Hồng Kông: Lệnh cấm bán 2550 tỷ HKD hết hạn vào tháng 7, lập đỉnh cao nhất trong năm nay

Theo tính toán của Bloomberg ngày 16/6 dựa trên dữ liệu từ sàn giao dịch, các cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông có tổng giá trị ít nhất 255 tỷ HKD, bao gồm các đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) và bán trên thị trường thứ cấp, có thời gian cấm giao dịch tạm thời sẽ hết hạn vào tháng 7. Đây là tháng có lượng khối lượng đáo hạn nhiều nhất trong các tháng còn lại của năm. Đợt mở khóa này bắt nguồn từ làn sóng IPO tại Hồng Kông cuối năm 2025 và đầu năm 2026, khi các công ty công nghệ đổ vào để nắm bắt làn sóng đầu tư AI.

Báo cáo của Goldman Sachs ngày 14/6: Dữ liệu lịch sử và quy mô mở khóa

Các nhà phân tích của Tập đoàn Goldman Sachs (bao gồm cả司福) trong báo cáo công bố ngày 14/6/2026 đã xác nhận: “Các tiền lệ trong lịch sử cho thấy, sau khi giai đoạn cấm giao dịch kết thúc, cổ phiếu thường chịu áp lực giảm giá ở mức vừa phải.” Các số liệu trung vị lịch sử mà báo cáo xác nhận là: sau khi hết hạn cấm giao dịch, giá cổ phiếu trung vị giảm 4% trong vòng 3 tháng; giảm 7% trong vòng 6 tháng. Goldman Sachs ước tính quy mô mở khóa cấm giao dịch IPO tại Hồng Kông trong 1 năm tới đạt 274 tỷ USD, mức cao nhất trong 12 tháng.

Trong cùng báo cáo, Goldman Sachs cũng xác nhận rằng, trong năm nay, khoảng 60 công ty mới niêm yết tại Hồng Kông sau IPO đã có mức tăng trung bình 67% trong 3 tháng đầu tiên—vừa tồn tại áp lực mở khóa tiềm năng, vừa có hiệu suất mạnh mẽ sau IPO, tạo nên bối cảnh thị trường cho đợt đáo hạn cấm giao dịch lần này.

Danh sách cấm giao dịch đáo hạn vào tháng 7: Các công ty được Bloomberg xác nhận

Dưới đây là các công ty có lệnh cấm giao dịch đáo hạn vào tháng 7 được Bloomberg xác nhận, đều thuộc lĩnh vực AI hoặc công nghệ:

· MiniMax Group (nhà phát triển mô hình AI, giá cổ phiếu đã tăng đáng kể sau khi lên sàn)

· 智普科技 (Knowledge Atlas Technology JSC) (liên quan AI, hiệu suất mạnh mẽ sau khi lên sàn)

Ngoài ra, Insilico Medicine Cayman TopCo và công ty thiết kế chip Shanghai Biren Technology cũng sẽ đối mặt với thời gian đáo hạn cấm giao dịch vào thời gian sau đó trong năm; công ty niêm yết kép Triệu Triệu Semiconductor và Sany Heavy Industry cũng nằm trong danh sách.

Quan điểm của nhà phân tích: Mizuho và Allspring

Nhà phân tích Chen Weilun của Mizuho Securities xác nhận: “Đối với các công ty công nghệ và chăm sóc sức khỏe, các vòng huy động vốn trước IPO thường dẫn đến áp lực đến hạn cấm giao dịch lớn hơn, vì số lượng cổ phần nắm giữ của các công ty này rất lớn và chi phí nắm giữ thấp hơn. Cổ phiếu có chi phí nắm giữ thấp và tỷ lệ cổ phần chưa bị khóa so với cổ phiếu lưu hành tự do cao hơn sẽ chịu tác động rõ rệt nhất.”

Quản lý danh mục đầu tư của Allspring Global Investments là Gary Tan xác nhận: “Tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do cao hơn nên giúp tăng thanh khoản và giúp các công ty niêm yết chất lượng tại Hồng Kông có thể phát hiện giá tốt hơn sau khi gỡ bỏ thời gian cấm giao dịch.” Quan điểm của Tan trái ngược với lập trường thận trọng của Mizuho; cả hai đều là quan điểm của các nhà phân tích cá nhân.

Câu hỏi thường gặp

Con số 255 tỷ HKD cho thời gian hết cấm giao dịch vào tháng 7 tại Hồng Kông được tính như thế nào?

Theo phần giải thích của Bloomberg, con số này đến từ việc Bloomberg tính toán dựa trên dữ liệu sàn giao dịch, bao gồm các sắp xếp cấm giao dịch tạm thời trong các đợt IPO và bán cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, không bao gồm 274 tỷ USD mà Goldman Sachs ước tính cho 1 năm tới (cách tính của phần sau bao quát hơn, theo đơn vị USD).

Vì sao chỉ số Hang Seng năm nay kém hiệu quả hơn so với Hàn Quốc và Đài Loan?

Theo Bloomberg, Hang Seng giảm khoảng 3% trong năm nay. Các nguồn áp lực chính đến từ sự suy yếu của nền kinh tế Trung Quốc, cùng với sự nghi ngờ về tính bền vững của các khoản chi khổng lồ của doanh nghiệp Trung Quốc trong lĩnh vực AI. Trong khi đó, chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp của Hàn Quốc tăng hơn 100% trong năm nay, còn chỉ số gia quyền Đài Loan tăng 57%; cả hai đều được hưởng lợi từ nhu cầu đối với các chip AI và chuỗi cung ứng liên quan.

Quy mô thị trường IPO tại Hồng Kông năm nay lớn cỡ nào?

Theo Bloomberg xác nhận, trong năm nay có khoảng 400 công ty đang chuẩn bị niêm yết tại Hồng Kông, quy mô IPO dự kiến vượt 43 tỷ USD và sẽ là kỷ lục cao nhất trong 6 năm; trong 3 tháng đầu năm, IPO đã huy động tổng cộng gần 14 tỷ USD, là quý hoạt động tốt nhất kể từ năm 2021; riêng huy động từ IPO trong tháng 1 khoảng 5 tỷ USD, lập kỷ lục cao nhất của riêng tháng đó.