Draftkings, Flutter đảm nhận vai trò nhà tạo lập thị trường, hạ giá cáo buộc dự đoán ngang hàng

Draftkings và Flutter Entertainment đều đã chuyển sang hoạt động tạo lập thị trường trên các nền tảng thị trường dự đoán, leo từ các sản phẩm hướng đến người tiêu dùng sang cơ sở hạ tầng tài chính của một ngành từng xây dựng bản sắc dựa trên giao dịch ngang hàng. Các công bố kết quả kinh doanh Q1 2026 cho thấy ngành cá cược thể thao đã đặt cược vào thị trường dự đoán đi xa hơn nhiều so với việc ra mắt ứng dụng.

• Điểm chính:
• • Draftkings CEO Jason Robins nhắm tới vị trí “top 2 hoặc 3” nhà tạo lập thị trường toàn cầu thông qua sàn Railbird.
• • Flutter bắt đầu tạo lập thị trường cho một nền tảng thị trường dự đoán bên thứ ba lớn vào tháng 4; ra mắt nền tảng của riêng mình trong thời gian sớm tới.
• • Flutter cắt dự báo doanh thu năm tài chính 2026 xuống 18,305 tỷ USD; Draftkings giữ nguyên biên độ 6,5–6,9 tỷ USD cho năm tài chính 2026.

Nhà cái thể thao chuyển từ sản phẩm thị trường dự đoán sang hạ tầng

Draftkings báo cáo doanh thu Q1 2026 đạt 1,6 tỷ USD vào ngày 7/5, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước, với EBITDA đã điều chỉnh là 167,85 triệu USD. CEO Jason Robins xác định năng lực tạo lập thị trường và sàn giao dịch độc quyền là hai trụ cột cốt lõi trong chiến lược thị trường dự đoán của công ty, đồng thời cho biết Draftkings dự định “thiết lập vị thế dẫn đầu trong Sports Predictions trước cuối năm.”

Trong cuộc gọi kết quả kinh doanh ngày hôm sau, Robins nói với các nhà phân tích rằng ông không thấy lý do gì khiến Draftkings không trở thành một trong “top 2 hoặc 3 nhà tạo lập thị trường trên thế giới”, và mô tả công việc ban đầu trong lĩnh vực này là một trong những con đường nhanh nhất dẫn tới lợi nhuận của công ty. Hoạt động tạo lập thị trường này vận hành trên Railbird, sàn thị trường dự đoán mà Draftkings mua lại vào tháng 10/2025.

Flutter Entertainment, công ty mẹ của Fanduel, báo cáo doanh thu Q1 2026 đạt 4,304 tỷ USD vào ngày 6/5. US Adjusted EBITDA giảm 26% so với cùng kỳ năm trước xuống 119 triệu USD, phản ánh khoản đầu tư 300 triệu USD của Flutter trong cả năm 2026 vào Fanduel Predicts và 35 triệu USD chi phí ra mắt tại bang Arkansas.

Điều này khiến cách tiếp cận của Flutter khác biệt mang tính cấu trúc so với Draftkings. CEO Peter Jackson giải thích trong cuộc gọi kết quả kinh doanh rằng công ty “bắt đầu cung cấp dịch vụ tạo lập thị trường trên một nền tảng thị trường dự đoán bên thứ ba lớn vào tháng 4.” Nói cách khác, Flutter cung cấp thanh khoản trên sàn của người khác trước, đồng thời xây dựng nền tảng của riêng mình song song, giai đoạn triển khai ban đầu tại nội bộ dự kiến ra mắt trong vài tháng tới.

Cùng ngày công bố kết quả, Flutter cho biết Amy Howe đã rời vị trí CEO của Fanduel, thỏa thuận chia tay được hoàn tất vào ngày 5/5 và gói trợ cấp thôi việc tổng trị giá 4,4 triệu USD. Christian Genetski, Chủ tịch, đã tiếp quản vị trí lãnh đạo tại Fanduel, trong khi Dan Taylor, trước đây là CEO của International, được bổ nhiệm vào vai trò mới được tạo tại Flutter với chức danh President.

Thị trường dự đoán đã định vị mình trước cơ quan quản lý và công chúng như những địa điểm giao dịch ngang hàng, không có người điều hành đứng đối diện với bên còn lại của giao dịch, với mục tiêu che chắn các nền tảng như Kalshi và Polymarket khỏi việc bị phân loại là cờ bạc. Khi các nhà điều hành cá cược thể thao chuyển sang phía cung cấp thanh khoản, lập luận đó sẽ ngày càng khó duy trì.

Năng lực này cũng tạo ra một điểm tương đồng với mảng phái sinh crypto: các công ty như Susquehanna International Group và Jump Trading đã vận hành như nhà tạo lập thị trường trên các sàn giao dịch phái sinh crypto, và việc mở rộng sang thị trường dự đoán đưa các nhà điều hành cá cược thể thao vào một lãnh thổ mang tính cấu trúc tương tự.

Phiên điều trần ngày 20/5 của Tiểu ban Thương mại Thượng viện về tính toàn vẹn trong thể thao sẽ là cột mốc quản lý lớn tiếp theo. CEO American Gaming Association Bill Miller dự kiến sẽ xuất hiện cùng Patrick McHenry của Coalition for Prediction, khi ranh giới giữa “nhà điều hành” và “nền tảng” ngày càng khó phân định một cách rõ ràng.