Sự thống trị TVL DeFi của Ethereum giảm xuống 53%, tiến gần mức thấp nhất nhiều năm

Tỷ trọng của Ethereum trong tổng thanh khoản DeFi (decentralized finance) đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, khi các blockchain đối thủ thu hẹp sự thống trị mà từng vượt 63%.

• Những điểm chính:
• • Tỷ trọng TVL DeFi của Ethereum giảm từ 63,5% xuống 53% trong giai đoạn từ tháng 1/2025 đến tháng 5/2026.
• • Dữ liệu Defillama cho thấy Ethereum nắm giữ khoảng $45B TVL, trong khi Solana và BNB Chain đang giành thêm thị phần.
• • Các chuỗi Layer-2 như Base (5,31% tỷ trọng TVL) đang định hình lại dấu ấn đa chuỗi của Ethereum.

Các chuỗi đối thủ thu hẹp khoảng cách

Xét theo giá trị tuyệt đối, Ethereum vẫn dẫn đầu về “stack” DeFi lớn nhất trên từng chuỗi đơn lẻ, với khoảng 45,50 tỷ USD TVL. Tuy nhiên, sự suy giảm về tỷ trọng lại kể một câu chuyện khác, khi các blockchain cạnh tranh đang hấp thụ vốn với tốc độ nhanh hơn, qua đó đa dạng hóa dấu ấn thanh khoản DeFi trên một loạt mạng lưới đang mở rộng.

Theo bảng xếp hạng theo chuỗi của Defillama, Solana nắm 6,76% tổng TVL DeFi, theo sát là BNB Chain ở mức 6,55%, Bitcoin 6,16%, Tron 6,01%, Base 5,31% và Hyperliquid 1,82%. Không có đối thủ đơn lẻ nào tiến gần quy mô tuyệt đối của Ethereum, nhưng sự dịch chuyển tích lũy là đáng kể: tổng tỷ trọng của các chuỗi không thuộc Ethereum hiện vào khoảng 47% thị trường DeFi toàn cầu.

Tỷ trọng thị trường DeFi theo mạng lưới blockchain bằng % Các yếu tố đứng sau đà giảm tỷ trọng của Ethereum đã khá rõ ràng, tức là chi phí giao dịch thấp hơn trên các mạng đối thủ, sự trưởng thành của các chuỗi Layer-2 gắn với Ethereum giúp kéo TVL khỏi mainnet, và sự tăng trưởng của các hệ sinh thái DeFi gốc trên Solana và BNB Chain, đặc biệt. Các giao thức như Jupiter, Raydium và Kamino trên Solana, cùng Pancakeswap trên BNB Chain, đã thu hút hàng tỷ USD thanh khoản vốn trước đây có thể đã mặc định chảy về Ethereum.

Yếu tố Layer-2 đặc biệt đáng chú ý, vì phần lớn những gì được xây dựng cho Ethereum, bao gồm Base, Arbitrum và Optimism, được “settle” trên Ethereum nhưng lại được ghi nhận như một chuỗi riêng trong các bảng điều khiển phân tích DeFi. Nếu TVL của Layer-2 được hợp nhất dưới “ô” Ethereum, tỷ trọng hiệu quả của mạng lưới sẽ cao hơn đáng kể.

Thời điểm của dữ liệu này cũng đáng chú ý khi Ethereum đang chịu áp lực dai dẳng về câu chuyện/luận điểm hướng tới giữa năm 2026, với các cuộc tranh luận liên tục về quỹ đạo doanh thu phí, tốc độ triển khai lộ trình phát triển, và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các chuỗi nhanh hơn, rẻ hơn.

Hướng đi đa chuỗi rộng hơn cũng có vẻ mang tính cấu trúc. Jesse Pollak, người tạo ra Base, đã nắm bắt tâm trạng chung trong một bài đăng ngày 9/5, nói rằng: “hãy đưa mọi công cụ tài chính lên onchain.” Liệu điều đó sẽ diễn ra trên mainnet Ethereum, trong hệ sinh thái Layer-2 của nó, hay trên các chuỗi đối thủ vẫn là câu hỏi quyết định cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của DeFi.