аэрокосмической компании, ни в типовую модель бизнеса интернет-компаний: деятельность охватывает услуги по запуску, спутниковые коммуникации, оборонные технологии и искусственный интеллект в нескольких секторах. Такая сложность делает оценку с помощью общепринятых подходов трудной задачей для рынка.
Маск сохраняет более 85% контроля над голосами в структуре с двумя классами акций
Контроль Маска над SpaceX вызывает обеспокоенность у множества аналитических институтов и инвесторов. Согласно документам, поданным в регулирующие органы, SpaceX продолжит использовать структуру с двумя классами акций. Даже после того как компания завершит публичный листинг, Маск сохранит более 85% прав голоса. Это означает, что Маск сохранит абсолютный контроль над ключевыми решениями, включая будущую стратегию, слияния и поглощения, а также распределение капитала.
Если IPO завершится успешно, SpaceX станет одной из самых дорогих только что размещённых компаний в истории глобальных рынков капитала и ещё больше укрепит центральную позицию Маска в технологиях и на рынках капитала.
FAQ
Что SpaceX объявила 2 июня относительно цены своего IPO?
Согласно источникам, на которые ссылаются зарубежные СМИ, 2 июня по местному времени, SpaceX планирует установить цену IPO на уровне $135 за акцию, выпустив примерно 556 млн новых акций, чтобы привлечь около $75 млрд и получить оценку в $1,75 трлн. Компания нацелена на листинг в Nasdaq уже 12 июня под тикером SPCX, используя структуру all-primary offering, при которой вся выручка направляется на операционные нужды компании, а не на продажи действующими акционерами.
Почему оценка Morningstar заметно отличается от целевой оценки IPO SpaceX?
Morningstar присвоила SpaceX справедливую стоимость примерно $780 млрд — меньше половины целевых $1,75 трлн. Исследовательская компания указала на крайне высокую неопределённость в AI-бизнесе SpaceX, отметив, что Grok испытывает конкурентные недостатки по сравнению с OpenAI, а отдалённые космические проекты вроде Starship требуют долгих циклов внедрения и постоянных крупных инвестиций в R&D. Morningstar также применила дополнительную скидку к оценке из‑за того, что чрезвычайно высокие права Маска на голосование потенциально могут недостаточно защищать интересы миноритарных акционеров.
Сколько контроля над голосами Маск сохранит после того, как SpaceX выйдет на публичный рынок?
Согласно документам, поданным в регулирующие органы, Маск сохранит более 85% прав голоса даже после того, как SpaceX завершит публичный листинг через структуру с двумя классами акций. Такая договорённость даёт Маску абсолютный контроль над ключевыми решениями, включая будущую стратегию, слияния и поглощения, а также распределение капитала.
