Bitcoin đang giao dịch chập chờn quanh $66,600, khi kỳ nghỉ lễ kéo dài khiến những người mua tiềm năng đứng ngoài cuộc và trao cho phe gấu quyền kiểm soát lớn hơn đối với diễn biến giá.
Khi hợp đồng tương lai của CME và dòng chảy từ ETF dự kiến sẽ tạm dừng trong ngày Good Friday, thị trường đang tiến vào một “khoảng trống thanh khoản” đúng vào lúc nguồn hỗ trợ đáng tin cậy nhất của nó cũng đã bắt đầu suy yếu.
Mức hỗ trợ $65,000 của Bitcoin đang bắt đầu trông có vẻ mong manh, vì những người mua tích cực nhất của thị trường lại phụ thuộc nhiều nhất vào các yếu tố vĩ mô. Trong một báo cáo gần đây, dữ liệu CryptoQuant cho thấy nhu cầu biểu kiến trong 30 ngày ở khoảng -63,000 BTC, dù hoạt động mua từ ETF và các công ty tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng. Trong một ghi chú gửi CoinDesk, công ty tạo lập thị trường có trụ sở tại Singapore Enflux cho biết “sàn giá một phần được bảo chứng bởi kỳ vọng hạ lãi suất”.
Việc mua ETF đã tăng lên khoảng 50,000 BTC trong 30 ngày qua, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025, trong khi Strategy tích lũy khoảng 44,000 BTC trong cùng giai đoạn. Tuy nhiên, tổng nhu cầu vẫn ở trạng thái âm, khi lượng bán từ các bên tham gia khác lấn át các dòng vào đó.
Áp lực này thể hiện rõ nhất ở nhóm nắm giữ lớn, CryptoQuant viết trong một báo cáo gần đây. Các ví nắm giữ từ 1,000 đến 10,000 BTC đã chuyển sang phân phối ròng, với mức thay đổi số dư trong một năm giảm xuống khoảng -188,000 BTC, từ mức +200,000 BTC tại đỉnh chu kỳ năm 2024. Các nhà nắm giữ cỡ trung cũng đã chậm lại đáng kể về tích lũy, trong khi Coinbase Premium vẫn âm, báo hiệu nhu cầu giao ngay tại Mỹ yếu.
Kết quả là một thị trường mà khi hoạt động của tổ chức tăng lên thì lại không chuyển hóa thành lực hỗ trợ giá mạnh hơn. Khi ngày càng nhiều vốn dịch chuyển sang các “vỏ” ETF và các thị trường tương lai được quản lý, bitcoin ngày càng được định giá dựa trên các vị thế nhạy cảm với vĩ mô như phòng hộ và điều chỉnh phân bổ, thay vì tích lũy giao ngay trên diện rộng.
Những vị thế đó hiện đang bị thử thách bởi dữ liệu lạm phát, Enflux viết. Chỉ số giá trả tiền ISM đã bật lên 78.3 trong tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 6/2022, làm suy yếu kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Enflux cho biết việc định giá lại đã bắt đầu xuất hiện trong dòng chảy, với 296 triệu USD dòng ETF outflow ròng trong tuần của ngày 24/3 và dòng vào bị kìm hãm trong đầu tháng 4.
Kỳ nghỉ dài loại bỏ một cơ chế ổn định quan trọng. Khi CME đóng cửa và việc tạo mới lẫn mua lại ETF bị tạm dừng, lực mua từ khối tổ chức—đang ngày càng đóng vai trò neo giữ giá bitcoin—sẽ phần lớn vắng bóng, khiến giao dịch phải dựa vào các thị trường giao ngay, nơi áp lực bán đã dai dẳng nhất.
CryptoQuant cho biết bất kỳ đợt phục hồi nào cũng có thể sẽ gặp lực cản trong khoảng xấp xỉ $71,500 đến $81,200, các mức từng chặn đứng các lần bật lại trước đó trong cấu trúc thị trường gấu hiện tại.
Thử thách rộng hơn đến cùng với dữ liệu lạm phát của Mỹ vào ngày 9/4. Nếu PCE lõi tháng 3 vượt 3.1% của tháng 2, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể tiếp tục mờ đi, qua đó củng cố kịch bản bi quan đối với bitcoin.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
