Meta Platforms ngày 30/4 hoàn tất đợt phát hành trái phiếu cấp đầu tư trị giá 25 tỷ USD, đây là lần thứ hai trong vòng 6 tháng công ty phát hành lượng lớn nợ. Nguồn vốn chủ yếu nhằm đáp ứng kế hoạch chi tiêu vốn cho AI năm 2026 đã được nâng lên mức 125-145 tỷ USD. Đợt phát hành lần này chia làm 6 đợt, loại trái phiếu có kỳ hạn dài nhất đáo hạn vào năm 2066. Giá chào ban đầu cao hơn khoảng 1,8 điểm phần trăm so với lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng kỳ hạn. Sau khi Meta công bố báo cáo tài chính Q1 vào 30/4, giá cổ phiếu đã giảm mạnh 7%. Dù vậy, đợt phát hành vẫn nhận được khoảng 96 tỷ USD đơn đặt mua, nhưng thấp hơn mức 125 tỷ USD của lần trước, cho thấy thị trường bắt đầu tỏ ra do dự đối với chiến lược chi tiêu vốn AI của công ty.
25 tỷ USD phát hành 6 đợt: dài nhất đáo hạn 2066, chênh lãi so với lợi suất trái phiếu cao 1,8 điểm phần trăm
Meta lần này thiết kế phát hành theo 6 đợt, với kỳ hạn trải từ trái phiếu trung hạn đến loại trái phiếu kỳ hạn dài đáo hạn vào năm 2066. Mức được chú ý nhất là loại trái phiếu kỳ hạn 40 năm, với giá chào ban đầu cao hơn 1,8 điểm phần trăm so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng kỳ hạn, tương đương 180 điểm cơ bản. Khoảng chênh lệch này vẫn nằm trong phạm vi cấp đầu tư, nhưng đã mở rộng đáng kể so với lần phát hành trước của Meta (tháng 10/2025) với 3 tỷ USD, cho thấy định giá rủi ro tín dụng của nhà đầu tư trái phiếu đối với Meta bắt đầu được điều chỉnh tăng.
Về mức độ đặt mua tổng thể, đợt này có mức đặt mua đỉnh 96 tỷ USD và khi chốt giá, đa số trong 6 đợt được định giá theo “phần bù rủi ro cao hơn” so với đợt phát hành tháng 10. So với lần trước phát hành 30 tỷ USD và nhận được 125 tỷ USD đơn đặt mua, quy mô lần này nhỏ hơn nhưng “tình trạng căng vốn” cao hơn—trong khi cả hai lần đều có quy mô phát hành 25 tỷ USD thì đợt này chỉ thu hút được 96 tỷ USD đơn đặt mua, phản ánh việc thị trường trái phiếu bắt đầu giảm dần mức độ chấp nhận đối với việc Meta tiếp tục huy động vốn với lãi suất thấp để tài trợ chi tiêu vốn AI.
AI chi tiêu vốn lại được nâng: 125-145 tỷ USD, Mark Zuckerberg thừa nhận “chưa có kế hoạch sản phẩm chính xác”
Cùng với việc công bố báo cáo tài chính Q1, Meta cũng nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm 2026, từ mức 115-135 tỷ USD trước đó lên 125-145 tỷ USD, tức là tăng thêm 10 tỷ USD cho đầu tư AI. Mark Zuckerberg tại buổi thuyết trình cho giới đầu tư hiếm khi thừa nhận rằng “hiện vẫn chưa có bản kế hoạch AI chi tiết cho từng sản phẩm”, sự thẳng thắn này lại khiến nhà đầu tư dấy lên nghi ngờ. Khi công ty không thể giải thích rõ 140 tỷ USD chi tiêu sẽ được đưa vào những dòng sản phẩm cụ thể nào, thì phần bù rủi ro cho “liệu việc đốt tiền có chuyển thành doanh thu hay không” sẽ tăng lên.
Sau báo cáo tài chính ngày 30/4, cổ phiếu Meta giảm 7% (mức giảm trong ngày lớn nhất trong 6 tháng). Trong khi đó, cùng kỳ, giá cổ phiếu Alphabet lại tăng 6% nhờ tin tức tích cực từ báo cáo tài chính. Hai công ty đều nâng mạnh dự báo chi tiêu vốn AI nhưng thị trường phản ứng hoàn toàn khác nhau—điểm khác biệt then chốt là hoạt động Cloud của Alphabet đã chứng minh được khả năng chuyển hóa thành doanh thu quý 20 tỷ USD cụ thể, còn mảng quảng cáo của Meta chưa cho thấy việc đầu tư AI có thể trực tiếp thúc đẩy cải thiện ROI quảng cáo.
Theo dõi tiếp: tín hiệu AI ROI, mật độ phát hành trái phiếu và thay đổi cấu trúc đặt mua
Chỉ số then chốt trong vài quý tới của Meta là “việc đầu tư AI có chuyển thành cải thiện ROI quảng cáo hay không”. Thuật toán gợi ý Reels, tính năng đẩy trên Threads, và hệ thống ghép quảng cáo đều là các lĩnh vực tiềm năng hưởng lợi từ đầu tư AI, nhưng hiện báo cáo tài chính Q1 chưa cho thấy sự cải thiện mang tính cấu trúc ở CPM quảng cáo hoặc ROI. Nếu Q2 vẫn chưa có dấu hiệu chuyển hóa, chênh lệch lãi suất cao của đợt phát hành lần này có thể không chỉ là biến động ngắn hạn, mà là việc thị trường bắt đầu nghi ngờ mang tính hệ thống rằng “cuộc chạy đua AI có thể làm cạn kiệt dòng tiền tự do hay không”.
Đối với thị trường trái phiếu, sau khi bốn công ty Meta, Alphabet, Amazon và Microsoft đồng loạt nâng dự báo chi tiêu vốn AI, dự kiến trong 12 tháng tới sẽ có “làn sóng” phát hành tổng cộng 400-500 tỷ USD trái phiếu công nghệ. Báo cáo tài chính Q1 của Meta đã bộc lộ áp lực kép: chi tiêu vốn tăng vọt và số lượng người dùng lần đầu tiên giảm. Nếu toàn ngành đồng loạt phát hành, chênh lệch lợi suất trên thị trường trái phiếu có thể còn mở rộng hơn nữa, buộc “cuộc thi đốt tiền” AI bước sang giai đoạn tiếp theo là “đè nén bởi chi phí nợ”.
Bài viết Meta phát hành 25 tỷ USD để chống đỡ AI: chi tiêu vốn 2026 hướng tới 145 tỷ USD sớm nhất xuất hiện trên 鏈新聞 ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
