SpaceX в четверг оценила 555,6 млн акций по $135 за каждую, привлек $75 млрд и оценила компанию примерно в $1,8 трлн. Прайсинг вызвал рост котировок в послеторговые часы на 5%–11% в акциях компаний космического сектора, включая AST SpaceMobile, Rocket Lab, Redwire и EchoStar. Розничные инвесторы подали заявки более чем на $100 млрд на акции SpaceX — это больше, чем весь объём размещения, — тогда как 1 000 институциональных инвесторов искали аллокации. Гендиректор Cloudflare Мэтью Принс сослался на теорию инвестиционного банкира Мэтта Левина о том, что 20% рост в первый день IPO — это «идеальный» сценарий, балансирующий вознаграждение инвесторов и средства эмитента. Размещение включало опцион greenshoe на $11 млрд для андеррайтеров на покупку дополнительных 83 млн акций; по сообщениям, книги SpaceX были переподписаны более чем в 4 раза по цене $135.
Гендиректор Cloudflare ссылается на теорию Левина о росте IPO на 20%
Поздно в четверг гендиректор Cloudflare Мэтью Принс опубликовал в X сообщение, где сослался на колонку Мэтта Левина, бывшего инвестиционного банкира Goldman Sachs, который назвал 20% рост в первый день «идеальным» исходом IPO. Принс написал: «Кто-нибудь помнит, каким был “поп” на IPO $NET? Мне нравится, что Мэтт Левин называет это “идеальным” — до пенни. У вас куда больше контроля над тем, что произойдёт при оценке IPO, чем может казаться. Если @elonmusk окажется, что он назвал это даже близко к идеальному за две недели до этого».
Левин заявил в своей колонке, что 20% скачок в первый день означает идеальный баланс между вознаграждением инвесторов и максимизацией выручки для эмитента. Он отметил, что, по сообщениям, книги SpaceX были переподписаны более чем в 4 раза по цене $135, и предположил, что компания, вероятно, потратила месяцы на тестирование этой оценки перед официальным roadshow.
Розничные инвесторы подали заявки на $100 млрд в акциях SpaceX
Одни только розничные инвесторы подали более $100 млрд заявок на акции SpaceX — это превышает объём всей сделки на $75 млрд. Ожидается, что компания выделит как минимум 20% доступных акций розничным покупателям, оставив значительную часть этого спроса неудовлетворённой.
Размещение привлекло 1 000 институциональных инвесторов, включая крупные фонды суверенного благосостояния. Сообщается, что в числе крупных участников, добивающихся аллокаций, находятся Саудовский фонд Public Investment Fund, Kuwait Investment Authority и Qatar Investment Authority. Kobeissi Letter, в посте позже перепощённом Илоном Маском, отметил в X, что только розничного спроса было почти достаточно, чтобы абсорбировать все $75 млрд размещения.
Аналитик сравнивает оценку SpaceX с мультипликаторами мегакэп-теха
Нэйим Аслам, CIO в Zaye Capital Markets, заявил в X, что оценка SpaceX превратила ажиотаж вокруг его IPO в «проверку реальностью уровня мегакэп». По словам Аслама, оценка SpaceX в $1,75 трлн соответствует 52x будущей выручке, помещая компанию между традиционными компаниями космического сектора, телеком-игроками и компаниями инфраструктуры ИИ.
Его анализ показал, что SpaceX торгуется с существенно более высоким мультипликатором по продажам, чем Nvidia, Tesla и большинство компаний мегакэп-теха, но ниже некоторых акций в космическом секторе, включая AST SpaceMobile с 80x будущей выручки и Rocket Lab с 60x. Аслам сказал: «График показывает, что это дешевле некоторых космических конкурентов, но богаче, чем многие ИИ-, облачные и мегакэп-имена. Это опасность внутри хайпа. Инвесторы должны решить, чем на самом деле является SpaceX, прежде чем оценивать её: космическая компания, телеком-гигант Starlink, платформа ИИ или всё вместе».
Акции космического сектора показывают бычьи настроения на Stocktwits
На Stocktwits настрой по AST SpaceMobile был «нейтральным» на фоне «низкого» объёма сообщений; Rocket Lab и Redwire оба были на «бычьем» при «нормальном» объёме сообщений, а у EchoStar чтение показало «крайне бычье» при «крайне высоком» объёме сообщений.
За прошедший год EchoStar взлетела на 642%, Rocket Lab поднялась на 320%, а AST SpaceMobile прибавила 168%, тогда как Redwire упала на 15%.
FAQ
По какой цене SpaceX разместила своё IPO в четверг?
SpaceX оценила 555,6 млн акций по $135 за каждую в четверг, привлекла $75 млрд и оценила компанию примерно в $1,8 трлн. Андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 83 млн акций, что может увеличить выручку на $11 млрд.
Сколько заказали розничные инвесторы в акциях SpaceX?
Розничные инвесторы подали заявки на сумму более $100 млрд в акциях SpaceX — это превысило объём всего размещения на $75 млрд. Ожидается, что компания выделит как минимум 20% доступных акций розничным покупателям.
Почему гендиректор Cloudflare Мэтью Принс сослался на рост IPO на 20%?
Мэтью Принс сослался на колонку Мэтта Левина, который назвал 20% рост в первый день IPO «идеальным» исходом, балансирующим вознаграждение инвесторов и средства эмитента. Принс предположил, что компании имеют больше контроля над итогами ценообразования IPO, чем инвесторы могут осознавать.
