PTT Sôi nổi: Chứng khoán Đài Loan vượt mốc 40.000 điểm, liệu có lặp lại cuộc khủng hoảng bong bóng ở Nhật Bản không?

指數の台股加權指數 4 月 24 日 đại涨 1,218 điểm,收在 38,932 điểm, hôm nay (27 日) 開盤 更 一 舉 攻 上 四萬 大 關。 不過 PTT 上 有 人 提問：「台股 衝 到 4 萬 點, 會不會 跟 當年 日本 一樣 泡沫爆掉？」，該文 已經 有 數百位 網友 參與 討論。

PTT 爆文：台股 四萬 會不會 重演 日本 泡沫

原 PO 表示：「最近 一直在想 一件 事, 如果 台股 哪天 真的 衝 到 4 萬 點, 會不會 跟 當年 日本 一樣 直接 泡沫爆掉？日本 當年 也是一路漲, 漲 到 大家 都 覺得 不會跌, 結果 一崩 直接 失落 幾十年。現在 台灣 也 有點像。ETF 一檔 比一檔 貴, 高股息 被 當 定存在 買, 一堆人 說 閉眼 買 都 賺。

但 又有人 說 不一樣, 台灣 有 AI、有 半導體, 像台積電 這種 真的 在賺錢, 不是 像 日本 當年 那種 亂炒。如果 真的 衝 到 4 萬, 到底 是 台灣 正式 起飛 長多起點、泡沫 高點 準備 收割, 還是 中間 某 段 先殺 一波 再 上？還是 說 其實 現在 就 已經 在 泡沫邊緣了？」

網友：本益比 來看 還 很便宜

文章 一發出, 留言 瞬間 破百。本益比 派, 直接 搬數據 打臉。

有人 說：「你 誤會 了。泡沫 不是 單指 價格 很高, 而是 指 價格 和 價值 之間 的 差距。舉個例子, Toyota Altis 賣 200 萬, Porsche 911 賣 800 萬, 誰的 溢價 泡沫 大？不是 價格 看起來 很高 的 911, 而是 價格 遠偏離價值 的 Altis。用 這 個 觀點 看, 日股 泡沫 巔峰 時期 本益比 是 70 倍, 但 台股 4 萬 點 時 本益比 約 28 倍；若 用 今年 預估 盈餘 算 前瞻 本益比 只有 18 倍, 對照 台股 歷史 長期 均值 16 倍, 泡沫 小到 微乎其微。」

這串 長文 被 推爆, 被 認為 是 整個 討論串 最理性 的 一篇。也 有 網友 認為：「如果 要 當時 日本 泡沫, 現在 至少 要 到 8 萬 點。日本 泡沫 時 PE Ratio 60 倍 左右, 台股 才 20 左右而已 還遠 好嗎。」

另一方面, 也有人 表示：「2 萬 點 有人 喊 泡沫, 3 萬 繼續 喊, 4 萬 還在喊, 來看看 五萬時 會 怎樣。AI 都 還沒 發力 是要 泡沫 什麼？對啦對啦, AI 沒有 實際產值, 美股 七巨頭 跟 OpenAI 都是 笨蛋, 把好幾兆 丟去 繼續 研發 沒有產值 的 東西。」

有 網友 覺得 泡沫 危機 存在, 但 還沒 影響：「不是 現在, GG 成長空間 跟 基本面 還在。但台股 主力 近五成 靠 GG, GG 又有 七成 外資。正二槓桿 變 主流, 現在 融資 二十幾年 新高（上一次 是 2000 年 網路 泡沫）, 確實 是個 大 炸彈, 而且 引線 還 不在 手中。派對 可能 還會 持續 幾 年, 離場 時間 要 精準 關注。」

另一派 說法：關稅 協議 才是真風險

另外一派 說法 則 認為 AI 獲利模式 還未 成形, 現在 有賺到錢 的 根本 比不上 資本 投入。一旦 獲利模式 跟不上 資本支出, 泡沫 破裂 就會 出現, 到時候 全世界 經濟 會 嚴重 衰退。

也有 網友 認為：「日本 泡沫 是 美國強逼 產業 移動 跟 強迫 幣值 調整 才 變成 泡沫 的, 人家 本來 叫 經濟 發展 強勁。台灣人 再 不看清楚 就要 變 下一個。」類似 的 說法 還 包含：「跟 美國 簽定 的 5,000 億 鎂 加上 科技業鏈 外移 如果真的 實行, 台灣 一定 出事。日本 簽 廣場協議 之後 日股 往上 噴, 4 年後 崩；台灣 簽 關稅 協議, 如果真的 16 兆 流出、科技業 外移, 不是 好事。」

本益比派 搬數據, 主張 台股 28 倍 對日股 當年 70 倍 根本 不能比。AI 信仰派 堅信 七巨頭 砸幾兆 下去, 現在 才剛 開始。嘲諷派 專嘴 空手鄉民, 從 萬八 嘴到 三萬八。結構警示派 指出 融資 新高、產業 集中、關稅 協議 才是真風險, 引線 不在 自己 手上。

有趣 的是, 這次「泡沫派」並 沒有 壓倒性 多數, 反而 是 搬數據 的 本益比派 最被 推爆。對比 2 萬點、3 萬點 時期 的 氣氛, 台灣 散戶 的 論述語言 在過去 兩年 明顯 升級, 從 情緒 喊崩盤, 變成 開始 拿 PE Ratio、融資餘額、廣場協議 來 辯論。但 行情 總在 半信半疑 中 成長。

這篇文章 PTT 熱議：台股 站 上 四萬點, 會重演 日本 泡沫危機 嗎？最早 出現於 鏈新聞 ABMedia。