Công ty niêm yết Bitcoin trên sàn Nhật Bản Metaplanet vừa công bố báo cáo tài chính quý 1 của năm tài chính 2026, với khoản lỗ ròng trong quý là 725 triệu USD (khoảng 114,5 tỷ yên Nhật), nguyên nhân chính là định giá theo giá trị thị trường đối với tài sản Bitcoin giảm. Theo tường thuật của Decrypt, CEO Simon Gerovich đồng thời cho biết việc phát hành cổ phiếu ưu đãi mới “MARS” và “MERCURY”, vốn đã được lên kế hoạch, sẽ bị lùi lịch, với thời gian “còn dài hơn dự kiến”.
Lỗ ròng quý đạt 725 triệu USD, tăng 23 lần so với cùng kỳ năm ngoái: định giá vốn hóa thị trường Bitcoin là nguyên nhân chính
Báo cáo tài chính Q1 FY26 của Metaplanet kết thúc vào ngày 31 tháng 3 cho thấy:
Lỗ ròng: 725 triệu USD (114,5 tỷ yên Nhật)
Lỗ ròng cùng kỳ năm ngoái: 31 triệu USD (tăng khoảng 23 lần)
Doanh thu theo quý của hợp đồng quyền chọn Bitcoin: 15,8 triệu USD (năm trước cả năm 4,8 triệu USD)
Nguyên nhân lỗ không đến từ hoạt động kinh doanh, mà do theo chuẩn mực kế toán Nhật Bản, Bitcoin được xem là “tài sản lưu trữ” và phải được định giá lại theo giá thị trường vào cuối mỗi quý; khi giá giảm, khoản lỗ sẽ được ghi thẳng vào báo cáo lãi lỗ. Metaplanet hiện nắm giữ 40.177 BTC, trong Q1 bổ sung 5.075 BTC (tăng 14,5% theo quý). Tính theo giá hiện tại khoảng 79.300 USD, tổng giá trị thị trường vào khoảng 318 triệu USD, là đơn vị niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn thứ 3 trên thế giới.
MARS, MERCURY cổ phiếu ưu đãi bị lùi: thông lệ thị trường Nhật khác với Strategy
Metaplanet công bố vào tháng 11 năm 2025 hai loại cổ phiếu ưu đãi mới “MARS” và “MERCURY”, mô phỏng cấu trúc cổ phiếu ưu đãi như STRC thuộc Strategy, ban đầu được thiết kế để huy động vốn mua thêm Bitcoin mà không phải phát hành thêm cổ phiếu phổ thông. Tuy nhiên, đến nay hai sản phẩm vẫn chưa được phát hành.
Gerovich trong buổi thuyết trình cho biết nguyên nhân chính của việc lùi lịch là “thời gian cần để thích ứng với thông lệ thị trường Nhật Bản dài hơn dự kiến”. Doanh nghiệp niêm yết tại Nhật thường chia cổ tức 1 đến 2 lần mỗi năm, không giống cấu trúc trả cổ tức theo tháng của STRC thuộc Strategy. Vì vậy, Metaplanet cần điều chỉnh thiết kế sản phẩm để phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư Nhật, và việc điều chỉnh này vẫn chưa hoàn tất.
Với Metaplanet, cổ phiếu ưu đãi là công cụ tài trợ then chốt để duy trì chiến lược tích lũy Bitcoin—nếu tiếp tục đi theo lộ trình phát hành cổ phiếu phổ thông, sẽ dẫn đến pha loãng cho cổ đông hiện hữu; nếu đi theo hướng tài trợ bằng nợ, lại làm gia tăng áp lực thanh khoản khi giá Bitcoin đi xuống. Việc lùi MARS và MERCURY đồng nghĩa trong ngắn hạn công ty phải quản lý biến động giá Bitcoin trong khuôn khổ cơ cấu vốn hiện tại.
Giá cổ phiếu giảm 45% theo năm, số lượng cổ đông tăng vọt lên 250.000: nền tảng nhà đầu tư cá nhân mở rộng
Giá cổ phiếu của Metaplanet đóng cửa tại ngày công bố báo cáo ở mức 327 yên Nhật. Trong một tháng qua dù có bật tăng 5,8%, nhưng so với đỉnh của năm ngoái vẫn giảm 45%. Dù giá cổ phiếu yếu, số lượng cổ đông cá nhân của Metaplanet tăng mạnh từ 63.600 người của năm trước lên khoảng 250.000 người, tương đương tăng gấp 3 lần theo năm.
Sự thay đổi cơ cấu cổ đông này cho thấy Metaplanet đã chuyển từ mô hình do các nhà đầu tư tổ chức chi phối và mang tính “đặc thù” sang dạng nhà đầu tư cá nhân sở hữu rộng rãi, giống như “phiên bản thay thế Strategy” tại Nhật; đồng thời, rủi ro thanh khoản cũng bị đẩy mạnh sang nhóm nhà đầu tư.
Nhận định nhanh từ Chain: Lỗ của Metaplanet về bản chất là vấn đề kế toán chứ không phải vấn đề vận hành—khối lượng nắm giữ Bitcoin vẫn đang tăng, còn doanh thu quyền chọn cũng tăng hơn 3 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, báo cáo này nêu bật hai thách thức mang tính cấu trúc khi các công ty niêm yết Nhật Bản sao chép mô hình của Strategy: chuẩn mực kế toán Nhật khiến biến động giá Bitcoin phản ánh trực tiếp vào báo cáo lãi lỗ (không giống cách OCI của Mỹ), đồng thời mức độ chấp nhận của thị trường vốn Nhật đối với “cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức theo tháng” như một công cụ kỹ thuật tài chính vẫn chưa thật sự trưởng thành. Thời điểm MARS và MERCURY có thể phát hành thành công là chỉ báo then chốt để đánh giá liệu Metaplanet có thể duy trì nhịp tích lũy hay không.
Bài viết Metaplanet lỗ 725 triệu USD ở Q1, đồng thời lùi phát hành cổ phiếu ưu đãi mới lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
