Công ty quản lý tài sản Bitwise vào ngày 8/6 đã công bố báo cáo thị trường crypto, phân loại Bitcoin (BTC) là tài sản “chim hoạ mi” vĩ mô, cho rằng đà giảm của BTC diễn ra trước khi tài sản rủi ro toàn cầu suy yếu. BTC và Ethereum (ETH) lần lượt chạm đáy theo chu kỳ ở 58.000 USD và 1.507 USD; cùng ngày, chỉ số Nasdaq giảm 5% trong ngày (mức giảm lớn nhất trong nhiều tháng), trong khi KOSPI của Hàn Quốc kích hoạt cơ chế ngắt mạch do các cổ phiếu bán dẫn bị bán tháo.
Báo cáo Bitwise xác nhận dữ liệu vĩ mô và thị trường
Bitwise trong báo cáo ngày 8/6 đã xác nhận các dữ liệu sau:
Đáy theo chu kỳ của BTC: 58.000 USD; đáy theo chu kỳ của ETH: 1.507 USD
Mức giảm trong ngày của Nasdaq: 5% (lớn nhất trong nhiều tháng)
KOSPI Hàn Quốc: Bán tháo cổ phiếu bán dẫn kích hoạt cơ chế ngắt mạch trong phiên
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm: Tháng trước chạm 4,68% (mức cao trong 1 năm), thứ Ba giữ ở mức 4,53%
Thanh khoản M2 toàn cầu: khoảng 122,6 nghìn tỷ USD (dữ liệu trong báo cáo)
Mức giảm của BTC so với đỉnh lịch sử: giảm hơn 50% so với đỉnh lịch sử 126.000 USD
Khung quan sát được Bitwise viện dẫn trong báo cáo: BTC là tài sản giao dịch không ngừng trong 24 giờ, và trong chu kỳ trước từng suy yếu trước thị trường cổ phiếu trong nhiều tháng. Đây là khung phân tích của Bitwise, không phải tuyên bố chính sách chính thức.
Maartunn xác nhận chỉ báo và định nghĩa SSR trên chuỗi
Nhà phân tích thị trường độc lập Maartunn đã xác nhận trên nền tảng X các dữ liệu: SSR RSI đã giảm xuống 13 (đi vào vùng quá bán).
Giải thích chỉ báo SSR: SSR (tỷ lệ nguồn cung stablecoin) = vốn hoá thị trường của Bitcoin ÷ tổng vốn hoá của các stablecoin chính (USDT + USDC); giá trị càng thấp cho thấy định giá của stablecoin so với Bitcoin càng cao, tức là nguồn vốn stablecoin khả dụng trong thị trường tương đối dồi dào. Trong phần tuyên bố, Maartunn cũng đề cập rằng trong dữ liệu lịch sử, các lần có số đọc SSR RSI tương tự thường xuất hiện gần vùng tích luỹ của thị trường; đây là phân tích đối chiếu theo lịch sử, không phải dự báo mang tính hướng tới tương lai.
Tình hình dự trữ stablecoin tại sàn giao dịch (dữ liệu xác nhận)
Tính đến ngày phát hành báo cáo Bitwise, tổng dự trữ các stablecoin chính tại sàn: USDT khoảng 57,7 tỷ USD, USDC khoảng 12 tỷ USD, tổng cộng khoảng 72 tỷ USD. Quy mô dự trữ này thấp hơn mức đỉnh hơn 80 tỷ USD vào cuối năm 2025, nhưng theo tham chiếu lịch sử trong báo cáo của Bitwise vẫn ở mức tương đối cao.
Câu hỏi thường gặp
Báo cáo Bitwise định nghĩa vai trò “chim hoạ mi vĩ mô” của Bitcoin như thế nào?
Trong báo cáo ngày 8/6, Bitwise viện dẫn quan sát lịch sử rằng BTC, một tài sản giao dịch liên tục 24 giờ, trong chu kỳ trước từng suy yếu trước khi thị trường cổ phiếu truyền thống đi xuống trong nhiều tháng, đồng thời dùng sự phân kỳ giữa giá BTC với chỉ số Nasdaq và M2 toàn cầu làm bằng chứng. Khung này là phần tổng hợp phân tích của Bitwise, không phải tuyên bố công khai của cơ quan thống kê chính thức hay tổ chức quản lý.
SSR RSI giảm xuống 13 có ý nghĩa cụ thể gì?
SSR RSI giảm xuống 13 theo phân loại chỉ báo kỹ thuật thuộc vùng quá bán (thông thường RSI dưới 30 được xem là quá bán). Con số 13 cho thấy tỷ lệ nguồn cung stablecoin trong một khoảng thời gian gần đây đã giảm nhanh xuống mức tương đối thấp, tức là vốn hoá thị trường của Bitcoin giảm tương đối so với thời điểm ổn định, trong khi vốn hoá stablecoin tăng tương đối. Maartunn viện dẫn dữ liệu lịch sử rằng các lần có số đọc tương tự thường xuất hiện gần vùng tích luỹ của thị trường; đây là phân tích thống kê theo lịch sử, không phải tuyên bố dự đoán diễn biến của chu kỳ hiện tại.
Nguyên nhân trực tiếp dẫn tới đợt bán tháo vĩ mô lần này là gì?
Theo báo cáo Bitwise và dữ liệu thị trường công khai, yếu tố kích hoạt trực tiếp của đợt bán tháo lần này là dữ liệu việc làm Mỹ tốt hơn dự kiến (các con số cụ thể không được nêu trong báo cáo), khiến kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất trong thời gian gần suy yếu, củng cố kỳ vọng “lãi suất cao hơn và duy trì lâu hơn”, qua đó đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,68% vào tháng trước (mức cao trong 1 năm).
