Coinbase, Robinhood và Figure Stocks đang giảm 60% so với đỉnh—Bernstein nói hãy mua khi giá giảm

Tóm tắt nhanh

* Bernstein đã hạ mục tiêu giá đối với Coinbase xuống còn $330, Robinhood xuống $130 và Figure xuống $67, đồng thời vẫn giữ khuyến nghị Mua vượt trội (Outperform) cho cả ba.
* Khối lượng giao dịch giao ngay của Coinbase đang thấp hơn khoảng 30% so với mức của Q4 2025, trong khi Bernstein cắt giảm ước tính EPS năm 2026 của mình đi 44%.
* Doanh thu thị trường dự đoán (prediction markets) của Robinhood được dự báo sẽ tăng 286% trong năm 2026, bù đắp một phần cho điểm yếu trong giao dịch crypto.

Các nhà phân tích của Bernstein đã hạ mục tiêu giá vào thứ Hai đối với Coinbase, Robinhood và công ty cho vay blockchain Figure Technology Solutions, cho rằng có những lực cản từ bối cảnh địa chính trị và tâm lý crypto yếu.
Nhưng các nhà phân tích vẫn duy trì xếp hạng “Mua vượt trội” (Outperform) cho cả ba công ty, bất chấp việc giảm mục tiêu.
“Theo quan điểm của chúng tôi, các doanh nghiệp này mang lại mức độ tiếp xúc với các thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la và còn nhiều năm tăng trưởng phía trước—prediction markets, stablecoins, tài sản thế giới thực được token hóa, các phái sinh crypto, và mức beta bổ sung đối với đà phục hồi của crypto từ đáy,” họ viết. “Chúng tôi tin rằng, chúng tôi sẽ thấy đáy của cổ phiếu crypto trong giai đoạn lợi nhuận yếu của Q1.”
Theo ghi chú do nhà phân tích Gautam Chhugani viết, các cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn khoảng 60% so với các đỉnh năm 2025. Bernstein đã hạ mục tiêu giá đối với Coinbase (COIN) xuống $330 từ $440, đối với Robinhood (HOOD) xuống $130 từ $160 và đối với Figure (FIGR) xuống $67 từ $72.


Coinbase, hiện đang giao dịch quanh mức $160, có mức độ tiếp xúc trực tiếp với crypto cao nhất trong ba bên. Khối lượng giao ngay đang thấp hơn khoảng 30% so với mức Q4 2025 và Bernstein đã cắt giảm ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2026 của mình 44% xuống còn $5.97. Dù vậy, công ty vẫn dự phóng tỷ lệ tăng trưởng doanh thu kép hàng năm (CAGR) 26% thông qua năm 2027, viện dẫn doanh thu stablecoin của công ty.
Sàn giao dịch có trụ sở tại San Francisco nhận được khoảng một nửa thu nhập USDC của Circle và đang nhanh chóng mở rộng mảng kinh doanh phái sinh sau khi mua lại Deribit.
Robinhood và Figure sẽ có thời gian dễ phục hồi hơn vì mức độ tiếp xúc của họ với giá crypto có giới hạn hơn, các nhà phân tích Bernstein cho biết.

“Chúng tôi nhìn thấy khả năng chống chịu mạnh hơn đặc biệt ở HOOD và FIGR khi doanh thu không gắn với đà phục hồi của crypto—Figure là một doanh nghiệp token hóa blockchain thuần. Crypto chỉ là khoảng ~20% doanh thu của HOOD,” họ viết.
Các nhà phân tích kỳ vọng thị trường dự đoán sẽ xuất hiện như một động lực doanh thu quan trọng đối với Robinhood trong năm 2026, ước tính đóng góp vào khoảng $586 triệu—tăng 286% so với cùng kỳ năm trước—được hỗ trợ bởi thỏa thuận phân phối Kalshi và sàn giao dịch độc quyền Rothera, một liên doanh với Susquehanna.
Figure, một nền tảng token hóa blockchain thuần, đã vượt mốc $1 tỷ về khối lượng phát hành khoản vay hằng tháng vào tháng Ba, Bernstein lưu ý, và đang mở rộng ra ngoài mảng hạn mức tín dụng vốn tự có (home equity line of credit) cốt lõi để sang cho vay ô tô, cho vay doanh nghiệp nhỏ và các cổ phiếu được token hóa. Công ty đã lên sàn vào tháng Chín với định giá $5.3 tỷ.
Gần đây, Robinhood (HOOD) được giao dịch quanh mức $64, giảm khoảng 3% trong ngày, trong khi FIGR giảm chưa đến 1% xuống dưới $31 mỗi cổ phiếu.