26 червня 2026 року під час азійської торгової сесії ціна Bitcoin короткочасно знизилася до внутрішньоденного мінімуму $58 106,9, після чого відновилася та консолідувалася поблизу $59 991,8. За останні 24 години Bitcoin втратив 2,69 %, за 7 днів кумулятивне падіння склало 7,63 %, а за 30 днів — 10,73 %. Просідання від історичного максимуму наразі досягло близько 52 %. Цей ціновий діапазон став першою ефективною пробою нижче 200-тижневої ковзної середньої з часу ведмежого ринку 2022 року.
Ринок перебуває на роздоріжжі через різкі розбіжності. З одного боку, понад 10,46 мільйона Bitcoin перебувають у нереалізованому збитку, що становить приблизно 50 % від обігу. З іншого боку, сумарні реалізовані збитки в мережі становлять близько $174 мільярдів — це все ще менше за піковий показник ведмежого ринку 2022 року у $211 мільярдів. Битва між "биками" та "ведмедями" навколо рівня $60 000 досягає апогею.
Аналізуючи п’ять ключових ончейн-індикаторів — Coinbase Premium Index, Supply in Loss, потоки ETF, фінансування ф’ючерсів та 200-тижневу ковзну середню — та порівнюючи їх із характеристиками дна ведмежого ринку 2022 року, ми намагаємося відповісти на головне питання: чи є $59 000 історичною можливістю для купівлі, чи це лише пауза у триваючому падінні?
Coinbase Premium Index: Чому відсутній попит з боку американських інституцій?
Coinbase Premium Index вимірює різницю в ціні Bitcoin на Coinbase (пара USD) та Binance (пара USDT), виступаючи ключовим індикатором інституційного попиту з США. Якщо премія негативна, Bitcoin на Coinbase торгується дешевше, ніж на Binance, що свідчить про слабший попит з боку американських інвесторів порівняно з глобальним ринком.
Станом на 26 червня 2026 року цей індекс залишається негативним вже 46 днів поспіль і не повертався до позитивного значення з середини травня. Це одна з найдовших серій негативної премії з часів ведмежого ринку 2022 року. Сорок шість днів негативної премії означають, що протягом усього падіння Bitcoin з діапазону $70 000 нижче $60 000 американський інституційний капітал не повертався як "маржинальний покупець".
Історично тривала негативна премія Coinbase часто співпадає із формуванням дна ринку — але лише за наявності чіткого сигналу розвороту до позитивного значення. Поточні дані свідчать про обережний висновок: купівельний апетит на ринку США не відновився, і будь-яке відновлення ціни, ймовірніше, зумовлене закриттям коротких позицій, а не новим попитом.
Supply in Loss: Понад половина обігового Bitcoin "нижче води"
Supply in Loss відстежує кількість Bitcoin, що наразі оцінюються нижче їхньої ціни придбання. Коли цей показник перевищує 10 мільйонів BTC, це історично співпадало із зонами дна ринку.
За даними Glassnode, станом на червень 2026 року приблизно 10,46 мільйона Bitcoin перебувають у збитку, що перевищує 50 % обігової пропозиції. Це означає, що понад половина власників мають нереалізовані збитки, і ринок опинився у зоні глибокого історичного просідання.
Аналітик Алі Мартінес зазначає, що коли Supply in Loss перетинає позначку у 10 мільйонів, мотивація для подальших продажів зазвичай знижується — більшість власників воліють чекати, а не фіксувати збитки, що поступово зменшує тиск на продаж. Тим часом частка пропозиції у прибутку впала до близько 45 %, наближаючись до рівнів, які історично відповідали пізнім етапам корекцій та зростання напруги.
Водночас важливою відмінністю є те, що цього циклу зростання Supply in Loss відбувається відносно помірно, без "панічних продажів", які спостерігалися у 2022 році. Це свідчить, що ринок під тиском, але ще не увійшов у фазу повної "капітуляції".
Потоки ETF: Рекордні місячні відтоки
Потоки американських спотових Bitcoin ETF є прямим індикатором інституційних настроїв. За останні 30 днів американські спотові Bitcoin ETF зафіксували кумулятивний чистий відтік у $6,4 мільярда — це найбільший місячний відтік за всю історію.
Лише 25 червня одинадцять спотових Bitcoin ETF разом зафіксували чистий відтік близько $696 мільйонів, що стало шостим поспіль торговим днем відтоків. FBTC від Fidelity за день втратив $274 мільйони, а IBIT від BlackRock — $265 мільйонів, разом склавши майже 80 % від загального відтоку за день.
Варто зазначити, що лише MSBT від Morgan Stanley того дня зафіксував чистий приплив у розмірі близько $9,17 мільйона. Така дивергенція свідчить, що не всі інституції виходять з ринку, але стійкі відтоки від основних керуючих активами залишаються головним джерелом тиску на продаж.
The Kobeissi Letter вказує на кілька причин розпродажу: жорстка риторика ФРС, шість тижнів поспіль відтоків з ETF, зниження ліквідності влітку та вплив закриття опціонів на кінець кварталу 30 червня. Відтоки ETF та негативна премія Coinbase взаємно підсилюють одна одну — інституційний попит із США системно слабшає.
Фінансування ф’ючерсів: Наскільки повно очищено кредитне плече "лонгів"?
Фінансування безстрокових контрактів — це оперативний індикатор співвідношення сил "лонгів" і "шортів" на ф’ючерсному ринку. Позитивна ставка фінансування означає домінування "лонгів", негативна — перевагу "шортів".
Станом на 26 червня середня 8-годинна ставка фінансування Bitcoin по мережі становила 0,002 %. Основні біржі показали такі ставки: Binance — 0,0053 %, OKX — 0,0001 %, Bybit — 0,0022 %, Gate — 0,0032 %. Ці рівні майже нейтральні й значно нижчі за типові "бичачі" ринкові ставки понад 0,01 %.
У період з 24 по 25 червня ринок короткочасно спостерігав негативні ставки фінансування, коли домінували "шорти", а 26 червня показники повернулися до незначно позитивних. Такий "перехід з негативного у позитивне" зазвичай свідчить про закриття багатьох коротких позицій і певне очищення кредитного плеча.
За останні 24 години сума ліквідацій у мережі сягнула близько $3,05 мільярда, з яких на "лонги" припало $2,41 мільярда — майже 80 %. Масове очищення високоплечових "лонгів", хоча й посилило короткострокове падіння, водночас створює чистішу структуру позиціонування для майбутнього відновлення. Повернення до нейтральних ставок фінансування свідчить, що основна частина "бульбашки" кредитного плеча вже розряджена, але ринок ще не увійшов у фазу "перенасичених шортів" — це зазвичай більш надійний сигнал дна.
200-тижнева ковзна середня: Межа "биків" і "ведмедів" порушена
200-тижнева ковзна середня — один із найважливіших довгострокових технічних індикаторів Bitcoin, який історично вважається межею між бичачим і ведмежим ринками. За оцінками аналітиків, ця середня наразі перебуває у діапазоні $61 700–$62 500.
У період з 25 по 26 червня Bitcoin впевнено пробив цей рівень, закрившись нижче 200-тижневої ковзної середньої вперше з ведмежого ринку 2022 року. Співзасновник Glassnode Рафаель зазначає, що з точки зору довгострокової оцінки нижче 200-тижневої ковзної середньої розташовані: реалізована ціна (близько $54 000), CVDD (близько $46 200), рівноважна ціна (близько $40 000) та Delta ціна (близько $35 000). У попередніх ведмежих циклах ціна розверталася лише після досягнення цієї зони витрат, причому CVDD історично був найбільш точним орієнтиром дна.
Відповідно до поточних моделей Рафаель вважає, що зона $46 000–$54 000 є найбільш ймовірною для формування дна, а $35 000–$40 000 — це зона глибокої капітуляції в умовах крайньої паніки, яка траплялася менш ніж у 3 % торгових днів. Поточне відхилення від 200-тижневої ковзної середньої наближається до історичних екстремумів, але саме по собі ще не є підтвердженням дна; це радше сигнал, що ринок увійшов у дуже важливу цінову область.
2022 vs 2026: Порівняння структури дна ведмежого ринку
Порівняння поточного ринку з дном ведмежого ринку 2022 року допомагає краще зрозуміти характер і глибину цього спаду.
Вимір просідання: У 2022 році просідання від піку до дна склало близько 77 %. У поточному циклі падіння з історичного максимуму близько $126 193 до $58 107 становить приблизно 52 %. У відсотковому відношенні нинішнє падіння значно менше, ніж у 2022 році, що відображає довгострокову тенденцію до зниження волатильності в міру зрілості ринку Bitcoin.
Реалізовані збитки: Під час ведмежого ринку 2022 року пікові реалізовані збитки досягали близько $211 мільярдів. З жовтня 2025 року кумулятивні реалізовані збитки поточного циклу становлять близько $174 мільярдів, що на $35 мільярдів менше за попередній максимум. Це означає, що "реальний біль" на ринку ще не досяг інтенсивності дна 2022 року.
Supply in Loss: На дні 2022 року Supply in Loss перевищував 60 %. Зараз цей показник становить близько 50 %, що відповідає історичній зоні дна, але не екстремальним рівням.
Події капітуляції: За даними CryptoQuant, поточні реалізовані збитки становлять близько 234 000 BTC, що значно менше за події дна ведмежого ринку 2022 року (1,2 мільйона та 1,16 мільйона BTC). Це свідчить, що масштабних "панічних продажів" ще не відбулося.
У підсумку структура ринку 2026 року демонструє "значний стрес, але не колапс". Ончейн-дані вказують на наближення до зони дна, але відсутні чіткі сигнали розвороту, які запускаються масовою капітуляцією, як це було у 2022 році.
Захист $60 000: Панорама капітальних битв "биків" і "ведмедів"
26 червня на Deribit відбулося закриття опціонів на Bitcoin обсягом близько $10 мільярдів. Приблизно 78–80 % позицій виявилися "out-of-the-money" (поза грошима). Це масштабне закриття стало головним каталізатором волатильності ціни протягом дня — величезна кількість кол-опціонів втратила цінність, змушуючи продавців опціонів перебудовувати хеджі й підсилюючи тиск на продаж на спотовому ринку.
На ф’ючерсному ринку співвідношення "лонгів" до "шортів" становило 0,965, тобто "шортів" було трохи більше. Однак зважена ставка фінансування відкритого інтересу стала незначно позитивною — 0,0078 %, що свідчить про невелику перевагу "лонгів" у безстрокових контрактах. Така "ведмежа" структура співвідношення "лонгів" і "шортів" при позитивній ставці фінансування відображає перехідний етап балансування між "биками" та "ведмедями".
На спотовому ринку відкритий інтерес у ф’ючерсах на Bitcoin за останні 24 години знизився на 5,09 %, загальний відкритий інтерес становить близько $66,13 мільярда. У тижневому звіті Glassnode зазначається, що цього разу продажі очолював спотовий ринок, а деривативи переважно слідували за ним, а не задавали тренд — історично така структура часто сприяє формуванню дна ринку в наступні місяці.
З точки зору ліквідацій, $2,41 мільярда ліквідацій "лонгів" (80 %) свідчить, що це падіння в основному завершило концентроване очищення високоплечових "лонгів". Надмірно оптимістичні кредитні позиції очищено, що відкриває шлях до перепозиціонування ринку. Однак "шорти" ще не стали перенасиченими — це означає, що у разі подальшого падіння ціни спрацьовуватимуть нові стоп-лоси "лонгів", а не закриття "шортів"; якщо ж ціна стабілізується й відновиться, ліквідації "шортів" можуть прискорити відскок.
Висновок: Сигнали дна накопичуються, але підтвердження потребує часу
Синтезуючи п’ять ключових ончейн-індикаторів та історичні порівняння, поточний ринок Bitcoin виглядає складно:
Сигнали дна накопичуються — Supply in Loss перевищив 10 мільйонів BTC, MVRV Z-Score наблизився до історичних мінімумів (близько 0,24), ставки фінансування нормалізувалися, а 200-тижнева ковзна середня пробита. Історично ці умови тісно пов’язані з циклічними "днами".
Але не всі сигнали підтвердження дна присутні — премія Coinbase залишається негативною без розвороту, відтоки з ETF прискорюються, реалізовані збитки не досягли піку 2022 року, а масштабних подій капітуляції не спостерігається.
За оцінкою співзасновника Glassnode Рафаеля, зона $46 000–$54 000 є найбільш ймовірною для формування дна, тоді як поточна ціна поблизу $59 000 відповідає "верхній межі зони дна", а не "самому дну".
Для інвесторів ончейн-дані дають не точний сигнал часу, а ймовірнісний орієнтир. За ситуації, коли понад половина обігової пропозиції у збитку, інституційний попит із США відсутній, а відтоки з ETF рекордні, боротьба за рівень $60 000 ще далека від завершення. Справжнє дно часто з’являється тоді, коли більшість уже припинила його шукати.
FAQ
Q1: Чи досяг Bitcoin дна поблизу $59 000 згідно з ончейн-даними?
Поки що не підтверджено. Поточний Supply in Loss близько 10,46 мільйона BTC відповідає історичній зоні дна, але премія Coinbase негативна вже 46 днів, відтоки з ETF тривають, а реалізовані збитки не досягли піку 2022 року. Це свідчить, що класичних сигналів "дна капітуляції" ще не спостерігається. Сукупність індикаторів ближча до "зони дна", ніж до "самого дна".
Q2: Що означає тривала негативна премія Coinbase Premium Index?
Це означає, що ціна Bitcoin на Coinbase (пара USD) нижча, ніж на Binance (пара USDT), що відображає слабший інституційний попит із США порівняно з глобальним ринком. Сорок шість днів поспіль негативної премії свідчать, що американський інституційний капітал не повертався як "маржинальний покупець" протягом усього спаду.
Q3: Який наступний ключовий рівень підтримки після пробою 200-тижневої ковзної середньої?
200-тижнева ковзна середня наразі перебуває у діапазоні $61 700–$62 500. Нижче розташовані: реалізована ціна (близько $54 000), CVDD (близько $46 200) та рівноважна ціна (близько $40 000). Співзасновник Glassnode вважає, що зона $46 000–$54 000 є найбільш ймовірною для формування дна.
Q4: Як ведмежий ринок 2026 року порівнюється з 2022 роком?
Максимальне просідання у 2022 році становило близько 77 %; у поточному циклі — близько 52 %, тобто падіння менше. Реалізовані збитки цього циклу — близько $174 мільярдів, що менше за $211 мільярдів у 2022 році. Масштаб подій капітуляції (234 000 BTC) значно менший, ніж у 2022 році (1,2 мільйона BTC). Загалом, поточний ринковий стрес значний, але не такий екстремальний, як на дні 2022 року.
Q5: Що означає рекордний відтік з Bitcoin ETF для ринку?
За останні 30 днів американські спотові Bitcoin ETF зафіксували чистий відтік у $6,4 мільярда — це рекорд. Це свідчить про системне ослаблення інституційного попиту, що підтверджується негативною премією Coinbase. Історично екстремальні відтоки з ETF часто трапляються поблизу цінових "дн", а не посеред спаду.
