Четыре технологические акции: ожидания победы в Q1 для всех — Alphabet +6%, Meta -5%

Американские акции «четырёх крупнейших технологических» — Microsoft（微軟）, Alphabet（Google — материнская компания）, Meta и Amazon — 29 апреля после закрытия торгов на Восточном побережье США одновременно опубликовали последние квартальные финансовые отчёты. По данным Yahoo Finance, все четыре компании превзошли ожидания Уолл-стрит. Однако реакция цен после торгов явно разошлась: Alphabet лидирует ростом примерно на 6%, Meta из‑за пересмотра в сторону повышения capex вызвала опасения и упала более чем на 5%, Microsoft и Amazon снизились примерно на 3% каждая.

Обзор ключевых цифр по четырём компаниям

Компания Выручка YoY EPS Облачный / основные направления деятельности After-hours Microsoft（FY26 Q3） 82,9 млрд +18%（фикс. валютный курс） $4,27（рынок $4,06） Azure +40%（прогноз 37-38%） -3% Alphabet（CY26 Q1） 109,9 млрд +22% Операционная прибыль 39,69 млрд Google Cloud +63%（20,03 млрд） +6% Meta（CY26 Q1） 56,31 млрд +33%（самый быстрый темп с 2021 года） Рыночн. $5,45 млрд Реклама 55 млрд +33% -5% Amazon（CY26 Q1） 181,5 млрд +17% $2,78（рынок $1,65） AWS +28%（37,59 млрд） -3%

Если смотреть только на сравнение выручки и прибыли с ожиданиями, все четыре компании полностью превзошли консенсус Уолл-стрит. Но разногласия в реакции рынка отражают, что фокус инвесторов уже заключается не просто в «beat or miss» — а в том, насколько ускоряется облачный бизнес, отражается ли инвестиции в AI в выручке, и насколько обоснован пересмотр capex.

Capex в облаке и AI: три компании ускоряются, Meta режет капиталовую дисциплину

Облачный бизнес — самый дифференцирующий показатель в этом квартале. Google Cloud в составе Alphabet за один квартал заработал 20,03 млрд долларов выручки, год к году +63%, что намного выше ожиданий рынка. Плюс отставание заказов (backlog) выросло примерно вдвое по кварталу — до более чем 46 млрд долларов. Эта цифра напрямую показывает предсказуемость на ближайшие несколько кварталов и является главной причиной сильного роста Alphabet после торгов. Microsoft Azure прибавил 40% год к году, что выше верхней границы собственного прогноза компании 37-38% и ожиданий рынка 39,3%. Годовая выручка AI-бизнеса (ARR) уже превысила 37 млрд долларов, год к году +123%. Количество коммерческих мест Microsoft 365 Copilot увеличилось с 15 млн в январе до более чем 20 млн в апреле. Amazon AWS прибавил 28%, выручка 37,59 млрд долларов — самый быстрый рост более чем за 3 года; ожидания рынка были лишь 26%.

А вот capex — это ключевой источник обеспокоенности, который вызвала Meta. Meta повысила ориентир капитальных затрат на 2026 год с ранее обозначенного диапазона 115-135 млрд долларов до 125-145 млрд долларов; верхняя и нижняя границы пересмотрены вверх на 10 млрд долларов каждая. Компания связывает это с «ростом цен на компоненты и дополнительными затратами на центры обработки данных». Capex Microsoft в Q3 достиг 31,9 млрд долларов, при этом две трети вложены в активы короткого срока службы, такие как GPU и CPU. CFO оценивает, что capex за весь FY2026 достигнет 190 млрд долларов, главным образом из‑за резкого роста цен на память.

Выручка подразделения Meta Reality Labs составила 402 млн долларов, что на 2% меньше год к году (продажи шлемов Quest снизились, а часть по AI‑очкам частично компенсировала). Убыток в 2025 году — 19,2 млрд долларов; прогнозируемый масштаб убытка в 2026 году сопоставим и приходится на пиковый год.

Реакция после торгов и дальнейшие наблюдения

Разнонаправленная реакция после торгов чётко отражает ключевой нарратив: «capex и AI‑выручка движутся в одном направлении или нет». Alphabet синхронизировала ускорение облачной выручки с чёткой траекторией инвестиций в AI-инфраструктуру, и рынок дал позитивную оценку. Meta, хотя рост выручки достиг самого быстрого темпа с 2021 года, в течение двух кварталов подряд повысила capex; прогноз по выручке на Q2 находится в диапазоне 58-61 млрд долларов, близко к ожиданиям аналитиков 59,5 млрд долларов, без дополнительного сюрприза. Рынок отразил опасения по поводу «эффективности вложений» снижением цены акций. Microsoft и Amazon, хотя и превзошли ожидания, но в медианном ориентире по выручке Microsoft на Q4 чуть ниже рыночного консенсуса 87,53 млрд долларов; прогноз выручки Amazon на Q2 — 194-199 млрд долларов, а операционная прибыль — 20-24 млрд долларов. В целом это выглядит как «стандартное превышение ожиданий без доп. сюрпризов», и цена акций после торгов тоже снизилась примерно на 3%.

Что можно дополнительно отслеживать дальше: темпы конвертации облачного backlog Alphabet в 46 млрд долларов, сможет ли Microsoft Azure сохранить ускорение 40% и войти в Q4, когда после повышения capex Meta начнёт приносить вклад в эффективность монетизации рекламы, и получится ли удержать темп роста AWS 28%. Apple опубликует финансовый отчёт за FY26 Q2 в 1 мая, ранним утром по времени Тайваня — это последний крупный отчёт по технологическим акциям на этой неделе.

Эта статья «Четыре технологические акции: все в топе ожиданий в Q1 — Alphabet +6%, Meta -5%» впервые появилась в «Цепных новостях ABMedia».