Gate Research: Финансирование упало на 49,5 %, отрасль входит в фазу стабилизации и расхождения | Обзор фандрайзинга в Web3 за август 2025 года

Сводка

• Согласно отчету Cryptorank от 16 сентября 2025 г., в августе 2025 г. в отрасли Web3 зафиксировано 112 инвестиционных сделок на сумму 2,05 млрд долларов США, что демонстрирует заметное снижение по сравнению с предыдущими месяцами.
• Среди 10 крупнейших раундов финансирования основными инструментами выступили традиционные рыночные механизмы (IPO, конвертируемые облигации, PIPE). Ключевой акцент сместился на «ончейн-резервизацию активов»: ряд публичных компаний интегрировали токены публичных блокчейнов в финансовые стратегии.
• Портфель инвестиционных сделок отличался «доминированием CeFi, устойчивым ростом инфраструктурных сервисов и сильным давлением на прикладной уровень». Лидировал CeFi с 1,3 млрд долларов, далее следовали инфраструктурные сервисы блокчейна — 240 млн долларов.
• Структура финансирования повторила тренд: «большинство сделок — небольшого и среднего объема, а основная масса капитала сосредоточена в крупных раундах». Фокус инвесторов смещён на проекты стадии роста, а сделки в диапазоне 3–20 млн долларов заняли 58,8% от общего числа.
• По стадиям инвестиций активность в ранних раундах сохраняется высокой, особенно стратегические размещения. Вместе seed- и стратегические раунды составили почти 70% всех сделок, что отражает устойчивый интерес инвесторов к инновациям и синергии экосистемы. В отличие от июля, где доминировала серия А, в августе заметно выросли вложения в серию B: она заняла лишь 9,3% сделок, но аккумулировала 45,7% всех инвестиций, став ключевым «магнитом капитала» месяца.
• Среди инвесторов доминировали ведущие венчурные фонды и профильный капитал. Coinbase Ventures возглавила рейтинг — 8 сделок в DeFi, инфраструктуре и CeFi, укрепив позиции по ключевым направлениям.

Обзор финансирования

По данным Cryptorank от 16 сентября 2025 г., в индустрии Web3 в августе 2025 г. прошли 112 инвестиционных раундов на 2,05 млрд долларов США.【1】В связи с особенностями методики подсчёта Cryptorank итоговая сумма отличается от арифметической суммы раскрытых сделок (около 4,51 млрд долларов). Для однородности отчёта приведены прямые данные дашборда.

В июле фиксировалось 126 сделок на 4,06 млрд долларов, а за август их число уменьшилось на 11,1% по сравнению с предыдущим месяцем, а объём инвестиций упал на 49,5% MoM, фактически вдвое. В годовой динамике наблюдается пик в марте (5,79 млрд долларов) на фоне регуляторных запусков, IPO и интеграции с традиционными финансами. После этого в апреле объём сократился до 2,29 млрд долларов, а активность снизилась — рынок вошёл в выжидательную фазу.

В середине года динамика частично восстановилась: в июне и июле объёмы поддержки выросли до 4,81 млрд и 4,06 млрд долларов. Крупные публичные компании выпускали акции и конвертируемые облигации для формирования крипторезервов, что обеспечило в июле второй за год пик по числу сделок и перефокусировало капитал на зрелые сегменты. В августе снова произошло сжатие — общий объём инвестиций упал к 2,05 млрд долларов. Крупные раунды почти исчезли: только IPO Bullish на 1,1 млрд долларов превысила полмиллиарда. Всего три сделки были больше 500 млн. Несмотря на спад, суммарный объём всё ещё превышает показатели начала года, что свидетельствует о живом интересе и существенных изменениях в распределении капитала.

В целом рынок венчурных инвестиций Web3 во втором полугодии 2025 г. находится на этапе перестройки: динамика смещается от «экстремальных ставок» к «сбалансированным диверсифицированным стратегиям». Несмотря на снижение валовых объёмов, высокая инвестиционная активность отражает стабильную уверенность инвесторов и переход отрасли к более рациональной, устойчивой модели развития.

Несмотря на общее охлаждение в августе, топ-10 крупнейших сделок чётко показали структурные акценты. Лидером стал IPO Bullish на 1,1 млрд долларов — более половины всего капитала месяца, что подчеркивает интерес капитала к институциональным CeFi-платформам. Далее — конвертируемые облигации TeraWulf на 850 млн долларов для масштабирования биткойн-майнинга, что подтверждает ставку на энергетику и вычислительные мощности.【2】

Среди компаний с новой стратегией публичного развития: Verb Technology (PIPE — 558 млн долларов, TON в резерве), SharpLink (эмиссия акций — 400 млн долларов, ETH в резерве), DeFi Development Corp. (выпуск — 125 млн долларов, SOL в резерве) — всего свыше 1 млрд долларов. Формируется тренд на «корпоративные крипторезервы», когда традиционные публичные компании прибегают к токенам публичных блокчейнов для стратегических резервов.

Значимые сделки в инфраструктуре и приложениях: Satsuma Technology привлекла 218 млн долларов (конвертируемые облигации на индексирование блокчейна), Rail куплена Ripple за 200 млн долларов (ускорение консолидации в платежах), Story Protocol — 82 млн долларов (выкуп токенов для развития токенизации ИС). Внимание вызвали и Web3/технологические кроссоверы: IVIX (60 млн долларов серия B — ИИ + комплаенс-аналитика публичных данных), Rain (58 млн долларов серия B — выпуск карт), оба собрали значительный капитал в своих нишах.

Август зафиксировал два чётких тренда:

• Традиционные рыночные инструменты (IPO, конвертируемые облигации, PIPE) стали главными каналами финансирования, что свидетельствует о всё более глубокой интеграции CeFi с традиционными финансами.
• Тема «резервы на блокчейне» стала одной из самых заметных: целый ряд публичных компаний включили токены блокчейнов в корпоративные стратегии.

Несмотря на резкое снижение общей суммы инвестиций, лидирующие проекты сумели привлечь крупные раунды — капитал концентрируется у компаний, готовых к комплаенсу, обладающих инфраструктурным потенциалом и чёткой бизнес-моделью.

По Cryptorank Dashboard, венчурный рынок Web3 в августе 2025 г. отличался: доминированием CeFi, стабильным ростом блокчейн-сервисов и давлением на прикладной слой.

Централизованные финансы (CeFi) заняли свыше 1,3 млрд долларов (более 60% общего объема) — за счет IPO Bullish и серии размещений акций/конвертируемых облигаций публичных компаний. CeFi выступает главным каналом интеграции традиционных и новых финансов, подтверждая высокое доверие к комплаенсу и масштабируемости.

Блокчейн-сервисы привлекли 240 млн долларов — благодаря инфраструктурному характеру и новым направлениям (индексирование данных, ИИ-комплаенс). Это доказывает: капитал сохраняет оптимизм относительно платформ-основ для разработчиков и корпоративных клиентов.

DeFi занял третье место — 202 млн долларов, что подтверждает стратегическую привлекательность этого направления. Chain (151 млн долларов) и инфраструктура блокчейнов (106 млн долларов) показали стабильные объёмы — рынок верит в потенциал масштабирования и инноваций на уровне протоколов.

Тогда как GameFi (42 млн долларов), Social (11 млн долларов) и стейблкойны (менее 1 млн долларов) остались на низких отметках. Это отражает охлаждение интереса к экспериментальным и прикладным решениям — инвесторы четко концентрируются на устойчивых бизнес-моделях с предсказуемым ростом.

В результате августовская структура финансирования вновь выделила эффект притяжения CeFi и акцент на инфраструктуре и ключевых платформах. Прикладные сегменты переходят в фазу отбора: капитал поступает туда, где есть реальная ценность и долгосрочные перспективы.

По раскрытым объёмам финансирования 80 проектов Web3 в августе 2025 г. сохраняется тенденция: «большинство раундов — средние и мелкие, но капитал сосредоточен у лидеров». Фокус — на проектах стадии роста.

Самых многочисленных сделок — на 3–10 млн долларов (38,8%), если добавить диапазон 10–20 млн, то доля достигает 58,8%. Это отражает спрос на растущие, но уже зрелые проекты.

Мелкие инвестиции (до 1 млн — 15%, 1–3 млн — 12,5%) встречаются реже: инвесторы осторожны с чистыми концептами.

Доля сделок свыше 50 млн долларов — только 6,3%, но именно они аккумулируют основной объём рынка: крупнейшие проекты демонстрируют устойчивую способность к привлечению капитала.

Итак, инвестиционные тренды августа — это двойная динамика: широкий охват среднего сегмента для диверсификации и концентрация крупных сумм у лидеров рынка. Рынок Web3 всё активнее переходит к дуальной модели: «концентрация у топов плюс длинный хвост распределённых инвестиций», что ярко отражает фокус на зрелости и устойчивости бизнес-моделей в условиях жёсткой конкуренции.

Финансовые данные 73 проектов Web3 за август 2025 г. показали: численно доминируют ранние стадии, но по объёму инвестиций лидируют более поздние фазы.

Ранняя стадия сохраняет высокую активность, особенно стратегические размещения: по числу сделок Seed и Strategic составили почти 70%, что говорит о фокусе на инновациях и экосистемной ценности. В то же время Angel и Pre-Seed совокупно менее 10% — инвесторы всё более избирательны на самой стартовой фазе.

Капитал концентрируется у зрелых проектов: серия B всего 9,3% по числу сделок, но 45,7% по объёму средств — это «чемпион месяца». Капитал движется к прошедшим валидацию на рынке решениям, а новые проекты получают чаще малые чеки — Seed занял по объёму только 19,5% всех инвестиций.

Также, в отличие от июля, когда капитал концентрировался на серии A, в августе ставка сделана на проекты серии B. Кроме того, по ряду закрытых сделок было прямо заявлено, что полученные средства используют на закупку ключевых криптовалют (ETH, SOL) в резерв. Такие «финансовые аллокации» пока не включаются в стандартную статистику, но формируют новую модель интеграции Web3 и классических финансов — а значит, рынок инвестиций становится более зрелым и разнообразным.

Согласно Cryptorank от 16 сентября 2025 г., наиболее активные венчурные игроки месяца — топовые VC и отраслевые фонды. Coinbase Ventures лидирует (8 сделок: DeFi, инфраструктура, CeFi), HashKey Capital — 5 инвестиций с акцентом на блокчейн-сервисы и инфраструктуру в Азии.

По секторам приоритетом остаются DeFi и блокчейн-инфраструктура: эти направления присутствуют в портфелях всех ведущих инвесторов, что подтверждает общий консенсус относительно их долгосрочной ценности и роли. Ряд игроков, таких как YZI Labs, Amber Group и Animoca Brands, активно поддерживают Chain, Social и NFT-приложения, освежая стратегию за счет поиска новых волн пользовательского спроса.

В целом инвестиционный ландшафт августа — это симбиоз стратегий: лидеры охватывают DeFi, CeFi и инфраструктуру, средние фонды ищут уникальные ставки на уровне приложений, играя в условиях ужесточения отбора проектов.

Проект месяца

SuperGaming

Обзор: SuperGaming — индийская игровая студия, специализирующаяся на кроссплатформенных, честных и социальных Web3-играх. Она привлекает ядро аудитории благодаря live-геймингу и выстраивает экосистему для поддержки как игроков, так и разработчиков.【3】

6 августа SuperGaming объявила о закрытии раунда серии B на 15 млн долларов под руководством Skycatcher и Steadview Capital — новая оценка компании достигла 100 млн долларов.【4】

Инвесторы/ангелы: Skycatcher, Steadview Capital, A16z Speedrun, Bandai Namco 021 Fund, Neowiz, Polygon Ventures и др.

Ключевые особенности:

1. Сильная интеллектуальная собственность и большая база пользователей: среди релизов — MaskGun, Battle Stars, Silly Royale (свыше 200 млн установок). Флагман Indus Battle Royale собрал 9 млн загрузок по миру вскоре после релиза, подтверждая мощный рыночный отклик.
2. Собственная технологическая платформа: разработан облачный бэкенд SuperPlatform для мультиплеерных игр. В партнерстве с Google Cloud компания предоставляет инструменты управления пользователями, матчмейкинга, аналитики, масштабирования серверов и монетизации, что подчеркивает уровень технологической экспертизы.
3. Двойная стратегия Web2 + Web3: предлагая как традиционные, так и Web3-игры (например, Silly Royale), студия снижает риски неопределенности при внедрении Web3 и готовится к кейсам владения цифровыми активами — что позволяет эффективно сочетать захват нового рынка с управлением рисками.
4. Глобальная экспансия при поддержке топ-инвесторов: новые инвестиции позволят масштабировать запуск Indus Battle Royale (старт с Латинской Америки) и усилить развитие технологической платформы — SuperGaming становится одним из ключевых игроков индийской игровой индустрии на глобальном рынке.

Multipli

Обзор: Multipli — протокол «реальной доходности», предоставляющий инвесторам возможность получать доход по активам, таким как Bitcoin, токенизированное золото, XRP и стейблкойны, которые в классике дохода не дают. Платформа строит мост между реальными активами и ончейном через RWA-токенизацию, создавая доходные решения на базе активов, традиционно не дающих yield (акции, товары).【5】

28 августа Multipli объявил о раунде на 5 млн долларов — общий объем инвестиций достиг 21,5 млн долларов. Капитал направлен на расширение линейки институциональных доходных продуктов для Bitcoin и токенизированного золота.【6】

Инвесторы: Pantera Capital, Sequoia Capital, Elevation Capital и др.

Ключевые особенности:

1. Новый вектор для DeFi: Multipli выводит рынок из «инфляционных стимулов» к институциональной реальной доходности. API обеспечивает однодневную ликвидность, прозрачность и отсутствует долгий цикл вывода — в отличие от традиционных хедж-фондов — позволяя токенизированным стратегиям легко интегрироваться с DeFi-протоколами.
2. Институциональные решения: платформа предлагает дельта-нейтральные стратегии хедж-фондов известных управляющих (Nomura, Fasanara, Edge Capital). Токенизация этих стратегий снижает финансовый порог и расширяет круг инвесторов.
3. Быстрое внедрение и высокая доходность: спустя считанные недели TVL Multipli достиг почти 95 млн долларов, сейчас превышает 79 млн долларов. Доход для инвесторов — 6% годовых по Bitcoin и 10–15% по стейблкойнам (при отраслевом среднем менее 1%).
4. Команда и партнерства: основатели — ранние участники Ethereum и экс-топ-менеджеры Coinbase, PayPal, JPMorgan. Партнерские управляющие токенизируют стратегии (positive carry, арбитраж, управление ликвидностью) во взаимозаменяемые с комплаенсом продукты, не зависящие от краткосрочных стимулов или майнинга.

BOB

Обзор: BOB (Build on Bitcoin) — гибридный Layer-2-проект, сочетающий безопасность Bitcoin и гибкость Ethereum-смарт-контрактов. Поддерживает ключевые инструменты экосистемы Bitcoin (Ordinals, Lightning, Nostr), нацелен на расширение функциональности Bitcoin.【7】

7 августа BOB закрыл стратегический раунд на 9,5 млн долларов, с декабря 2024 года суммарно привлечено 21 млн долларов.【8】

Инвесторы: Castle Island Ventures, Ledger Cathay Capital, RockawayX, Asymmetric, Hypersphere, IOSG Ventures, Bankless Ventures, Sigil/Zeeprime, CMS, Daedalus, Amber Group, Sats Ventures и др.

Ключевые особенности:

1. Гибридная архитектура объединяет безопасность Bitcoin и функциональность смарт-контрактов Ethereum. Layer-2 позволяет ускорить транзакции, снизить комиссии, а совместимость с EVM обеспечивает работу с экосистемой Ethereum. Разработчикам доступен запуск DeFi-приложений, кредитования, AMM и других сложных контрактов на Bitcoin.
2. BOB первым интегрировал ZK-технологию в Optimistic Rollup-гибрид, что снижает издержки и повышает эффективность. Защита реализована через PoW и объединённый майнинг, делая атаки крайне затруднёнными. Интеграция с Fireblocks предоставляет институциональную инфраструктуру кошельков для работы с BOB, что повышает защищенность Bitcoin-DeFi.
3. Введены механики «Fusion Points» и «airdrop» для стимулирования активности и ликвидности пользователей, что способствует росту и развитию сети.
4. На тестовой сети BOB уже доступны нативные DeFi-функции для Bitcoin. С запуском основной сети появится возможность доверительных депозитов/вывода BTC через BitVM, что усилит роль Bitcoin в сегменте DeFi.

HoneyCoin

Обзор: HoneyCoin — финтех-платформа для кроссплатформенного управления фиатом и криптовалютой через единое приложение. Решение поддерживает мобильные деньги, банковские и криптовалютные переводы, оптимизируя трансграничные расчёты и местные платежи.【9】

12 августа компания привлекла 4,9 млн долларов (лидер Flourish Ventures), деньги направят на масштабирование, расширение продуктового портфеля и усиление команды.【10】

Инвесторы/ангелы: Flourish Ventures, Visa Ventures, Lava, TLCom, Antler, Musha Ventures, 4DX Ventures, Stellar Development Foundation, James Waugh (Fire Eyes), Василий Шаповалов (Lido) и др.

Ключевые особенности:

1. Решение HoneyCoin устраняет неэффективности в международных платежах, особенно для бизнеса в развивающихся странах. Движок ликвидности стейблкойнов позволяет совершать инкассацию, казначейские операции, расчёты и форекс практически мгновенно, сокращая клиринг с 4–7 дней до одного дня или пары минут.
2. Месячный объём транзакций HoneyCoin превысил 150 млн долларов, клиентская база — более 350 корпоративных клиентов и сотни тысяч пользователей. Ключевое приложение Peer выросло с нескольких сотен долларов до 100+ млн долларов в объёме.
3. Продукты HoneyCoin доступны в 45 странах и регионах, лицензии и сертификаты (в том числе PCI-DSS 1 уровня) получены в 15 странах Африки, а также на рынках Европы и США. FXHub обеспечивает спот-торговлю 49 валютами в реальном времени. Ключевые партнёры — MoneyGram, UBA Bank, Stripe; клиенты — Cedar Money, TerraPay, Jiji.

Perle

Обзор: Perle — платформа для управления обучающими данными для ИИ. Интеграция экспертов-людей в процесс разметки обеспечивает качество для мультимодальных AI-моделей: текст, изображение, аудио, видео.【11】

7 августа платформа закрыла посевной раунд на 9 млн долларов под управлением Framework Ventures, общий объем инвестиций — 17,5 млн долларов.【12】

Инвесторы: Framework Ventures и др.

Ключевые особенности:

1. Perle не конкурирует с разработчиками моделей типа OpenAI — она позиционирует себя как провайдер «энергии для данных». Платформа Perle Labs сосредоточена на сборе качественной обратной связи от людей — это основной ресурс для обучения ИИ.
2. Каждая единица обратной связи фиксируется в блокчейне с указанием источника, автора и качества — полная прозрачность и отслеживаемость. Участники получают токены или ончейн-активы, что превращает разметку данных в устойчивую экономическую деятельность и решает проблему доверия, характерную для индустрии ИИ.
3. Perle Labs открыт для всех команд — экосистема не закрыта и поддерживает любые кейсы AI. В платформе есть инструменты сбора, контроля качества, оценки, итераций; реализована поддержка RLHF (обучение с подкреплением на основе обратной связи человека) для повышения устойчивости и безопасности моделей.
4. Децентрализованная сеть профессиональных аннотаторов плюс блокчейн-учёт и эффективные стимулы минимизируют предвзятость, увеличивают точность и формируют доверенную инфраструктуру данных обратной связи для обучения ИИ.

Заключение

В августе 2025 г. совокупные инвестиции в Web3 составили 2,05 млрд долларов по 112 сделкам. Несмотря на сокращение общего объёма, изменение структуры капитала чётко говорит о переходе к более зрелой и рациональной фазе: капитал уходит от «мегасделок на хайпе» в «стабильные диверсифицированные стратегии». CeFi вновь демонстрирует впечатляющую способность аккумулировать капиталы; инфраструктура и средние проекты стадии роста получают стабильную поддержку, тогда как проекты прикладного слоя проходят ускоренный отбор.

C точки зрения стадии инвестиций активность в seed- и стратегических раундах подчеркивает, что фокус на инновациях и экосистеме для инвесторов по-прежнему важен; одновременно доминирование серии B говорит о том, что капитал концентрируется в проверенных, зрелых проектах. Одновременное проникновение традиционных рыночных инструментов (IPO, конвертируемые облигации) и тенденция добавлять криптоактивы в корпоративные резервы публичных компаний указывают на глубокую интеграцию Web3 с крупными финансовыми рынками.

Ключевые инвестиционные сделки подтверждают эту динамику: SuperGaming демонстрирует потенциал миграции пользователей Web2 в блокчейн за счёт модели Web2+Web3; Multipli задаёт новый тренд DeFi — институциональная реальная доходность вместо инфляционных механизмов; BOB расширяет функционал Bitcoin с помощью гибридных сетевых решений; HoneyCoin и Perle доказывают ценность Web3 для инклюзивных финансов и сферы AI-данных.

В целом инвестиционная активность месяца демонстрирует переход Web3 от спекуляции к практике — от концепции к зрелости: сектор вступает в фазу устойчивого, диверсифицированного и продолжительного роста.


Источники：

1. Cryptorank , https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank, https://cryptorank.io/funding-rounds
3. SuperGaming, https://www.supergaming.com/
4. Tech in Asia, https://www.techinasia.com/news/a16z-polygon-back-15m-series-b-for-indian-gaming-studio
5. Multipli, https://multipli.fi/
6. Chainwire, https://chainwire.org/2025/08/28/multipli-hits-21-5m-in-total-funding-as-it-expands-institutional-yield-for-crypto-rwa-assets/?mfk=HZ3EsEJFHaL5bDGEP6TtWHZFEYAnzfCtUK%2BvwySqTsMbN46poLI3yHvzsvDkS1D6wPhF7%2F0yBYKVKYkhLxdluzsJ9lHLqP9YH0dkxWz%2FAa3KKA%3D%3D
7. BOB, https://www.gobob.xyz/
8. X, https://x.com/build_on_bob/status/1953369142821830818
9. HoneyCoin, https://honeycoin.app/
10. HoneyCoin, https://blog.honeycoin.app/honeycoin-raises-49m
11. Perle, https://www.perle.ai/
12. The Block, https://www.theblock.co/post/366058/framework-ventures-leads-9-million-seed-round-for-web3-powered-ai-project-perle

Gate Research — ведущий аналитический ресурс по блокчейну и криптовалютам, предоставляющий глубокие технические обзоры, рыночную аналитику, отраслевые отчёты, прогнозы тенденций и макроэкономическую экспертизу.

Отказ от ответственности
Инвестирование в криптовалютные инструменты связано с высоким риском. Пользователям рекомендуется проводить собственный анализ и полностью понимать суть активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. Gate не несёт ответственности за возможные убытки и ущерб, связанные с такими решениями.