У червні 2026 року, після понад трьох місяців ефективної блокади, протока Ормуз нарешті відкрила вікно для відновлення руху. 15 червня Сполучені Штати Америки та Іран підписали меморандум про взаєморозуміння, а президент Трамп оголосив на саміті G7, що протока буде «повністю відкрита» з 19 червня. Після цієї заяви міжнародні ціни на нафту різко впали — Brent з воєнного піку $126,41 за барель 30 квітня знизився до менш ніж $78 18 червня.
Однак перехід від «оголошеного відкриття» до «повноцінної нормальної роботи» стикається з чотирма основними перешкодами: розмінування, відновлення потужностей, відбудова судноплавної спроможності та повернення довіри ринку. Ця стаття розкладає реальний план відкриття протоки Ормуз з трьох точок зору: графік розмінування, темпи відновлення пропозиції та шлях нормалізації цін на нафту.
Розмінування: 40–50 днів як «перша безпекова межа»
Головною перешкодою для відновлення нормального комерційного судноплавства через протоку Ормуз є велика кількість морських мін, закладених під час конфлікту.
За даними Reuters із посиланням на західні джерела морської безпеки, очищення протоки для забезпечення безпечного проходу може зайняти від 40 до 50 днів. Якоб Ларсен, керівник відділу морської безпеки BIMCO, підтвердив, що весь процес розмінування потребуватиме 40–50 днів і закликав заздалегідь створити «коридори без мін». Раніше закрите брифінг Пентагону оцінював, що повне очищення мін, закладених Іраном, може зайняти до шести місяців — хоча пізніше представники Пентагону зменшили ймовірність такого сценарію.
Кількість і розподіл мін залишаються найбільшою невідомою. Філ Белчер, директор з морських питань Intertanko, навів останні дані, згідно з якими щонайменше 80 мін розташовані поблизу основних судноплавних шляхів протоки. Іранський корпус революційної гвардії раніше попереджав про «зону небезпеки» площею 1 400 квадратних кілометрів — це в 14 разів більше за розмір Парижа. У меморандумі зазначено, що «Іран розпочне розмінування протягом 30 днів», але морські експерти застерігають: навіть якщо тральщики та сонар швидко знайдуть більшість мін, частина могла зміститися або залишитися невидимою, тому після розмінування потрібно ретельно перевірити безпеку навігації.
Отже, розмінування не є операцією, яку можна «завершити за одну ніч». Період очищення від мін тривалістю 40–50 днів означає, що до кінця липня або початку серпня протока не може вважатися «безпечною комерційною водною артерією».
Відновлення судноплавства: три етапи від «проходу суден» до «нормалізації ланцюгів постачання»
Навіть після розмінування повернення до нормального судноплавства відбуватиметься поетапно.
За даними аналітичної компанії Xeneta, повна нормалізація контейнерного судноплавства може статися лише до середини вересня 2026 року. Пітер Санд, головний аналітик Xeneta, зазначає: до конфлікту в Перській затоці працювали 99 контейнерних маршрутів із сукупною потужністю 3,2 мільйона TEU — це близько 10% світового контейнерного флоту. Сьогодні активними залишаються лише 11 маршрутів, сотні суден змушені були змінити напрямки або перейти на інші глобальні торгові шляхи.
Xeneta прогнозує, що відновлення відбуватиметься у три етапи: спершу — звільнення суден, що залишилися в Перській затоці; далі — відновлення регіональних фідерних сервісів; і поступове повернення основних магістральних маршрутів, таких як Азія–Європа та Азія–Північна Америка. Навіть за найоптимістичнішими оцінками, аналітики судноплавства вважають, що для повного відновлення морських ланцюгів постачання знадобиться щонайменше три місяці.
Дані про трафік підтверджують повільний темп відновлення. За даними галузі, які цитує The New York Times, через протоку Ормуз щодня проходить близько 25 суден — це більше, ніж під час конфлікту, але значно менше за довоєнну норму у 125–140 суден на добу. Близько 600 суден залишаються на якорі в Перській затоці. Річард Мід, головний редактор Lloyd’s List, прямо заявив: «Ми перебуваємо на незвіданій території. Я не думаю, що судноплавство через протоку повернеться до норми цього року».
Потужності: розрив у 14,4 мільйона барелів на добу не можна ліквідувати миттєво
Існує значний розрив між «дозволом на експорт» і «відновленням виробництва». За даними Міжнародного енергетичного агентства (IEA), закриття протоки знизило виробництво нафти у Перській затоці на 14,4 мільйона барелів на добу порівняно з довоєнним рівнем. Виробники нафти на Близькому Сході скоротили видобуток більш ніж на 11 мільйонів барелів на добу.
Відновлення потужностей стикається з трьома основними обмеженнями. По-перше, частину нафтових свердловин довелося зупинити на кілька місяців, а деякі виробничі об’єкти зазнали пошкоджень. Іранська асоціація експортерів нафти і газу повідомляє, що видобуток природного газу в Ірані знизився приблизно на 10%, а повний ремонт пошкоджених об’єктів триватиме до двох років. Норвезька консалтингова компанія Rystad Energy оцінює, що відбудова нафтової та газової інфраструктури регіону коштуватиме близько $42 мільярдів. По-друге, існує дефіцит танкерів і персоналу — багато танкерів були перенаправлені або простоювали під час конфлікту, а екіпажі не поспішають повертатися до затоки через питання безпеки. По-третє, навіть після запуску свердловин порожні танкери мають спершу зайти в протоку для завантаження наявних запасів, щоб звільнити місце для нової продукції, і цей процес займає кілька тижнів.
ICICI Bank Research прогнозує, що країни Ради співробітництва арабських держав Перської затоки відновлять видобуток до 82% довоєнної потужності до вересня 2026 року і досягнуть 90% до грудня. Тобто, пропозиція залишатиметься «строго збалансованою» до кінця третього кварталу.
Особлива ситуація на ринку СПГ: 20% світової пропозиції заморожено і довгострокові пошкодження потужностей
Шлях відновлення ринку природного газу ще складніший, ніж для нафти. IEA зазначає, що ефективне закриття протоки прибрало з ринку майже 20% світової пропозиції скрапленого природного газу (СПГ). Аналіз Wood Mackenzie показує, що навіть за сценарієм «літнього примирення» потоки СПГ не відновляться до вересня 2026 року, а повне відновлення затягнеться до 2028 року.
Ще гірше — атаки на об’єкти зрідження СПГ на Близькому Сході під час конфлікту спричинили тривалі пошкодження потужностей. IEA попереджає, що ці втрати змінюють баланс попиту і пропозиції на середньострокову перспективу. Ремонт пошкоджених ліній у Катарі з річною потужністю близько 12,8 мільйона тонн триватиме три-п’ять років. Навіть після відкриття протоки відновлення постачання СПГ буде значно повільнішим, ніж для нафти.
Шлях відновлення цін на нафту: розбіжності та консенсус між інституціями
Великі інституції оприлюднили дуже різні, але логічно обґрунтовані прогнози щодо траєкторії Brent.
Citibank 16 червня знизив прогноз цін на нафту: середня ціна Brent за III квартал 2026 року з $95 до $75 за барель, за IV квартал — з $80 до $70, а прогноз на 2027 рік — до $65. Основна логіка: якщо угода США–Іран відновить торгові потоки через протоку до кінця липня, ціни на нафту перейдуть від «цінового преміуму геополітичного ризику» до «фундаментальних показників попиту і пропозиції».
Goldman Sachs знизив прогноз Brent за IV квартал 2026 року з $90 до $80, а середній показник на 2027 рік — з $80 до $75. Водночас Goldman зазначає, що ризики залишаються зміщеними в бік зростання — якщо протока залишиться заблокованою до 2027 року, Brent може перевищити $130 за барель наприкінці 2026 року.
ICICI Bank Research прогнозує, що Brent залишиться в діапазоні $75–85 у другій половині 2026 року, посилаючись на обмежені фізичні ринки і попит на поповнення запасів, а у 2027 році тенденція стане ведмежою через зростання пропозиції — $65–75 за барель.
Barclays зберігає прогноз середньої ціни Brent на 2026 рік у $100, аргументуючи, що відновлення пропозиції буде повільнішим, ніж очікує ринок.
Отже, хоча інституції головно розходяться у «темпах відновлення», базовий консенсус такий: Brent, ймовірно, торгуватиметься в діапазоні $75–85 у другій половині 2026 року, а з поступовим поверненням пропозиції у 2027 році ціновий центр зміститься до $65–75.
Ризикові змінні: виконання угоди та критичні рівні запасів
Усі ці прогнози базуються на ключовому припущенні — угода про припинення вогню буде виконана. Однак меморандум про взаєморозуміння є лише 60-денним тимчасовим документом, а основні питання, такі як ядерна програма Ірану, відкладені на майбутні переговори. Президент Трамп також заявив, що США завдадуть удару по Ірану, якщо вважатимуть, що Іран не дотримується угоди. Крім того, плата за проходження протоки залишається важливою суперечкою між США та Іраном — меморандум гарантує безкоштовний прохід лише на 60 днів. Будь-який зрив угоди чи нова ескалація можуть повернути ціни на нафту вище $90 за барель.
Ще один ризик, який ринок може недооцінювати — світові запаси сирої нафти впали до критичних мінімумів. Запаси нафти у США знижуються дев’ять тижнів поспіль, загалом на 52 мільйони барелів. У хабі Кушинг зберігається близько 21 мільйона барелів — якщо рівень впаде нижче 20 мільйонів, це може порушити інфраструктуру зберігання та транспортування. Старший віце-президент ExxonMobil Ніл Чепмен зазначає, що нинішні запаси сирої нафти перебувають на історично низьких рівнях, і якщо вони досягнуть критичних меж, ціни можуть різко зрости. Низькі запаси означають, що ринок має дуже обмежену буферну зону для будь-яких збоїв у постачанні — навіть короткочасне загострення може викликати різкі коливання цін.
Висновок
Відкриття протоки Ормуз не слід сприймати як простий сигнал завершення енергетичної кризи. Від 40–50 днів, необхідних для розмінування, до щонайменше трьох місяців для відновлення судноплавної мережі, і досягнення 90% потужності лише наприкінці 2026 року — шлях до відновлення слід вимірювати місяцями, а не днями. Для трейдерів основна дилема ринку — не бінарна «відкрита чи закрита» протока, а постійна боротьба за «швидкість відновлення» і «стійкість угоди». За умов історично низьких запасів будь-який збій у постачанні може бути значно посилений. У найближчі місяці ціни на нафту, ймовірно, коливатимуться у широкому діапазоні $75–85 за барель, а справжня «нормалізація цін» — повернення до довоєнних рівнів нижче $70 за барель — може відбутися лише після 2027 року, коли пропозиція буде повністю відновлена.
