У червні 2026 року найактуальнішою темою на глобальних ринках капіталу стала не динаміка поставок GPU, а дефіцит пам’яті — розрив між попитом і пропозицією чипів пам’яті.
12 червня акції SanDisk (SNDK) під час внутрішньоденної торгівлі майже досягли позначки $2 000. Хоча на 16 червня ціна закриття склала $1 991,55, що на 5,52% менше за день, річне зростання залишається вражаючим — 738,97%, а динаміка за 52 тижні — 4 404,75%. За той самий період акції Micron Technology (MU) зросли більш ніж на 200% за рік, а її ринкова капіталізація перевищила трильйон доларів.
Цей ралі не є результатом короткострокових спекуляцій. Його основою стала структурна диспропорція попиту й пропозиції, спричинена розширенням інфраструктури штучного інтелекту. Goldman Sachs називає це «багаторічним суперциклом пам’яті для AI». Останній звіт Morgan Stanley прямо зазначає: DRAM став «основним вузлом» у розвитку інфраструктури AI.
Поки ринок зосереджений на гігантах обчислювальних чипів, таких як NVIDIA, формується глибша галузева логіка. В епоху AI-інференції дефіцит «ємності пам’яті» починає перевищувати дефіцит «обчислювальної потужності».
Дисбаланс попиту й пропозиції: найсерйозніший дефіцит пам’яті за 15 років
З боку попиту сервери для AI потребують значно більше пам’яті, ніж традиційні архітектури. За даними Gartner, один AI-сервер використовує у 8–10 разів більше DRAM та понад у 3 рази більше NAND flash, ніж звичайний сервер. Компанія прогнозує, що глобальні поставки AI-серверів у 2026 році сягнуть 1,5 мільйона одиниць — зростання на 180% рік до року.
Ще важливіше — змінюється структура попиту. Провідні хмарні провайдери, такі як Amazon, Microsoft та Google, вже забронювали весь обсяг пам’яті на 2027 рік і навіть планують розподіл на 2028-й. Корпоративні клієнти тепер першочергово забезпечують собі потужності для обчислень, а не коригують закупівлі залежно від цін. Це докорінно ламає старий цикл: «зростання цін — розширення потужностей, надлишок — падіння цін».
З боку пропозиції діють кілька жорстких обмежень. Будівництво фабрик для пластин пам’яті й потужностей для передового пакування HBM займає два-три роки, а капітальні витрати, скорочені під час попередніх спадів, не можуть бути швидко перетворені на ефективні потужності. Аналітик Morgan Stanley Джозеф Мур підкреслює: ключова перешкода для зростання пропозиції — не готовність виробників інвестувати, а фізичні обмеження, такі як недостатня кількість чистих кімнат і обмежена поставка EUV-літографів ASML.
Галузеві дослідження показують, що у 2026 році розрив між попитом і пропозицією для DRAM, NAND flash і HBM складе відповідно 4,9%, 4,2% та 5,1% — це найвищі показники з 2011 року. За даними SEMI, ринок HBM у 2026 році зросте на 58% до $54,6 мільярда, що становитиме майже 40% ринку DRAM.
Тенденції цін відображають цю напружену ситуацію. TrendForce повідомляє: у І кварталі 2026 року контрактні ціни на стандартний DRAM зросли на 93–98% квартал до кварталу, а контрактні ціни на NAND — на 85–90%. Фінансові моделі Morgan Stanley показують: ціни на DRAM підскочили на 40% у березні–травні, очікується ще 15% зростання у червні–серпні.
Omdia підвищила прогноз доходів напівпровідникової галузі на 2026 рік до 62,7% зростання, головним чином через сильний попит на DRAM і NAND на тлі дефіциту. Глобальні доходи напівпровідників у І кварталі 2026 року зросли на 27% квартал до кварталу до $319 мільярдів, доходи від пам’яті — понад 80%, а DRAM і NAND майже подвоїлись за квартал. Пам’ять тепер становить понад 40% загальних доходів напівпровідникового сектору, що значно перевищує довгостроковий середній показник у 20%.
Погляди інвестиційних банків: подвійна підтримка від Morgan Stanley та Goldman Sachs
На початку червня Morgan Stanley опублікував масштабний аналітичний звіт, подвоївши цільову ціну для Micron з $520 до $1 050 та підвищивши цільову ціну SanDisk з $1 100 до $1 750.
Основний висновок: цей цикл дефіциту пам’яті триватиме щонайменше два-три роки, а можливо й довше. Виходячи з прогнозів подальшого зростання цін на DRAM, Morgan Stanley підвищив оцінку прибутку на акцію (EPS) SanDisk на 2026 і 2027 роки на 12% і 24% відповідно.
Попри вражаюче зростання SanDisk і Micron цього року, Morgan Stanley вважає, що обидві компанії мають потенціал для подальшого зростання. Поточні ціни акцій обох компаній означають форвардний P/E нижче 10x для 2027 фінансового року, що вказує на значний потенціал для розширення оцінки.
Goldman Sachs зберігає оптимістичний прогноз для акцій виробників пам’яті, очікуючи, що дефіцит, спричинений AI, збережеться до 2028 року. Goldman прогнозує розрив у постачанні DRAM на рівні 5,0% у 2026 році, який розшириться до 5,9% у 2027 році.
Чому SanDisk заслуговує більше уваги, ніж NVIDIA
Ця теза не применшує значення NVIDIA у галузі, а підкреслює різницю в ефективності ринкової оцінки.
Як «постачальник інструментів» для обчислювальної потужності AI, оцінка NVIDIA повністю відображає ринковий консенсус щодо попиту на AI-обчислення. Станом на червень 2026 року ринкова капіталізація NVIDIA перебуває на історичному максимумі, а очікування щодо результатів вже враховані в ціні. Натомість сектор пам’яті лише розпочинає переоцінку.
SanDisk виділяється чистою експозицією на пам’ять. На відміну від Micron, яка охоплює і DRAM, і NAND, SanDisk зосереджується виключно на NAND flash — одному з найдинамічніших сегментів зберігання даних у AI-центрах. За даними звітів, SanDisk уклала багаторічні контракти на постачання NAND на сотні мільярдів доларів. У ІІІ кварталі 2026 фінансового року (закінчився 3 квітня 2026 року) доходи SanDisk зросли на 97% квартал до кварталу і на 251% рік до року — до $5,95 мільярда. Важливо: SanDisk вже розпродала всю продукцію пам’яті на 2026 рік і має надлишковий попит на 2027-й.
З точки зору оцінки, і Micron, і SanDisk торгуються з форвардним P/E менше ніж 10x для 2027 фінансового року, тоді як мультиплікатори NVIDIA перебувають на галузевих максимумах. З розширенням розриву між попитом і пропозицією виробники пам’яті можуть отримати підвищення прибутків, що перевищить очікування ринку — саме це стало підставою для перегляду прогнозу EPS SanDisk на 2027 рік від Morgan Stanley на +24%.
Сигнали топових інституцій: Девід Теппер формує позицію в SNDK
Коли акція зростає на понад 500% за рік, більшість інвесторів фіксують прибуток. Мільярдер Девід Теппер обрав інший шлях.
Згідно з формою 13F Appaloosa Management, Теппер відкрив нову позицію в SanDisk у І кварталі 2026 року, придбавши близько 281 250 акцій. Ринок розглядає цей крок як сильну підтримку подальшого потенціалу SNDK.
Стратегія портфеля Теппера дуже сфокусована. На кінець І кварталу 2026 року загальна вартість активів Appaloosa Management становила близько $6,9 мільярда, а кількість акцій скоротилася з 38 до 31. П’ять найбільших позицій складали понад 48% портфеля. Капітал переміщується від традиційних споживчих секторів, китайських ADR і авіації до інфраструктури AI, енергетики та чипів пам’яті.
Теппер не єдиний інституційний інвестор, який позитивно оцінює перспективи пам’яті. Навіть після стрімкого ралі SanDisk і Micron, кілька аналітиків з Волл-стріт вважають, що дефіцит пам’яті, спричинений AI, може тривати ще два-три роки, що відкриває додаткові можливості для акцій цього сегменту.
Gate Stock Trading: інвестуйте в пам’ять AI через USDT
Для інвесторів, які цікавляться суперциклом пам’яті для AI, важливим є ефективний і економічний доступ до ключових американських акцій, таких як SanDisk і Micron.
1 червня 2026 року Gate офіційно запустила сервіс реальної торгівлі акціями, ставши однією з перших криптоплатформ із прямим доступом до американського фондового ринку. Станом на 17 червня 2026 року бізнес Gate із акціями повністю охоплює основні ринки США та Гонконгу, підтримуючи понад 11 500 активів, пов’язаних з акціями. Американський сегмент включає понад 10 000 реальних акцій та ETF, охоплюючи NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American і BATS. Гонконгський сегмент стартував 11 червня, спочатку охопивши понад 1 500 активів.
Gate stock trading пропонує три ключові переваги:
По-перше, торгуйте реальними акціями напряму через USDT. Традиційно криптоінвестори, які купують акції США, проходять довгий шлях: «продати крипто → вивести фіат → міжнародний переказ → поповнення брокерського рахунку», що займає декілька днів і передбачає багато комісій. Gate спрощує це до «USDT на вашому рахунку → переказ на рахунок акцій → купівля акцій в один клік». Без конвертації валют, без міжнародних переказів, без додаткових брокерських рахунків.
По-друге, надзвичайно низький поріг входу. Gate US stocks підтримує дробову торгівлю з мінімуму 0,01 акції, що дозволяє інвестувати в топові американські акції з $1. Це особливо актуально для тих, хто хоче протестувати дорогі акції, такі як SanDisk — SNDK торгується біля $2 000, а традиційні брокери вимагають купувати цілу акцію, що дорого. Дробова торгівля суттєво знижує вартість входу.
По-третє, безпека активів і захист прав. Gate напряму підключена до Alpaca — ліцензованого брокера з американською кліринговою кваліфікацією. Кожна куплена акція забезпечена реальними активами, які незалежно зберігаються у системі DTC. Під час володіння користувач автоматично отримує всі права акціонера: грошові дивіденди, спліти, корпоративні дії. Gate US stocks також підтримує торгівлю до відкриття й після закриття ринку, розширюючи години торгівлі до 16×5 та дозволяючи оперативно реагувати на звіти й події ринку.
Гонконгські й американські акції мають єдину систему рахунків — достатньо переказати USDT зі спотового рахунку на акційний, щоб брати участь у торгівлі напряму. Один рахунок керує активами обох ринків, що усуває складності з підтримкою кількох брокерських відносин.
Висновок
Технічні індикатори сектору пам’яті зараз демонструють сигнали перекупленості. SanDisk втратила 5,52% за день 16 червня, а внутрішньоденний діапазон становив 8,88%, що свідчить про підвищену волатильність на високих рівнях. Хоча структурний попит, спричинений AI, забезпечує сильнішу підтримку для ринку пам’яті, ніж будь-коли раніше, будь-який актив, який демонструє настільки значне зростання за короткий період, об’єктивно стикається з ризиком корекції.
Інвесторам слід стежити за кількома ключовими факторами: результатами перегляду контрактів HBM наприкінці 2026 року, темпами капітальних витрат основних хмарних провайдерів і реальним прогресом розширення потужностей виробництва чипів пам’яті. Micron планує викупити акції на $50 мільярдів у 2027–2028 фінансових роках, тож момент цього каталізатора варто відстежувати.
Суперцикл пам’яті для AI — одна з найважливіших галузевих тем на ринках капіталу 2026 року. Зростання SanDisk на понад 700% цього року — не просто спекулятивний ажіотаж, а результат збігу фундаментальних факторів попиту й пропозиції, інституційного консенсусу та галузевих трендів. Для тих, хто хоче долучитися, прямий сервіс торгівлі американськими акціями через USDT від Gate може стати ефективним містком між криптоактивами й традиційними фінансовими ринками.
